如何选择被低估的股票

2019-01-1921:45:02 发表评论 417 views

格雷厄姆说过,投资各种低估类证券是战胜市场的一个途径,所谓低估即具有安全边际的股票或者债券。

低估主要是从定量角度来看,根据定义,普通股的安全边际是股票收益率与高等级债权收益率的利差,现在无风险利率水平4%左右,即25倍市盈率,按照三分之一和二分之一折扣,低估第一要求股价是近三年扣非平均利润的15倍PE,最好低于10或者12PE。

这句话的意思是不要用即期利润和未来利润来计算市盈率,而要用近三年平均利润。还要扣除非经常损益,通过这些调整才能更好的确定一个企业的盈利能力。

而对于企业五大品质因子要求,即盈利能力,成长性,利润稳定性,财务稳健性,分红率与分红历史,具体选择标准在《聪明的投资者》都有规定。

根据格雷厄姆的经验,有两类低估股表现比较好,一是低市盈率的龙头股,重要公司,二是各种低于净流动资产的公司。

这两类目前在A股后一类找不到,即选择第一类低市盈率的龙头股做为主要投资,我筛选后具体标的为,招商银行,宁波银行,中国平安,万科,格力电器,老板电器,中国建筑,50ETF这些。

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