全面分析万科股票潜在的投资风险

2019-02-2223:50:38 发表评论 344 views

首先声明:聊万科的风险,是多日的思考,不是因为市场的情绪。另外,任何企业都是不完美的,谈其风险与谈其优势是相辅相成的。之所以这样分析,是本人分析企业的一个方式。万科股票的投资风险可以这样来分析:

一、“多元化”发展失利

万科的多元化业务不是相互无关的多元化,而是各个业务相互关联,相互影响,共同构建一个以“服务人民美好生活为宗旨”的生态系统。与其他行业龙头不同,它没有发展像农业、机器人、造车等“火热”的业务,而是结合自己的特点,选择了一些相互关联的产业,比如“物业”、“物流”、"养老"、“早教”等等。个人认为,多元化发展的成功与否是万科未来能否为投资者提供长期回报的关键因素之一。个人不是企业家或者管理学家,仅从个人角度简聊一下万科这个“多元化”可能在何种情况下失利?

1、不考虑自身的条件,投身于火热的市场前景和客户需要。比如,新能源汽车,耗电少,一次充电运行里程长、外型好的汽车,消费者肯定需要,也是市场的方向,但如果企业都是做工程建筑的出身,没有之前的基础,如何能PK得过已建立起优势的企业?靠行业并购就可以,就因为财大就器粗吗?行业前景好,客户需要,但也要考虑自身实际,整合资源,做不了造车的业务,可以当为造车提供场地的,建筑停车场的,比如:智能车库,或者再下一步,智能停车场等等,做配角并不“丢人”,实现自身发展目标才是关键。抛弃了自身的条件,好像一些业务有了一个好的行业前景,但是恐怕这还不够。心比天高,盲目多元化,泛多元化,或许是未来不能长久盈利的原因之一。

2、盈利的环节“有漏”,未能形成完整的“闭环”。个人认为,万科这种“多元化”模式,各个业务之间必须要相互关联,相互打通。当然,这个要在各个业务已经摸到一点方向(有了一定盈利水平)的基础之上。然后将各个环节打通,一个环节利润高,另一个环节利润低(但确是这个生态圈发展的必需)就要相互补充,相互支持,共同为实现整个环节的一个较为高的ROE而努力。现在万科现在是在这个方面遇到了困难,在世界范围内也没有了对标的企业(郁董自己说的)。

这个情况也属于正常情况,像这种情况的,还有亚马逊、华为等等企业,都是不断在试错,不断在进步,显然各个企业的容错机制和容错成本是有过考虑的,万科较前两者还略微保守,这是万科一贯的风格,这点真的挺让人放心。不过,我本人就是一个“保守”的人(投资者),但不是事事都保守,而是会在有把握的情况下,承担“大”的风险。实际上,风险往往来源于不知道自己做的是什么,不考虑自己有什么条件,可能实现的结果有多大的把握。这里,机会与风险的概率比是需要全面考虑的。

在调节利润,保持稳健发展的前提下,以万科目前的利润和财务特征表明万科还有两到三年(个人目前看到这些)的转型时间。当然,转型的快慢不仅与自己有关,同行业的其他企业如果转型成功,也会对万科发展产生不利影响。但一个企业发展的本质还是自身这个内因,如果不知道自己在干什么,上下思想不能统一,组织就会“解体”。时代在发展,企业如果不发展就是退步,而不是说可以稳当的就能一直很好的活下去。企业的发展与时代的进步和经济发展、同行业的企业都有相关性和一定的参照性。

二、人才的“流失”

2019年万科郁董的最新一封邮件里面提了五个目标,但文章中到最后只写了三个目标。个人觉得至少少了这个目标,人才的目标。客户的服务,转型的困难,企业资源的配置,都要靠人这个“能动性”因素来实现,只有招到优秀的人才,给足优秀人才的发展空间和物质基础,才可能激发他们的“主观能动性”,才有可能在短时间内,以较快的速度和合适的方式转型和发展。但这一点,郁董似乎整篇没有提,不知道私下做的如何?目前看,在各大985院校中招收到人才数量和质量方面,相对地,华为都是第一,中国建筑也很靠前。万科似乎不怎么显眼。

