牛市的基本特征和A股暴涨因素

大牛市就要来临，每一次都是惊人相似，交易量暴增，指数大涨，百股涨停，场外配资疯狂，券商融资融券膨胀，证券公司开户激增、人头攒动。

就投资者开户而言，目前券商与存管银行普遍开辟了网络开户功能包括移动互联网平台开户。许多年轻人可以在移动网络开户了。开立证券交易账户已经非常方便了，不必都拥挤到券商以及存管银行实体物理网点开户了。否则，就像今天沪指大涨160点，两市成交破万亿元，券商与存管银行实体店非出现拥挤踩踏事件不可。

交易量暴增，配上指数大涨，是牛市的重要特征。2月25日两市成交量突破万亿元，其中沪市突破4660亿元，深市突破5746亿元。创2016年以来新高，也是继2015年以来首次达到万亿大关（wind数据显示，2016年以来两市最高成交额为9024.26亿元，2015年内最高成交额为23576.14万亿元），牛市呼声渐高，场外资金跑步入场。

量大增、股大涨，是牛市的基本特征。特别是在股指大涨情况下，创下天量交易提示牛市真正到来。这些踩踏式跑步进场的资金是真金白银，并且或不是一天两天就会离场的。一般情况下，交易量是牛市熊市的最重要观察点。

百股涨停也是牛市重要特征。2月25日，两市超250只个股涨停，其中大金融板块掀涨停潮，42只券商股悉数封板，中国平安、中信证券成交额均破百亿；受华为发布5G可折叠屏手机消息刺激，华为、柔性屏和5G概念股集体走强，京东方A涨停，成交额破百亿，东方通信收获10个涨停板。金融股涨停非同寻常，虚拟经济引领股市牛市是否能够持久，应该打一个问号。

股市加杠杆扑面而来更是大牛市特征。有媒体近日报道说，沉寂了一年之久的股票配资，伴随A股市场的不断上涨，开始卷土重来，仿佛配资的“干柴”遇到了市场的熊熊“烈火”。记者及身边投资者不断收到配资公司的短信和骚扰电话。有配资公司称，可以按照1倍到10倍杠杆、指定账户操作和指定券商通道，以及年化12%至24%的利息等条件，向各种有配资需求的投资者提供不同类别的配资资金。另一个角度观察是券商融资融券业务，其中融资业务在暴增。

推动这轮A股暴涨主要因素在哪里呢？撇开其他一些无足轻重因素，主要有两大因素：

最大的影响力是两个大国贸易谈判取得突破性进展，直接原因在于特朗普宣布延长提高征收关税时间。此前，特朗普曾经表示过，延长时间的前提是谈判取得了根本性实质性进展。这已经表示谈判的核心的、主要的内容已经落定，双方已经谈判成功。特朗普直言与中国在结构性改革达成协议，相关消息称仅仅剩下的是关于协议执行机制磋商事宜。

这是一个重大成果与影响，对两国国际是三赢局面。对美国是根本性利好，眼前是大利好。一个购买1.2万亿美元商品（目前每年中国进口美国商品仅仅1300亿美元左右）的巨大外需就能最少保证美国经济增长再持续六年。

对于中国来说，国内商品将极大丰富，市场化的经济体制改革将向纵深发展，对外开放将迈上一个新阶段。当然，商品大举进入中国会带来一些冲击，短期利空，但长期是绝对利好。不过，目前A股的牛市情绪高涨已经淹没了短期利空因素。只能解释为股市是看预期的，是看长期走势而不是眼前。

对于全球来说是长短期大利好。世界老大老二联手，世界经济不想走好都难，不想稳定都难。

第二个大利好是众所周知高层对金融的高度重视，把金融提到了一个空前地位，定位与表述不仅罕见而且到位：金融是国家重要的核心竞争力。金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。

首次提出推进金融供给侧改革。股市作为金融的重要组成部分，分享到这些甘甜雨露是必然的，股市作出大利好反应在情理之中。

不过，即使2月25日股指暴涨，仍然认为是反弹而非反转，是技术性政策性“牛市”。A股走远，走成真正大牛如美股持续十年的牛市需要一系列实质性东西落地开花结果。

大国贸易协议需要最终签署而得到不折不扣执行；金融改革开放利好必须让实体经济实体企业真正感受到；实体经济与企业，特别是中小微企业要有实质性好转；真改革真开放，要有民意共识，应该由经历了40年改革开放洗礼的人民去检验。

因此，投资者在所谓的“大牛市”到来之际还是要保持一分清醒与理性，防范金融风险意识什么时候都不能放松。

总感觉一段话、换一个人掀起一波大牛市欠缺点什么，这或者个人的一种错觉！