2019年医药股票还能投资吗

2019-01-0316:09:43 发表评论 1,135 views

医药板块历来是牛股聚集地之一。大家知道A股的“吃药喝酒”传说,医药和白酒是传统的防御板块,如果从基本面的角度看,医药板块的投资机会来自哪里呢?

我觉得来自确定性,医药股的确定性非常高,增长的天花板几乎看不到。医药消费是刚需中的刚需,简单通俗滴说,就是有病该怎么治疗就怎么治疗,不能顾虑花多少钱。可以说医药行的市场需求是十分稳定的,即使是经济低迷期,医疗的需求也不会减少,而且随着人口老龄化和消费升级,医药消费的市场规模在不断扩大。

一、医药行业的特点

1、医药行业门槛较高

医药行业(本文特指化药、生物药)是典型的高技术、资金、人才密集型行业,门槛较高。以研发创新药为例,需要投入大量的人力、物力、财力,而且新药研发周期长,失败的风险概率高,对于小企业来说,这样的投入是不可能的,只有具备实力的大企业才有可能。

2、医药行业与政策密切相关

无论是在我国还是欧美发达国家,医药行业不仅是普通的商业消费行业,而且是关系到国计民生的大事,行业受政策的影响较大。从近年来看,影响行业的国家政策就有:“4+7”集采政策、仿制药质量和疗效一致性评价、“两票制+营改增”和新版医保目录等。

3、医药的消费不是由最终消费者做决策

医药行业和普通消费行业不同的是,药品的最终消费者不是写处方的医生,消费者是病人,病人却往往没有消费决定权。医生对药品的价格是不敏感的,病人看病时价格也不是考虑的首要因素。

二、如何选择医药公司

《股市真规则》的作者帕特多尔西描述了成功制药公司的特点:

1、畅销药品

有重磅品种,单品销售额超10亿。

2、专利保护

所有药品都会失去专利保护,但如果对失效专利管理的很好,还是能创造稳定的现金流。

3、一个完整的药物临床试验体系(和一大群可供药物试验服务的人群,如癌症和关节炎)

大公司有完整的药物临床试验体系,积累了大量的临床数据,对研发大有裨益。

4、强大的市场营销能力

具有强大营销能力的药企,能将研发成果最大化地转化为经济效益。

5、市场潜力要大

慢性病药物,如糖尿病、高血压等。

以上五点对于跨国医药巨头是标配,对于国内企业来说,满足三条以上就很优秀了。

创新药

1、有长期专利保护的重磅品种,同时有很多新药在研发中,分散开发风险。

2、公司有足够的现金,或者经营活动的现金流能支撑完成下一个研发周期。

3、对于当今最热门的领域——生物制药,主要看研发团队的实力。

由于新药研发失败风险很高,我的看法是不赌小概率事件,如果不懂可以不投,或者在赢面更大时再投资。

仿制药

1、仿制药因为成本低廉,售价较原研药便宜很多,主要靠做大规模和优化成本结构。

2、密切关注政策动向,任何医保政策的调整变化都可能行业产生影响,如“4+7”集采政策。

常见的投资陷阱:单一产品的风险

对靠单一药物支撑的制药公司而言,投资该股票时要有大的安全边际,因为任何意想不到的利空因素都可能对公司业务和股价造成打击,比如国内的贝达药业等。

三、医药股的投资策略

如果把医药股作为一项股权投资的话,那么常用的股权投资手段包括以下两种途径:

1、集中投资优质个股

2、医药行业指数基金

我的原则是:如果能懂得选股,那就买股票;如果不懂,就买指数基金获取市场的平均收益。

集中投资优质个股(组合)

从股票投资的角度看,需要寻找具有护城河的公司,拥有独家专利才是药企最强的护城河,支撑专利的背后是资金、技术和人员的大规模投入,小企业难以支撑这样的投入。医药巨头拥有资金、技术、专利和规模优势,对于一个新进入行业的公司来说,这些就是很高的壁垒。所以一般情况下,最终的赢家还是会从有规模优势的大企业中出来。

国内药企:恒瑞医药

国外:默沙东、罗氏、诺和诺德、赛诺菲、礼来、诺华、葛兰素史克、吉利德科学

医药指数基金:

国内:医药100、300医药、全指医药、国证医药

国外:标普全球1200医疗指数(SGL)、美国生物科技(XBI)、标普医疗(XLV)、美国生物科技(IBB)等等。

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