周黑鸭被沽空后股票还能投资吗

2019-03-0622:17:03 发表评论 172 views

昨天周黑鸭股票(01458)紧急停牌,因为沽空机构艾默生分析公司发表了对周黑鸭的沽空报告。周黑鸭就是我大武汉的品牌,早些年我是看着周黑鸭从中南路的小店一步步发展成香港上市公司,早先周黑鸭的店面可不是像现在这么干净整洁、锁鲜包装整齐摆放,当初那些鸭架鸭脖可都是直接堆在玻璃橱窗里的,鸭脖10元3根,麻利的切好,即使这样,每个店面外都可见排队的长龙。

虽然我不持有周黑鸭的股票,但好歹是这么熟悉既有回忆还有味道的公司,被沽空机构盯上了我很有必要了解一下。

想着有好久都没吃过周黑鸭了,特意跑去买了几个品种,啃着周黑鸭的鸭脖和刚上市的小龙虾,带着味蕾上的回忆开始翻开了打印出来50多页的沽空报告。

报告确实很详实,足足15000多字,票据、图表、数据一一俱全,歪果仁花了3个月时间,对周黑鸭总部所在的、也是销售占比最高的华中区域进行了几乎地毯式的调查,走访了全部524家门店,至少深入对11家以上进行全天候的蹲守和分析。总体结论是周黑鸭公司的经营数据披露造假,公司披露的门店销售单价、门店销售单数等都与调研实际结论不符。

我没有研究过周黑鸭,也对食品零售不熟悉,对于这份沽空报告的合理性和准确性我给不了任何判断。但在阅读过程中,不断浮现几个问题。

1、为什么周黑鸭会发展到现在这个境况?

沽空报告的内容不去管它,但周黑鸭确实近年业绩不佳,2018年业绩公司预估会利润减少三成。刚才提到当初那可是门庭若市,和现在的喜茶的状况差不多,而现在周黑鸭门店差不多是每天100多单,甚至只有几十单。我简单理解可能是以下原因:

口味的变化,当初排队的那批人(比如我),早已慢慢不习惯常吃这种辛辣的口感,而新生代人群的可选择的又太多,再加上外卖的出现,让这些可选择的品种可以毫无障碍的实现。众多外部的变化,加上不变的经营成本持续提高,利润下滑就可以理解。

2、我们普通人根本无法进行如此细致的实地调查,只能无条件依赖公司提供的公开资料和数据。如果公司披露造假,投资人只能被动接受,最终傻眼的还是投资人自己,这么无奈是不是就不要投资了?

这个话题要展开讲可以单独写一本书,简单来说,我觉得应该还是可以很大程度上避免的,现在我越来越觉得选择出一个好公司的前提是排除掉至少50家公司,如同我之前专栏里的,根据数据筛选了三家医疗器械的公司,原以为可以找到好的标的,结果都因为这样那样的原因而排除掉。

毕竟,我们有太多的层面可以观察到一家上市公司,从领导层的个人经历做事方式,公司所处行业发展数据、竞争对手数据、公司报表数据之间的契合、对股东态度等等都可以从不同侧面检验公司是否值得信任。我始终相信,如果要圆一个说过的谎需要编制更多的谎言,总会露出马脚。

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