高估卖出，低估买入，看似这句话好像没有问题，但仔细想想还是有点问题的，这个里面充满着投机思维方式。首先高估和低估其实就是一个模糊的概念。芒格曾说过，如果一个股票的买入是为了卖出，那么这很难，在这估值本身就是一个比较难得问题。所以后来巴菲特说他愿意为优秀的公司付出一个合理的价格。而不是早期格雷厄姆的捡烟蒂法则。
芒格说过，据统计股价的上涨本身公司的发展是同步的。拉长时间的角度看，即使在当时公司估值比较高的情况下买入股票，那么随着时间的推移，公司的发展也会抹平当初的付出的高一点的价格。
优秀的企业本身就会自己照顾好自己，如果大家都说公司的估值高，那么我们就要反过来思考一下究竟是不是高了，公司的发展是不可以填平高估值，公司所在行业是不是有足够大的市场空间。所以，对于优秀的企业，永远都没有卖出的时候，持有的时间是永久，好企业什么时候买都是对的，怕的就是你没有买入优质的股权，错失了公司的成长。我想巴菲特永远也不会卖出喜事糖果，一个现金流奶牛，仅仅因为估值高一点，就把这么好的股权轻易卖出，我想他不会的。
所以，企业的卖出会在什么情况下呢？那就企业开始走下坡路了，产品被替代，商业模式发生改变，企业不能很好的产生现金流了，那么这这样的公司就应该卖出了。如果一个公司发展的好好的，每年产生大量的现金流，仅仅因为估值高就轻易卖出，本质上还是一种投机思维。岂不知优质的股权卖出还能不能接回来，然后有可能买入了一个垃圾公司的股权。若干年后财富的差距显而易见。
优质的公司什么时候买都是对的，没有卖出的时候，用高估卖出，低估买入的方法对待优质公司是非常错误的思想。
