说说股票价值投资和技术指标分析投资

2019-02-1713:59:11 发表评论 110 views

1966-1981年期间,美国股市出现了下滑。巴菲特在1966年股市高位时候(漂亮50巨大泡沫,市盈率有些高达50-60倍)套现大部分,持有现金,之后解散了自己管理的基金公司,说明巴菲特早期投资也不是简单的长期持有,而是在合理的估值范围内,对优秀公司,如果不发生重大黑天鹅,灰犀牛事件时持有。

前年巴菲特买入的苹果,一度高达最高市值,530多亿美元去年四季度减持了一部分,下跌到目前跌幅30%,目前市值390亿左右。为何巴菲特公司在短短两年即出售300万股苹果股票?

只能说明手机行业和竞争格局出现了重大变化,比如华为近五年快速崛起,成为全球份额最大手机,苹果手机市场份额从五年前第一,目前下滑到第五,连小米Oppo,VIVO都不如,三星更是因技术落后,性价比低,韩国萨德事件影响,导致快速衰退。

苹果自从乔布斯过时,基本上就是吃老本,技术创新不足,账面现金太多,也许是担心下一次金融危机,实际上对作为CEO来说,已经有足够的研发经费了,为何不能创新?为何不能降价获得更多市场份额?也许失去了乔布斯灵魂,就不是苹果,巴菲特也有看走眼的时候,投资IBM五年解套,之后亏损出局。

说到以上,必须分析价值投资和技术指标分析投资风格及结合可能性。

第一:价值投资一般是在一个长期牛市3-10年有效,如果资本市场熊市十年,有些企业即使利润稳定增长(不超过10-15%),最后也可能不赚钱。

价值投资,行业及公司业绩反转,隐蔽资产,业绩持续增长三种情况,都属于价值投资。而不是,长期持有优秀股才是价值投资。

价值投资精髓是,低价买入具有足够安全边际的好公司。而不是股市高位,如中石油48元,目前某些个股市盈率80-120倍人工智能。再好的股票,如果无法预测未来三年稳定增长业绩,也不能高价买入。短线除外。

第二:技术指标分析投资。美国技术流派盛行了数十年,西蒙斯大奖章基金年化40%且十多年业绩,并不是价值投资。而是高频股票衍生品等技术短线交易。股市是千万人参与数万种因素影响的产量,心态心里政策资金战争利率加息降息等影响,而技术指标是及时反映了各种因素的交互作用,是结果。有一定短期预测性,而中国股市政策干预,行业政策波动,金融去杠杆影响等,导致政策非常不稳定影响股市波动,因此有必要研究技术指标和短期影响。

第三:从基金募集资金来说,公募基金流动性好,认购最低可以10-100元,即使回撤30%,比较优秀基金还是有人购买,属于政策支持。而私募基金,如果一年回撤30%,基本投资人会逃走。不利于私募基金长期持有。

第四:技术面实际上综合反映了宏观经济中观行业微观企业的各方面变动因素,也包含了资金面政策面影响,因此有必要关注,目前主题是散户为主市场,散户资金流入流出看技术面更多,因此从博弈论来说,需要了解对手变化。随趋势而变。

第五:适度结合中长期价值投资和技术指标面分析投资两种风格,可以技术看买入时点,获得安全边际,价值面选股。这样就可以买入比较安心,才能短期中期有一定浮盈而安心持有,如果回撤50%也不卖,持有说明您够胆,但不是好投资人,因为为何不逐步在低位买?为何满仓持有?巴非特也不是长期满仓,也分析股市高低点,无非看的更长线一些。

第六:学巴菲特神而不是形,巴菲特是科班出身,早期对技术非常专业,也是一边持有一边看价格,如一年内当时价格市盈率达到买入价格2-3倍,业绩成长才20-30%,也会马上卖出,而不是长期持有,他基本上是当年股价增幅在个股当年业绩增长1倍之内是长期持有的,也要看国际经济政治等宏观,如果宏观面好就继续持有,如果一般,也股价持有超过业绩涨幅一倍,就应该卖出。比如两年业绩累计增长50%,股价上涨了2倍,就应该卖出,中石油2003买-2007卖就是好交易,股价在07牛市大涨,业绩增长远远达不到股价上涨,就可以卖出。

价值投资适合比较稳健的传统行业,不一定适合波动太大的高科技。2015年创业板的满地鸡毛,就知道不太适合价值投资。

判断一个指标,PEG,低于0.5就适合分析买入(前提是熊市进入底部),PEG大于2就适合卖出。

第七:本人提出的价值投资不一定是长期持有,哪怕是一年持有也全是价值投资,只是一个时间纬度长短。如果年初买入PEG0.5,年底1-2,已经赚了50%-1倍,就应该卖出大部分,才能确定收益。而不是愚忠迂腐于一个股票一生。一个是市场波动千变万化,一个是便于安全实现收益,为来年复利调整心态,选择更好时间更好的股票。资金变化快,政策变化快,就只能投资节奏变化快,不变应万变,需要十年赌性,中国行业政策十年大变化,说不准。

每年实现绝对收益,资金安全是第一,不求第一,只求盈利,稳定复利,岂不是复利投资工具打败一定赌性?

再次强调价值投资非常专业,需要专业+选股+好运+长期固执毅力,您可以作对吗?不反对价值投资,反对片面的和刻舟求剑的价值投资。

话说回来,过去十年十倍股都是中国经济持续向好,宏观经济给力,外部环境给力,而不是回測看到这么多十倍股(大约30-40只吧),未来宏观经济增长放缓十年估计十倍增长股不超过十只。康波周期造就一代个股英雄,企业经营努力都是很小的因素,犹如在江水划船的一叶小舟,如果大浪汹涌,再好水平的只是稳定强一些,划船快一些,别忘了江水(宏观经济行业周期)和风(政策等)的巨大影响。

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