浅析低估投资存在的问题

2019-03-0510:22:17 发表评论 106 views

低估投资的盈利模式就是:

1、低估买入然后高估卖出赚估值差的钱;

2、然后再轮动到下一个低估的品种,循环反复赚估值差复利。

愿景是相当的美好,但问题来了,如果股市牛短熊长,几年再也没有低估的品种了,那么低估投资者只能空仓等待几年,其年化投资回报率就逐年下降了。

比如第1年低估买入第2年就来了牛市高估卖出赚了1倍收益,年化收益率是100%。

第2年至第5年都是牛转熊的过程中,没有低估的品种,低估投资者只能空仓等待,那么先前的年化收益率就逐年下降。

第1年净值1;

第2年净值2年化收益率100%(牛市来了高估卖出);

第3年净值2年化收益率下降到41.42%=rate(2,0,-1,2)=41.42%;

第4年净值2年化收益率下降到25.99%=rate(3,0,-1,2)=25.99%;

第5年净值2年化收益率下降到18.92%=rate(4,0,-1,2)=18.92%;

这时,低估投资的致命弱点却成了成长投资的优点。因为时间是低估投资的敌人却是成长投资的朋友。成长投资就是陪着企业一起成长,成长投资就是穿越牛熊,持仓不动充分享受企业的成长复利。

芒格说过这么一句话,想不起来具体是什么说,反正大概的意思是说,低估买入高估卖出,然后再寻找下一个低估的品种,这很难(因为市场不一定会给你这样的机会,比如牛短熊长,或长期高估的市场)。而拿着好公司的股票一动不动,就容易多了。

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