从零开始让你成为真正的股票投资者

2019-03-2221:36:59 发表评论 55 views

我带过不少投资的新手,效果也算不错,也总会有意无意地想把更多的人带入投资的领域。谈谈我的做法与经验。

1、给新手一本书,看看是否有兴趣

任何跟我说想学习投资的朋友,我一般会给他们一本书,或者是《聪明的投资者》,或者是《投资最重要的事》,或者是《安全边际》。然后让他们在一个月内看完,给我谈谈感受。一般会有两个结果:一个结果是很快看完了,回来跟我探讨书中的内容;另一个是书拿着好几个月,结果一点也没看。

比如我的一个大学同学,其看完以后就很能接受《聪明的投资者》中想法,那我就会花精力引导其继续学习。再比如我碰到一个学金融的博士朋友,给他《安全边际》,结果他没看,后来还越来越追涨杀跌,常常问我股票怎么样,我是没法回答了。前者可以说是我志同道合者,后者我根本没法带没法教。所以是否是志同道合者很重要。

这三本书难度不大,而且只要认真看,都是看得懂的,所以是很好的能否接受保守投资的测试剂。

2、手把手教其买哪些股票

初学者通常没办法,没概念,只能是先手把手交,如果教的东西是不能赚钱的,自然人家也不信的。但这个时候教其买股票,更多的是直接告诉买什么,而且会告诉买得相对分散。不一定要让人家求得甚解,更多的是让人家明白,我是怎么告诉他怎么操作的。比如我在14年的时候,让朋友买平安、买招商、买光大证券等等,就属于这样的做法。

我也一直反思这样对不对,但新手不懂,这样我觉得是更好地让其入门手段。这个时候我给他们很简单的估值标准。在期间我会尝试着给他们解释清楚估值的根本逻辑,要跟无风险利率比。比如PB别超过3,PE别超过15等。也鼓励人家与我讨论。当然也会告诉新手,不要怕跌,越跌越买。更不要买进卖出,拿着就好。

只是新手这阶段,问题好多,很多是关于资本市场涨跌的问题,我一般引导他们抛弃这些问题,把核心聚焦在理解低估跟好企业上面,不要跟资本市场摔跤太多,越摔跤越累越没法学下去。

3、阅读经典和学习工具书

除了前面说的三本书以外,投资界还有很多经典的书。比如关于巴菲特、林奇、芒格的等等;也有国内不少人写的翻译的书不错,值得看看的。但我通常会让他们重点看一本——《价值投资:从格雷厄姆到巴菲特》。这本书我觉得是非常好的,因为其把定性与定量分析结合在一起了,也告诉了一种估值的方法。让新手反复看,然后看懂了跟我交流,再我跟人家说书中好的东西在哪里,不好的东西在哪里等。也就是我带着人家对本书进行解读。

当然前面说的巴菲特的案例、林奇和芒格等书,是要看的,早看早好。至于看到什么程度,就是要看人家自己学习的情况。不过这些书迟早要看的,对吧。

工具书最重点的是看财务分析方面的书,不用很深,一般的财务分析、会计基础类的教材就可以,也可以看视频。我觉得清华大学肖星的课程与教材算不错,会倾向于推荐她的,因为有视频学习,会容易很多。但我会告诉他们,很多报表项目不需要先搞懂的,比如交易性金融资产,搞不懂没关系,不会影响我们认识企业的大局。我也会告诉他们,要学会精简报表,非重要的小额的可以考虑别管他们等等。通常这样三步下来,就有一年甚至更久了。

4、学习企业分析的流程

下面就是给新手讲讲具体怎么分析一个企业的,从一开始到结束,都怎么做的。这个流程很重要,新手通常没概念,手把手教一次,让他们依样画葫芦,通常会收获比较大。

知道大致流程后,给他们一些经典的上市企业分析,听人家的分析报告,不断分析不断听,指出好与不好的地方。算是一种交流,类似的交流对新手是很有帮助的,可以直接问中间碰到的问题并加以解决。但新手要做ppt给我交流,一般情况下,一开始做呀,会比较难,花的时间比较多。而且常常会不得要领。比如我就见过不少次,有朋友把竞争对手给搞错了,那么下面的分析就基本上是错误的。不过对错没关系,是要把分析的核心流程记住并熟练运用才是关键。

5、记数据

有两类数据,我是要跟我学习的朋友记忆的。第一类是大盘的历史PE\PB数据.因为这个数据会告诉我们身在何处,让我们大致做出要不要投资的判断,很简单也很有用。

第二类数据是我给出的100个企业的历史roe、pb和pe的数据。让他们自己从数据库找出来,然后浏览记忆。这100个企业基本上是好企业,至少过去曾经辉煌过过的企业。让初学者观察最高最低pb、pe等数据,培养估值的直觉。很多人对估值没感觉,就是缺少这样的训练。当然这些企业也就是我信手拿来的,不同时期可能给的是不一样的。

当然,也是希望他们把100个企业好坏的原因给搞明白,即使现在不明白,未来也都要搞明白,为什么估值会这样了,为什么会不是这样等等。需要花很多时间,但效果会很高。一般来说有些企业的数据我们可以信手拈来的,比如茅台最低的历史估值是3pb左右,阿娇最低2pb以下,当年苏宁风光的时候pb大约是4,恒瑞就在刚上市不久的时候估值比较低,3pb左右等等。

做投资需要记忆不少东西的。这一点任何学习投资的人需要树立起观念。尤其是以后继续学习各个行业的分析,需要记的东西还是有的。因为不记容易忘记。学到这里,可能差不多两年过去了。

6、学竞争优势分析的相关理论

如何看是不是好企业,需要经验,这个经验可以是学别人的,也可以调动自己过去有的经验。更需要的是理论。好的理论是可以把别人与自己的经验给串起来,并深化归纳出来新的经验来,容易受益无穷。

所以按照芒格多学科式思维,总结各个学科好的理论为自己分析企业所用,是很有必要的。但我们在学习理论的时候有先后顺序,也有重点。不是一堆理论去学,然后不知道怎么学。我主张以定位理论基准,拿精益创业理论、创新理论、商业模式理论、军事理论、生物学理论、心理学理论等等去完善修补,得出自己一个可扩展的竞争优势分析理论。这一步其实很难,我带着可能好一些,如果没带着几乎要不就走不到这里,要不就是陷入泥潭,不知道怎么把各种理论组织在一起变成一个新的有效的理论。

学习理论需要看很多书,我想想怎么也有100本以上吧。不过看懂了再回头看应该还是值得的,就是不做投资,做创业也是值得。

7、分析分析再分析

下面就是要分析很多实实在在的上市公司,有些是值得买的,有些是现在不可以买可能将来可以买的。无论怎么样,就是要分析很多很多上市公司。我是信奉熟能生巧,看多了才能熟。可以看错,但不能不看多。

大量的训练才是我们做好投资的保障,不期望能一下子赚钱很多,但期望跟着学的人,商业眼光能明显增强。这个过程也是找自己的兴趣企业,也是扩展和确定自己能力圈的过程。

分析的时候,我们会分析企业的成,也分析企业的败,会分析商业模式,也会分析企业领导人。当一次分析不懂的时候,会多次反复分析,只要这个企业是值得我们关注的。所以我们最终手里拿着一堆还可以的企业,只要机会到来,就有机会买入,而不用思考很多。

这个时候如果是好的学员,可能能做到帮我看企业的任务,也算是一种收获吧。学理论与分析企业初步有所成就,怎么也需要两年。所以差不多要至少四年,才能自己独立走路独立做投资。

8、贯穿其中

在所有的步骤中,我都会贯穿其中告诉跟我学习投资的人,要保守、要耐心、要聚焦。并身体力行怎么理解保守、怎么理解耐心、怎么算是我们认为的聚焦。

另外多思考从历史、从其他学科中寻找竞争的智慧。比如为什么水稻会那么繁盛?狗成功还是狼成功等等。可以做更多地可能的哲学方面的思考。保守真的就是我说的这样吗?有没可能修正?也就是说拿着我给的方法,想着推翻我给的方法,形成自己的投资的特点甚至投资哲学。

当然还有很多东西是要学习的,只能在此说个大概,但我相信这样一个流程下来,肯定是一个不弱的投资者。在这个过程中,应该是金钱与能力双双提升的过程。

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