炒股的人都掉进过选股和定投的坑

2019-03-0511:08:43 发表评论 156 views

现在到处都能听到一些路人在讨论股市。这令人高兴呢,还是令人担忧呢!宏观上来讲,韭菜多了是好事,参与者多了,市场才能活跃起来。对于基金投资者来说,借助基金等机构的力量,在市场中也能占到优势微观上来讲,有一些人兼具股民和基金的双重身份,我并不希望这些新入市者被人割了韭菜。所以,当我觉察到市场中还是有不少似是而非的投资理论的时候,相信还是有必要为一些言论做一下厘清。

一、寻找伟大的企业,长期持有

这个理论被奉为自下而上投资的圭臬,几乎成了巴菲特式投资的不二法则,但它是有点坑的。事实上,它只适合机构投资者,并不适合个人投资者。

因为它需要极深入的研究,与企业管理者作长期交流,在投资上又需要很分散,且具备长达十年乃至几十年的持有耐心。个人投资者根本无法做到这点。

它经常有一个被反复炼成了各种版本的例子,就是美国一个老太太,年轻时买了100股可口可乐,到老了变成了千万富婆。

可这个故事是瞎扯。简单看一下走势就会发现,假设老太太1980年25岁时和巴菲特同时发现了可口可乐,并且以11元买入100股,约40年后也就是现在涨到了复权价6980元。哦,这个钱也只够付北上深的一个房子首付。

更何况,这个故事不具普遍性,可能无法在中国重演。想想看,1980年国企职工月平均工资42元,谁家能掏出价值1100美元的钱投入股市?即使中国当时有股市。

而后面美元和美国政府经历了翻天覆地的变化。1980年里根上台时,美国国债不足1万亿美元,而现在美国国债已超过20万亿美元。美国老太太投资翻的535倍里,有至少一半收益被通胀吞噬了。

40年里,沧海桑田,多少曾经的伟大沦落为不堪回首?

进一步说,假设你现在买100股某公司,40年后能否让你变成千万富婆呢?

有可能的,做法就是你把沪深300+中证500的成分股每个买100股,或许真的会买到几个40年后价值1000万的票,当然其中有500万是通胀造成的。

所以,长期持有一个伟大的公司,对于个人投资者只是一个唬人口号,本质上可能是叫你不要卖出,长期拿着替人站岗。

正确的做法是长期持有,在牛市的高点把它卖了。毕竟投资是为了赚钱,不是为了当股东。

二、定投的秘诀是“微笑曲线”

“微笑曲线”,就是先跌后涨,下跌中摊低成本,上涨中获利。这句话也非常唬人,因为它的结论看起来无懈可击。

但是,定投的前提是不进行择时,因为我们无法判断拐点。那么微笑曲线又是一个确认前半段是下行轨道的过程,那说明知道开始定投的前半段是下跌的。

这就产生了悖论,你到底择不择时呢?

如果知道是微笑曲线,那应该在下跌到底后再开始投资,可是这和定投是不择时的前提是矛盾的。因此,可怕的结论是,之所以提出“微笑曲线”,是因为这样计算看起来能赚更多钱。真正的定投,是即使是上升市,也要分批买入。即使最后它看起来没有一次性买入赚得多。

“微笑曲线”是事后得知的,是结局,不是预设的过程。但是定投在牛市里很容易被驳倒,因为一次性买入者得意洋洋,大肆嘲讽定投者。请注意,一次性买入者也暗含了一个前提,就是假设后市都是单边上涨,其实如果他获利了,也是碰巧而已。

长期来看,定投者因为谨慎而避过的坑,帮助他远远胜出了一次性买入者因为方向失误而遭的套。

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