分析金融街股票用来做投资怎么样

2019-01-3016:09:56 发表评论 519 views

金融街[000402]是一个比较有意思的地产股,一方面它开发一些房地产项目,按照销售额排名,2018年估算销售300多亿吧,按照权益比例,估计归属金融街的部分200亿以上吧。如果有10%的利润率,能赚20亿,按照销售额能排到全国80名左右。

另一方面,公司持有大量物业出租,主要在北京和天津。这部分在17年能产生15亿的收入,毛利率高达91%,所以持有金融街最核心的逻辑就是当一个一线城市的收租婆,安心收房租。

我们来算算当这个收租婆是否合适:

首先看估值,2019.1.30收盘价7.00元,总市值209亿左右,2017年每股收益1.01元,大概PE7倍。每股净资产9.89元,0.7PB左右。显然很低估。2018年的数据还没有出来,出来后可以再更新。

看看资产负债表,负债加起来大概700亿左右,手里存货(也就是没卖出去的房子)600多亿,正常销售顺利的话,两部分可以抵消。

公司最值钱的资产是投资性房产,都是一线城市核心写字间,目前公允价值是320亿左右,这部分物业租金收入2017年是15.6亿(毛利率91%),这么看320亿的股价还是合理的,差不多租金回报率4%以上。

年报披露投资性房产面积共91.9万平方米,按照320亿计算,3.5万一平左右,已经很低估了。看看金融街在北京,上海,天津的位置就知道3.5万的评估价有多便宜了。当然商业地产的价格是应该比住宅便宜一些的。但至少说明报表里的资产水分没有那么大。北京很难找出来租售比4%的房子吧。

再来看看金融街回报股东怎么样.金融街有良好的分红历史,每年都有分红。最近3年的分红情况如下:

2017年每股分红0.3元占每股收益30%左右;

2016年每股分红0.4元占每股收益42%左右;

2015年每股分红0.4元占每股收益53%左右;

唯一不好的一点就是,分红比例有有所下降。看看下个月出年报的时候,18年分红是否给力。

目前0.3元股息,对应7元的股价,4%以上的股息率,挺吸引人了。

还有关键的一点,高管持股。2018年5月11日高管层集体进行了增持,成本价大概8.9左右,数量不算多,基本都是2万股左右,平均花了几十万,至少说明态度了。

最后还有一点,就是深圳打新门票的价值,深圳市场低估值,高分红的股票没有沪市多,金融街有一定的门票价值。虽然打新收益越来越低,就当是彩票吧。

总结一下,金融街属于和万科等地产股还不太一样,除了卖房子,还有一部分写字间出租赚租金。实际上未来房价对金融街盈利影响要小一点,买点当收租公,希望公司以后干脆不拿地了,老老实实收租分红就好。

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