炒股思考之市场先生

2019-03-3012:57:40 发表评论 109 views

市场先生是个很有意思的话题。格雷厄姆说:市场先生短期是投票器,长期是称重器。言下之意,股价短期决定于投资大众的偏好,长期决定于内在价值的增长。

回顾过去的几年行情,确实如大师所言。2015年中小创如日中天,市场先生短期投票出乐视网、暴风集团这样的股票,但是现在四年过去了,长期内在价值决定了这些股票的暴跌,相反茅台、招行、平安这些价值底蕴深厚的公司随着时间的推移股价越来越高,基本都站在历史的巅峰。

但是,股价估计预期收益的知识基础极其脆弱的,如果想估计10年后的消费茅台量、公司信贷情况、买保险情况、一种专利药到底有多少是非常困难的事。比如据我所知像支付宝花呗、京东白条对银行信用卡就有很大的冲击,只是这种冲击暂时体现在年轻消费者身上。

未来5g实现自动驾驶,车险的销售必定断崖下跌;未来年轻一代还会喜欢喝茅台?这些都具有不确定性的。我们分析公司未来所依据的知识太少,有时甚至完全没有,即使把时间缩短为5年以后,情况也是如此。

目前,在市场先生短期对茅台、平安、招行乐观的同时,我们也要保持一点警惕。未来,市场永远会让你惊异。

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