炒股如何配置仓位和管理现金流

2019-02-1411:07:30 发表评论 117 views

中国股市的两个特点是高波动性和牛短熊长,困扰散户投资者的最大问题是投资现金流缺乏,为了解决这三个问题,经过深度思考,本人提出了自己的仓位配置与现金流管理原则,希望对大家有所启发和帮助。

仓位管理的基本原则是低估值高仓位,高估值低仓位,仓位可以在10—100%之间做调整。这个容易理解,但具体操作起来难度不小,需要解决几个关键性问题才具有操作意义。

第一点,需要判断什么是低估,什么是高估以及目前所处的位置。解决这个问题首先是从大盘入手,将A股历史极端估值做归纳总结,大概率可以判断出我们目前所处的位置,比如参照2005年、2008年、2013年、2016年四个极端估值区域,很容易判断出2018年也是一个极端估值区域,加大仓位是一个合理的选择;其次,从个股入手,将个股目前估值和历史极端估值作比较,2018年大部分股票的估值都击穿了历史最低估值区域;最后,从大盘和个股两个方面入手,可以判断出股市处在什么样的水平。

第二点,需要克服情绪上的波动,逆市场情绪操作。这一点其实很不容易,没有5年的投资功力根本不可能做到,这个只能靠个人修炼,让时间去打磨!有些人一辈子都热衷于追涨杀跌,一辈子都修炼不出来,有些人天生就喜欢逆势操作,天生就适合价值投资,这也是没办法的事情。

第三点,在高估值区域为什么不100%减持?因为股市疯狂起来超出想象,请参照2007年和2008年A股走势,所以伴随市场疯狂是一件很惬意的事情。此外,始终保持10%的持仓可以随时感受到市场的温度,是和市场保持亲密关系的最简单的办法。第四点,具体的仓位水平因人而异,只要符合大原则,多一点或者少一点没多大关系,以自己心里上舒服为准。第五点,需要合理的现金流管理,这一点在后面要具体谈到。综上所述,只有做到以上五点要求,才可以做到“低估值高仓位,高估值低仓位”,才可以做到“知行合一”。

仓位管理的第二条原则是合理的现金流管理。困扰大部分投资者的问题是看着股市便宜了但又没钱加仓,只能干瞪眼,相信这种情况很多人都遇到过,下面我给出个人的解决方案。对刚入市的小白投资者来说,资金投入有限,所以平时的工资收入或者家里的银行存款就可以当做现金流,在股市低位加仓就可以了,但对于资深投资者而言,这种方法杯水车薪,基本上没用,所以重点说说对于资深投资者如何管理现金流的问题!

第一点,必须配置一部分高息股票。虽然成长股很性感,可以创造大部分利润来源,但价值股可以救命,在市场极端情况下,高息股一方面可以提供生活资金的来源,另一方面可以提供加仓资金。个人建议可以配置20—30%左右的高息股,这部分股票以防守为主,目的就是为了应对极端情况的出现。一句话总结就是股息是现金流的第一来源。

第二点,70%的长线资金+30%的短线资金。70%的资金可以长线布局,以5到10年的眼光来看待投资企业,这部分资金轻易不动,只有一个卖出理由:严重高估了,这是着眼于长线布局的资金,享受长线的复利增长是唯一的任务。30%的资金可以短线布局,以1到3年的眼光来看待投资企业,这部分资金比较灵活,可以创造出强大的现金流。30%的资金在低估区域至少可以相当于50%的购买力,还是非常强悍的!个人的经验是最后10%的资金有相当大的概率可以买到熊市的底部区域,这一部分资金很容易就可以盈利了,当这一部分资金赚到30%的收益以后就可以出来了,以后随着股市进一步的上涨逐步降低仓位,比如春节以后这几天股市大涨,自己最后买入的资金获利都在30%以上了,变现出来是合理的选择。

30%的短线资金承担的主要任务就是创造现金流,同样是属于防受性质的,只要赚到目标利润就可以逐步退出了,等待下一次投资机会。个人的经验总结是长期来看,30%的短线资金和70%的长线资金总体收益率差不多,而且最关键的一点是,30%的短线资金一方面起到自我创造现金流的作用,更关键的是有利于整体持仓心态的稳定,可以保证70%的长线资金的心态稳定!套用战争术语来讲,30%的短线资金属于非主力部队,主要任务是确保主力部队大面积歼敌,次要任务是找准机会歼灭小股敌人,积小胜为大胜。

“70%的长线资金+30%的短线资金”这套组合打法非常适合打A股,A股的特点是高波动+牛短熊长,外加行业或者个股突发性问题叠出。经常会出现一些很不错的买入机会,手里经常保持一部分现金不但不是负担,反而是一种提高收益率的优势。但在港股这套打法经常会失效,原因在于港股经常会出现极低的估值,很容易将手里的现金打光,而且长时间不反弹,所以我的港股账户大部分都是被动满仓的,港股的收益率比A股低了一些,解决方案就是加强个股的研究深度,精选个股,减少持仓股票的数量。港股对优质蓝筹股是溢价的,但对平庸的股票和小股票都是大幅折价的,你以为是机会,但大部分时候都是陷阱。如果说投资港股有经验的话,那就是只投资优质蓝筹股,规避小票,规避所谓的“机会”。

仓位管理的第三条原则是逆向原则。这条原则主要是针对心理层面的,完美的操作策略如果心里不过关结果等于零。以2018年为例,股市大幅下跌,中美贸易战看不到终局,看衰国运,敢不敢逆势加仓?能够回答这个问题的投资者并不多。股市大幅下跌加仓和股市大幅上涨减仓都是逆向的,所以心里层面的修炼是非常重要的。还有一点是你必须相信一些东西,比如历史的极端估值区域是有效的,股票长期来看是最好的收益品种,企业的成长是可以创造价值的,中国长期来看是向好的。

如果你不相信一些常识,心理修炼永远不会过关。长期来看,乐观主义者比悲观主义者要好的多!多看看美股百年史,港股的百年史,发生了那么多历史性大事件,但都没有击垮股市,股市的头始终是向上的。即使所谓“失去20年”的日本股市,如果按照常识来操作,100%会避免买在最高位,大概率会买在股市底部区域(日本股市的底部区域估值并不低,所以买到的概率非常大),长期投资日本股市的收益率还是不错的,如果买到丰田汽车那就是中头彩了!但大概率我们会买到日本经营四圣的企业(丰田汽车、松下、索尼、京瓷),投资收益率非常可观。

最后总结一下,仓位管理的第一条原则是低估值高仓位,高估值低仓位;第二条原则是自我创造现金流;第三条原则是逆向操作心理的修炼,三条原则属于一个完整的体系,不完美但实用性强。

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