对2019年银行股的涨跌预测分析

2019-01-1912:35:05 发表评论 813 views

市场上有个论调: 银行股还在高位,如果银行大幅度下杀会把指数砸到2000点甚至1800点。这论调其实站不住脚。他们认为的高位应该只是从绝对股价相对于历史高点来看,而不看盈利的增长,不看动态估值整体不高。

一说估值估计又有人会从两方面反驳,一方面是银行股13年6月钱荒那一波最低把浦发银行跌到接近3倍市盈率,你没看错,接近三倍。但随后很快就脱离这个极度低估的区间,然后14年就开始底部提高震荡向上估值修复。另一方面又会说银行坏账很大,一旦爆发,就会利润大减估值被迫变高。

我从两方面反驳:

第一,银行股估值历史上是到过三四倍PE,但那是熊市极端情绪下又遇到钱荒这种事件的刺激,基本上很难再重演,就像你不能指望伊利股份再来一次三聚氰胺贵州茅台再来一次打击三公消费和塑化剂刺激。而且,最大的变化是14年开始沪港通,然后现在又有深港通,MSCI开放,罗素指数开放,道琼斯也要凑热闹,外资未来是长期大量的资金流入。难道指望外资来玩国内题材创业板高估值股?外资的流入也不可能让银行股有如此低估的机会再发生,因为国外银行盈利能力更差但都能维持十倍以上估值,你说四大行和招商银行这些还要跌到三四倍估值?

第二,银行坏账我之前论述过,观点还是一样,四大行这种就算真大比例坏账,也不会直接体现在财务报表上。你要是认死理说那都有坏账了还发布假财报那不是财务造假吗?4000点是牛市起点3500点以下不发新股国家队3年内不减持,这些都是官方说的吧。实际呢?4000点成了熊市的起点,3500点以下新股越发越猛,国家队高抛低吸,全都是公开数据可以查询,服气吗?所以心里知道就好,别太较真。

再然后,我们做个极端假设,银行股真的从这个位置起指数大跌30%,个股跌40%,那么,大盘是否也会同样被砸30%到1800附近呢?既然谈跌,那么不妨先来看过往的情况。先上数据,2016年最低点到2018最高点,上证指数从2638到3587,涨幅36%,银行指数从1240到2230,涨幅79.8%,很明显,这一轮银行的大涨并没有让大盘同比例的大涨。

银行指数创历史新高,大盘并没有。银行股内部也是分化严重,这就类似券商股,如果要好的收益,并不是随便买最终收益都差不多。工行银行、农业银行、中国银行、建设银行、招商银行涨幅遥遥领先,工建招翻倍甚至接近两倍,民生银行涨幅29%和浦发银行涨幅32.3%,都是吃灰,招商银行涨幅192.3%,之前招浦兴民可是放在一起讨论的,这一轮招行把他们甩得车尾灯都看不到。

说了这么多就一个道理,银行股大涨79.8%的时候大盘只涨26%,凭什么现在大盘新低了,银行股再砸30%大盘就要跟跌30%?况且银行股根本就跌不了这么多。因此意淫1800点的都是一点思考都没有的神棍,跌倒1000点也有人敢喊,不是有股指期货吗,有种的别嘴炮,去做空大盘呗!

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