从四个方面分析影响股价的因素

2019-02-2614:29:14 1 56 views

投资股市,买入股票,要想赚得多,自然是希望买的低,卖得高。低买高卖核心由股价决定,而股价由什么决定呢?股价至少反映了四个方面。

第一:企业业绩增长带来的价值成长

买入一只股票,你就成为了公司的股东,和你买入整个企业是一个意思。所以价值投资者买入一只股票的唯一原因是认为它具有长期的投资价值:随着时间前进,企业的经营业绩会越来越好,为股东带来更多的利润,最终体现在业绩分红和股价上涨。价值投资者做出决策的前提是对企业基本面的研究:行业研究,商业模式,核心竞争力,创始人与团队,运营管理,财务控制与金融手段等。

比如我长期持有的牧原股份,之前分析过它的投资逻辑:万亿不会消失的市场,头部企业极低的市场占有率,环保、猪周期等带来畜牧业集约化趋势,行业养殖成本最低,创始人目标长远,低调务实,内部管理井然有序,财务管理和融资张弛有度。正式对企业基本面的吃透,才能支撑我从牧原200多亿市值持有到现在。

第二:市场认知偏差带来股价上蹿下跳

即使是对同一企业基本面的研究,不同的人也可能会有截然不同的看法,这个市场认知偏差可能会导致人们对股价看法有巨大差异。比如多年前的白酒行业塑化剂事件,乳业三聚氰胺事件,每一次行业黑天鹅会带来人们对行业,对企业认知的一次修正。有从此行业没落的,也有因此弯道超车的,区别就是人们对同样一件事情的不同判断。

最近典型的是分众传媒,去年分众的市值从2000亿跌到800亿,市场上人们总结的原因有几个:1.中国整体经济增长看衰;2.新潮传媒的杀入提高物业租赁价格,拉低广告价格,从而拉低分众的净利润率;3.分众私有化股东大额减持需求。对于这三个现象,我之前专门分析过,我们可能有着完全不同的判断。你的分析是利空,我的分析是利好,所以同一价位上买进卖出,互道XX。

第三:牛市预期带来市场整体市盈率上涨

股价,企业业绩其实是一个微观的体现,微观势必受宏观的影响。宏观积极政策是微观业绩向好的必要条件,但不是充分条件。我们不能从宏观来推理微观何时实现,但是可以用反向指标来毛估测算。2018年是坎坷的一年,世界经济除了美国外都没有太大的利好,中国更是叠加了经济增速下滑,转型遇阻,贸易战,楼市限购低迷,P2P爆雷,资本市场缺钱严重,上市公司质押率过高,股价下跌等等一系列风险。如果我们跳出眼前困局来思考:楼市限购还能更加严格呢?贸易战会带来冷战么?中国经济转型和增长彻底无望么?企业股价下跌真的是业绩都不好么?其实你会发现,去年下半年核心的几个宏观政策面都出在了低谷。物极必反,如果去年是低谷,今年至少不会更差,也就意味着横盘或者上涨。

所以去年底我就有一个判断,资本市场的政策利好消息年前不会有太多,因为去年是下跌趋势,任何的利好都会被下跌的势带下去。年前就是挤泡沫,而年后的利好政策才可能会稳定市场,甚至带来市场的信心修复,信心高涨。

连续政策趋势带来的牛市预期势必会提高整体市场的市盈率,从而提高每个企业的市盈率,而龙头企业是其中的最大受益者。对于业绩保持上涨趋势的优质企业而言,这时候股价就体现出来了戴维斯双击。

第四:市场情绪带来的非理性上涨

这一部分说的正是韭菜进场。三个月前我发过一个朋友圈说:现在市场是不是如果你问朋友你炒股么?他会说,你才炒股呢,你全家才炒股呢。附上了业绩爆雷,股价下跌的图片。当时还有两个朋友说,中国股市,嘿嘿,五年之后我再考虑进入。当时我回了一句,空方是多方最好的朋友。

年后33多个交易日,大盘已经上涨20%有余,昨天我在朋友圈看到不少人晒上证涨幅,试探的在问:牛市来了么?其实我感觉目前牛市的群众基础还不明显,韭菜也是分好几拨的。有一直在市场里边的,有边缘型的(之前买过股票,现在空仓的),还有没开户的。如果是牛市,就难免会吸引一波又一波的投资者,投机者进场。但是我觉得这一部分情绪推高的股价是自己可赚可不赚的钱,不能对此有太高期许。它不会改变我对企业基本面和股价的看法,但是会加快我的获利时间,从而提前离场。

我们不妨拿手中的股票来对应看下:你目前赚到了上述哪一部分钱?该部分是否100%体现?未来还有赚到哪一部分的可能性?以上是对影响股价四个方面的思考,欢迎补充和讨论。

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    • 科大讯飞(002230) 科大讯飞(002230) 9

      涨的时候很猛,跌的时候也不含糊。短期的剧烈波动有时候受人的情绪影响(常见的就是贪婪恐惧)这会强化预期,形成趋势。(所谓跟风效应)跌的时候很多杠杠,抵押,融资爆仓,跌的会很惨根本想象不到的资金都在卖,涨的时候也是同样加仓追涨涨的很凶(不可思议大字不识的人也在买股票),所以短期的波动没有逻辑,因为涨所以涨,因为跌所以跌。这也是人性的弱点,很难克服。谁叫人都是群居动物,喜欢报团和追风呢?温州炒房团和北京黄金大妈就是最好的行为金融学例子。除非今年不流行流浪地球,除非年轻人不看抖音,除非老年人不打麻将,除非男同胞不喜欢白酒,除非女同志不讨论时尚。这都是跟风,没有是非对错。这些也都注定了股市有独特个性和波动。每年流行不同的东西,每年才有每年的乐趣,因为活着有趣大于或者赚钱。