恒指到三万点是好的入市时机吗

2019-04-0514:18:52 发表评论 125 views

最近两三个月,工作占据了不少我的时间,出差之馀,也几乎每天工作16、17小时,更有时日子要通宵工作!作为我这位80後的「老人家」,真的有点吃不消。正因为工作太忙,没有太多时间留意股市(这个我毫不介意),大量业绩也积压未看(我对这个心中有剌),所以动作也不多,估值也只有粗略计算,因此也不太好与大家分享。

说回股市,不知不觉,恒指从旧年跟辗转下跌至10月时的24,5000点左近,一洗颓势,今年年初起又慢慢回到30,000点的大关。我虽未至於恐惧,但也开始有一定戒心。所以,如果看倌想问我现在是否合适的时间买入,我只能说你这个问题问迟了几个月了!如果,你想问会否继续升上去,我也会说不知道,因为要估大市升跌,见顶见底,比我做长实的估值更难。

从估值看,恒生指数历史平均预测市盈率约13倍,最高22倍,最低8倍,较小四分位数11倍,较大四分位数14倍。根据彭博Bloomberg,恒生指数2019年预测每股盈利约2,558点,所以目前恒指处於30,000点,预测市盈率约11.7倍。不过,一如我的说法,预测是有误差,而且经验告诉我彭博的预测通常会较乐观(乐观的市况较乐观,悲观的市况较悲观),所以必须做一些敏感性测试(即是我常说的安全边际)。当预测每股盈利分别下跌10%及20%,30,000点下的预测市盈率分别约13倍和14.7倍。故此,对我来说,恒指处合理区区域内,但未到至於昂贵。

跟据以上估值,大家便可以调整自己的风险资产的比重。我过去半年现金水平慢慢上升,也有意无意没有太多动作,慢慢的股票比重调整至50%的水平,提升自己的现金水平,让自己在跌市时有足够的弹药买人优质股。

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