现在的茅台真的还可以长期投资吗

2018-09-1318:00:33 4 508 views

去年起就一直在思考茅台,那么多的价值投资者都推崇茅台,不得不也关心起茅台来。

确实,深入研究以后发现茅台是国内公司中及其罕见的有较高护城河的企业,其品牌价值在中国人心中无法替代,再加上政府企业公务消费的需求使其长期维持在紧俏商品之列。

茅台从投资来讲是比较好分析的一个公司,现在的产量大概是3万多吨,因为其要窖藏5年的原因,现在的销售是5年前的产量决定的,那么5年后的销售是比较好预计的,外加其紧俏性可以大胆估计其都能销售完,因此其5年后的收益也很好判断。再从其售价和出厂价的巨大差价来分析,900多的出厂价1800多的零售价,中间基本上翻倍,所以只要茅台公司小心提高出厂价,其利润还可以持续提高。再加上茅台直销只占其销售的百分之十,如果加大官网和自营店的销售其利润的增长更大,几方面叠加其利润增长可以保持公司未来5年甚至更久的持续增长。

国家最近几十年来一直大肆印钞造成超高的通货膨胀,要抵抗通货膨胀,买什么呢?普通实物保值要不就存在保质期问题,要不就存在不方便变现问题,所以恐怕只能投资企业或房产,如果投资企业,由于大多数企业通货膨胀时成本增加也非常快,因此往往业绩增长大打折扣,而茅台公司的毛利率高达百分之九十以上,其成本增长对利润影响有限,所以这么多年下来茅台变成了一个抗击通货膨胀的神器,民间收藏茅台着甚众。这样分析下来茅台是价值投资者不二的选择。

再分析一下茅台的估值,其实茅台上市以来估值一直不算高,长期只有10倍多一点PE,去年的白马行情茅台估值持续上升,高达30多倍。今年由于提价估计每股收益可能会在30元左右,叠加前面讲的多重利好茅台600块左右是有大支撑的,因为今年的PE也就20倍左右,未来5年不考虑售价提高净利润都将翻倍,如果售价提高更可观。所以从去年底到现在每每到600元左右茅台都有大量吸筹出现,最高甚至突破800元,短期看应该在箱体运行。

最后再分析一下不利情况。首先茅台这么大的中间利润恐怕都被各路权贵们瓜分了吧,我想茅台的各各堂口都被政府以及茅台公司各级别的高干子弟或者权利相关人员把持着,其利润超过茅台公司的利润。这么高的既得利益,这么多的既得利益者要他们放弃是难上加难,所以我们不能高估茅台加大直销比例的决心。

其次1800元的零售价高吗?对比一下威士忌,也是要窖藏很长时间,成本也不可谓不高,但是世界知名的苏格兰威士忌也不过200-300元人民币,他们的毛利率维持在正常比列,茅台价格确实太高了。另外在看看五粮液的产量大概也就1万吨,五粮液的收藏者应该不是很多,姑且算1万吨都喝掉了。

这些年随着经济条件的提高喝酒确实越来越上档次了,红白喜事和,同学聚会喝好酒的概率高了,但是客观的讲基本上还是五粮液远远多余茅台(这一点是本人情况不一定代表所有人),那么茅台比五粮液多几倍的产量难道都喝了吗?我想不是吧,恐怕进入收藏着手中占了大部分,我周围这样的人还真不少,发奖金就去买一点茅台酒的人大有人在。我认为这才是茅台的一个定时炸弹,茅台公司一直小心维持着茅台酒保值的神话,不遗余力的炒高年份酒,使很多茅台酒收藏者自认为手中的茅台酒一天天在升值,这种神话在普洱茶等类似商品中一次次上演过,最后呢?无一例外的崩盘,茅台酒现在没有崩盘恐怕还是因为其总量还不够大,时间还不够长,毕竟酒是用来喝的,如果喝不掉,靠收藏维持价格是有一个临界点的,过了这个点恐怕就是一泄千里。

我认识的茅台酒收藏着最久的接近20年,现在20年前的年份酒恐怕是数万,如果数年后大量收藏者发现自己所谓升值的茅台酒根本没办法变现,只能自己一口一口喝掉一屋子的茅台酒,那个打击是超大的。对比我们国家的邮票不就是如此吗?想想80年代天量的发行量邮票还是一路上涨,现在甚至10分之一的印刷量还是一路下跌,原因就是邮票的消耗太少了。

综合以上可以看出短期茅台问题不大,但是长期一定会有一次崩盘,特别是印钞,基建对茅台都是正相关,而我们国家的印钞和基建恐怕已经是天花板了。茅台公司2级市场的走势我认为也是反映了各种可能,往上800元没有人跟了,往下600元有人低吸,未来都在等那个临界点,本人认为那个临界点恐怕会来得比预计的早,所以中期向下可能性更大。

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    • 贵州茅台(600519) 贵州茅台(600519) 9

      茅台、腾讯、平安、海天等真是好生意啊,尤其是茅台,真的好想买,好想买,好想买,买尽可能多啊!但是想想未来几年的预期收益(10年5倍),虽然确定性极高,但是实在不算是特别好的赌局(相比五年5倍),尤其是在自己资金量极小时。唉,等待自己资金量起来时,一定要首先配备茅台、腾讯这些珍藏股,拿个10年30年!

      • 贵州茅台(600519) 贵州茅台(600519) 9

        走势真强!双头形成21周,还待四个月左右的调整。能跌多少很难预测,但一定是此番熊市的最后一面旗帜,待其倒下之时,便是此熊触底之日!为时不长了!

        • 贵州茅台(600519) 贵州茅台(600519) 9

          茅台的月线双头太明显了吧,月线断头铡这些一起出现,凶多吉少,加之熊市你方跌完我来跌,茅台倒头的日子估计不远了,不知道谁还在买!

          • 贵州茅台(600519) 贵州茅台(600519) 9

            茅台目前的走势一塌糊涂。一月份调整以来单日跌幅没有超过5%,看似护盘坚决,实际上经过9~11个月的高位箱体长时间运行向上15~20%的突破空间充满高度换手套牢盘。也许目前打在箱体下沿会反弹,但一旦出现单日5%+或单周10%跌幅。很大概率会数以季计被套牢。如果后面两个季度业绩增长降速甚至业绩环比下滑,这个位置太危险了!550元建个观察仓可以,630元80%仓位有点激进了。