买入股票前要了解的六大问题

2019-03-1515:46:47 发表评论 78 views

一:经营类问题

考察公司的收入质量,行业地位,获利能力,面临风险及扩张效果。

1、企业的收入是实实在在的真金白银吗?

看企业经营性现金流和净利润的对比,一般来说好企业的两个数据比较接近,有的优秀企业其经营性现金流高于净利润,也有一些特殊行业天生就是经营性现金流高于净利润,比如药品零售,旅游业。水电行业等。在考察这个问题的时候也要提防企业同时具有高现金和高负债的现象,此类现象容易产生财务造假。如果想要看得更加全面,就要考察历年的筹资资金流入流出情况,看公司是否大量依赖筹资来实现现金增长。

2、这家企业赚钱是可以持续的吗?

结合波特五力进行分析,同时考虑未来原材料是否稳定供应,市场需求是否保持增长,看客户是否有足够的粘性,可以参照发达国家的行业趋势来看。

3、如果公司要增加收入,是否需要增大资本开支

观察一个企业生产越多的产品是否消耗更多的资产,(包括消耗无形资产),同时产品升级是否需要将生产设备进行升级(包括无形资产)。

4、公司主要面临哪些风险?

不同的行业和企业面临的风险种类不相同,环保要求,专利诉讼,原料上涨,负债率高,市场需求锐减,新的竞争者和替代品的出现,企业盲目扩展等等,需要具体问题具体分析,建议使用波特五力来检查公司的外部风险。

5、企业的负债率是否过高?

看企业资产负债率和流动比率,负债过高总不是好事情。一般企业注意需要剔除应付账款和预收账款。这两个是“幸福的负债”。银行业天生就是高负债经营,所以银行业的资产负债率很高却没有实际意义。

6、这个行业是否有天花板?

需要从实际应用角度来考察企业产品是否有需求的极限。

7、公司所属的行业是强周期行业还是弱周期行业?

看公司年报和行业报告,看公司上下游产业的相关报告,上下游产业的销售和采购是否有较大的波动。

8、如果公司要维持现状,是否需要大量的资本开支?

查看公司在收入没有大的变动的情况下的折旧情况,查看是否有资产减值(包括无形资产减值)。

9、公司在产业链中是否具备上下游的话语权?

有话语权的公司账面上预收账款和应付账款占业务收入的比例较大,同时公司的经营性现金流和净利润的数值应该很接近。

10、公司历年的并购是否成功?

看公司的年报和相关报告,并购之后短期效果看公司的业务收入是否有提高,长期效果看公司并购之后的ROE,总资产收益率,总周转率是否有提高,如果公司在并购过程中产生的商誉过大,也会拖累企业整体的ROE下滑.也不算成功的收购。

11、行业和公司未来的增长点在哪里。

看公司年报和行业报告,考察公司是否在研发新的项目,一个公司产品一般分成多个产品系。最好的是既有当下正在赚钱的现金牛业务,也有正在培养的潜在业务。

二:产品评价问题

主要考察公司产品的竞争力和需求度。

1、企业产品对客户来说是否有真正的价值?

这个问题可以分成多个小问题,资本论中有一句话“使用价值产生价值”。观察客户对产品的评价十分重要。可以询问商家和顾客对产品的感受。客户是否轻易可以找到替代品等等,产品品牌知名度高,客户口碑好,公司的产品毛利率高,预收账款多等等,同时如果产品对客户有实实在在的使用价值,必然产生客户粘性。这些都是公司产品有高价值的特征。

2、客户对产品的价格是否敏感?

通过公司的定期报告或者相关行业信息中有可能会提到公司的提价信息。需要经常关注市场实际销售效果。

3、如果公司有大客户,大客户对产品是否有持续的需求?

通过公司的定期报告或者直接询问公司客户可以知道答案。

三:行业竞争问题

主要考察行业竞争激烈程度。

1、行业竞争烈度如何?

看行业内相关公司公司毛利率的变化趋势。看公司增加销售收入的同时是否也增加了成本和期间费用。询问经销商企业是否处于强势地位,询问客户是否对产品很挑剔。

2、公司的主要竞争对手在哪里?

看公司年报和行业报告/询问客户,生厂商和供货商。

3、企业间靠什么手段来竞争?

竞争有两种:一种是割喉式竞争,产品和服务改善的空间不大,缺乏新的增长点。企业不计成本地抢夺客户;主要体现降低生产成本和管理费用。增加销售费用;另外一种是发展式竞争,不断挖掘客户需求,改善产品质量和功能。提供高端产品增加利润。有时两种竞争方式会共存。

四:公司治理问题

主要考察公司的管理结构。

1、管理层是否可靠,熟悉业务?

这是所有投资者都关心的一个问题,实际上这个问题关联到公司制度,奖惩机制和人性的问题;如果公司的制度不健全,奖惩机制错位,再好的经理人也要动歪脑筋。同时也和个人的价值观,个人性格修养有关。在进行决策的时候管理层是考虑个人利益多一些还是公司利益多一些。通过公司董事会报告或者新闻采访,员工访谈都可以看出端倪。

2、如果我全盘买入公司,我会怎么经营?

这个问题的答案因人而异。如果是我,我会首先考虑每月的现金收支情况,让公司现金流不至于枯竭。其次改善产品在市场上的竞争力,第三想办法让大家努力干活。

五:公司评价问题

主要从资本市场角度来看待公司。

1、观察这家公司的核心数据是什么?

行业不同,企业的生命和周期不同,观察的数据也不同,对于成长股看业务收入,对于充分竞争的行业看成本支出,对于有不断创新的行业看研发费用,对于销售企业看业务收入和销售费用的增长率对比。需要长期进行总结。一般主要观察毛利率,三项费用率,ROE,资产负债率,收入增幅,净利润增幅,应收账款占业务收入比重,现金流和净利润对比,历年投融资情况等。基本可以了解一个企业的经营特点。

2、公司是否采用保守的会计政策?

激进的会计政策包括提前确认收入,减小折旧,研发费用资本化。保守的会计政策包括按实际情况确认业务收入,加速折旧,研发费用资本化。两种政策没有道德高下之分,了解了企业的会计政策并且配合二级市场的表现,可以起到先发制人的效果。

六:个人评价问题

个人的经济条件,性格特征对于股票投资影响很大,同样的投资计划在不同性格的人那里会有不同的结果。

1、如果我进入股市,立即开始了三年漫漫熊途,资金押三年我能否挺住?

这个问题没有标准答案,也没有标准思路。股票市场是一个没有任何理由的市场。市场上交易的是有时是企业的业绩,有时是净资产,有时是每股收益,有时是未来前景,有时候什么都不是。没人说得清是什么,这个时候只有一个字“熬”。

以上是投资股票之前要了解的问题,如果我们在买入股票之前考虑这些问题,那么将来的投资结果就不会太差。

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