对股票卖出逻辑的理解

2019-03-2721:58:11 发表评论 48 views

这篇文章主要是写的价值投资者的卖出理由:

1、股票价值高估。

2、有了更好更低估的投资标的。

3、基本面发生了变化。

关于第一点理由,股票的估值可以采用dcf模型去计算,股票的价格高于价值即可卖出。

第二点的理由,哪怕目前持有的股票是低估的,比如是打了5折的股票,但是如果发现打了2折的股票,也可以卖出5折股票,买入2折的股票,从收益率的角度也是划算的。

第三点的理由也很好理解。基本面的变化和自己的预期产生了变化,人非圣贤孰能无错。这个时候,只能对自己狠一点,愿赌服输,卖出出局。

最近我看到了一个大V很有趣的言论,让我对第二个卖出理由有了深思。

其中有一段:

“配对的结果,就是弄丢最强势的品种,然后抱住最垃圾的品种,最后没有比重庆农村商业银行更差的垃圾后,就死抱这重庆农商行就不动了,所以这就是典型傻散的操作模式,傻散的习惯就是买一堆股票,哪个涨了出哪个,然后留被套的,等被套的股票解套了,牛市也结束了。”

这段话也揭示了配对容易出现的一种比较坏的情况,就是卖出强势的,买入相对比较疲软的。这里说的强势和疲软,指的不是股价,而是基本面(这几年投资银行的朋友都知道,银行差异增大,招商净利润增速加大,同时拨备覆盖率也在大幅度提升,坏账率降低)

我们肯定知道配对最好的情况就是,你换到低估的票,然后低估的票再涨回和原来持有的票一样的估值,然后你再换回获得增加的股数或者现金。这种事最好的情况,但是投资里面不光要想好的事情,更要时时刻刻注意危险的存在。

理论上每个人都会犯错,同时市场的走势短期内可能是无效且混乱的,但是长期肯定会回归价值。如果你换股的次数足够多的情况下,肯定最终的归宿就是买到板块中最垃圾的那只票,特别是现在的牛市和以前不太一样了,不是全员牛市,大家一起涨。最近两次15年创业板牛市,17年价值股牛市,都是结构性的牛市。有一些股票从始自终都基本上没怎么涨趴在地上不动,这个时候换到这种弱势股票就很尴尬,最后和别人的收益率可能会差几倍。

如何规避这种情况的发生呢,我目前只能想到两点措施避免,1.就是提高自己换股的要求,虽然都是同行业的公司,但是不要出现一点折价就换,尽量大一些的折价,折价越大,你成功的概率也就越大,有的时候就算是出现了经营上面的分化,但是换股多出来的股份或者现金也可以弥补经营上面的差异。

另外一种避免措施就是,像我一样,做配对的网格,把网格下拉的尽可能大,尽可能保守。然后每次只换一点点,充分利用每一次波动,再最后换到弱势股之前,累积到尽可能多的利润,就算最后换到了弱势股,也可以利用波动多出的利润去弥补,万一震荡的时间足够长呢,那其实不是爽歪歪。

最后希望大家明白一点,只要你抱着这种换股思维,换股换到弱势股其实是不可避免的,也是换股的最终归途,只不过是时间早晚的问题。但是这个世界上又有什么是完美的呢,持有不动也有持有不动的烦恼,权衡利害取其轻,接受不完美也是投资的艺术。

就好像很多人招商溢价兴业10%就换到了兴业,这几年损失了很多利润,但是单纯持有兴业虽然收益率没有招商高,但是也还是不错,比上不足比下有余,这就足以了。

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