郁董曾说,“万科要打造一个矢量组织,凝聚合力”。恰好我是学力学的,我结合物理和管理分析一下这二者的关系。首先是一个矢量组织,这就要求组织(这个集合)里的矢量之间是线性无关的,即它们各自能完成各自的任务,不需要其他矢量的帮忙。也就是说,组织里的每个人都是独立的,它们各自都能完成自己的工作,互相不能取代。

如果这个组织里闲杂人太多,那么矢量的方向性容易受到干扰,资源会被浪费;其次,要想凝聚合力,作用点还需要是一致的。这对于企业来说就是,企业上下要统一思想,明确目标和发展方向,这就需要以长期的企业文化作为积淀,不是说一套做一套,而应该渗透到骨髓。最后,这个组织,还得在实际的操作过程中,根据不同的情况,及时调整方向,及时替换下线性相关的矢量,才能逐渐打造一支强大的“矢量组织”。

万科的人才流失问题,在18年的股东大会上已经由孙总给出了解答,就是不知道贯彻的如何?我只了解到:作为万科内部的员工,是可以参与买入开发楼盘的,而且,据说一年投资进去的本金收益利润有20%以上,而且多是稳赚不赔的。但万科要求,企业员工不能持股,亲人似乎没有限制。关键是管理层持有很多股份,到现在我也不是很清楚,这是一个什么逻辑?还请能参加股东大会的朋友代为提问。

三、企业文化的践行

具体的业务可以细分,具体的资源可以再配置,企业的文化,员工行事的准则应该是一致的。这是一个优秀企业的特征。为客户服务好,打造好单品这谁都会说。这东西的关键有点像炒股,你是盯着企业还是盯着市场波动?以一个“赚大钱”的心态为客户服务,很难说“不跑偏”,最开始的初衷就是偏的,最开始的念头就是不真诚的,结果也就不用考虑了。

一个优秀企业的特点,不能说,同行业的其他人也出现了这样的“问题”,我们出现了也没事,比如,经常曝出的“物业、装修问题等等”。加强事前、事中服务和监管,就能更好地应对这一问题。为客户服务的能力,发现服务的机会,万科都是不差的,或者说都是优秀的,就是这样初心,我看不只是万科,好多企业做的都是不够的。一心只为谋利益,不为客户诚服务,恐怕是行业企业,或者说目前中国企业阶段性发展的特点之一。但衡量一个企业文化是否优秀,一个员工是否称职,真诚地为客户利益着想,应该是一个重要的因素。

四、宏观经济的走势

首先,个人不太同意,“宏观经济对企业没有影响,分析企业时不需要考虑到宏观经济发展的问题”这种说法。但不可否认,有些企业,在宏观经济发展不好的情况下,自身也能发展的很好,这样的企业是具有“持久的生命力”。另外,就是宏观经济错综复杂,不易理清脉络,加之各种“经济学家”竞相发声,未有共识,不易决断。

因此,企业分析时更多以企业自身发展和行业发展分析为主,适当考虑一下宏观经济的影响,个人认为是合适的分析思路。对于万科而言,宏观经济不佳,既是机会也是挑战。行业竞争格局唯有在危机下才能更清晰。抓住机会,定位准确,集中目标,才能实现发展。这一点不多说,郁董已经写得很清楚。另外,就是房地产仍然是人们渴求的一个重要资产,也是一个理财投资渠道,好的房产仍然被人们需要。房地产及相关产业仍然占有GDP30%多,不存在发展不下去的情况。现在比的就是,谁能在经济不景气周期,抢占更大先机,实现转型,这样当经济由高速度向高质量发展时,企业利润才能“水涨船高”。

万科已经拥有很多先发优势,如何增强危机意识,吸引更多优秀人才,加速转型,才是企业未来发展的核心,这有待进一步关注。

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: