万亿市值的贵州茅台股票还能炒吗

2019-03-2421:50:45 发表评论 130 views

阳春三月,第100届春糖会在成都举行。同期的股市,酿酒板块逆市大涨,贵州茅台股价冲破800元大关,市值过万亿。2019年3月20日,有媒体发布关于“茅台不应该过千亿市值”的文章。华夏酒报近日推出天宇康威咨询首席分析师、上市公司研究员刘志刚的一篇文章“万亿市值的贵州茅台合理吗”表达了一些见解。具体摘录如下:

“茅台不应该过千亿市值”的文章中提到,A股最大科技公司海康威视被贵州茅台市值碾压是不合理的。针对这一点,我们来看下,2018年贵州茅台净利润340亿,海康威视113亿,贵州茅台刚好等于3倍的海康威视。以3月20号海康威视收盘价格,市值3298亿,乘以3,等于9894亿。那么千亿的贵州茅台为何不合理?

文中还提到,美国前4大市值公司苹果,微软,谷歌,亚马逊,全部是科技公司,进而得出茅台代表不了中国经济未来发展方向的观点。我认为,苹果市值之所以最高,是因为他净利润是595亿美元,利润高于A股所有上市公司,而A股最赚钱科技股才刚过100亿RMB,市值自然就上不去。

茅台属于消费品,消费又是中国经济发展中跑得最快的马车,每年纳税上交国库几百亿,怎能影响中国经济发展?茅台是中国的名片,一路一带的先锋,是精准扶贫的优秀企业;茅台的企业精神是“爱我茅台,为国争光”,多年来茅台从未失言,且做的比说的更多。对于文中提到的,茅台市值符不符合价值投资的问题。我认为,不仅符合,而且完全符合。

茅台上市以来,累计分红是上市首发融资的20多倍,股价涨幅150多倍,从未增发,从未配股,从未发债,从未减持股票,除了首发之外从未伸手向市场要一分钱。任何价格、任何时候买入的投资人0亏损。如此高收益来源于稳定的业绩和高比例年均50%以上的高分红,上市18年以来从未间断分红,这样的公司难道不适合价值投资吗?

文中还提到,茅台的估值28倍,格力估值11倍,同样是消费股,为什么茅台这么贵?那么,首先,我想先弄清一个概念,什么是估值,估值就是企业值多少钱。而作者把市盈率=估值了。这是明显的偷换概念。估值可以包含市盈率,但是市盈率不等于估值。

如果上市公司的估值都按照PE(市盈率)计算估值的话,除了银行股和部分钢铁股,其他股票都严重高估。为什么茅台市盈率比家电高,因为茅台业绩的确定性、属性的特殊性、产品的唯一性,多年来符合增长率高于其他公司,股东回收成本周期更短,股东平均回报率更高。

而对于股票价值的评估,全世界目前没有一个定论,没有一种唯一衡量的标尺,800元的茅台很贵,而在我和一些茅台投资者看来,800元的茅台很便宜。上市公司估值问题,仁者见仁。对于文中提到的,如果有华为在,没茅台什么事情。我认为,华为如果上市,该是多少市值就多少市值。茅台该发展照样发展。同样是优秀的公司,都给以投资者高回报,这正是资本市场的初衷:可以让投资者和企业共成长。而不是一个好了,另外一个就倒下。

李保芳董事长在白酒行业内率先提出“竞合”,也就是大家共同发展,这种提倡在白酒行业甚至其他行业是一个创举,得到业内一致认可。这一点与海康威视的理念是一样的,海康威视希望安防企业共同快速发展,促进整个行业的发展。你好,我好,大家才更好。这才是伟大的企业应该有的格局。

关于文中提到,基金报团取暖。我认为,从茅台上市以来,基金持股比重逐渐减少,特别是2017年-2018年,基金从700家减少到500家,占总股本仅仅3.4%,而外资接近10%,再除去茅台集团的65%,其余的21.6%全部在散户投资者和企业投资者手里。

茅台之所以股价稳定向上,就是因为越来越多的国内长线投资者和提倡价值投资的外资加入,而追涨杀跌的投机人越来越少。说机构报团、机构出货之类的话,都是无稽之谈。

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