总结2019年一季度炒股犯的错

2019-04-0721:16:00 发表评论 23 views

重仓股农业银行(601288)帮我躲避了去年大跌的同时,也帮我躲避了一季度整个上涨。当时购买的理由是低估值和相对较高的股息率,如今利润增长,各项指标也不差,分红却减少了,这让我非常不满。银行业非常复杂,虽然看了不少书,仍然对银行似懂非懂,银行业确实不在我的能力圈之内,当然也有不少收获,我认为投资金融企业必须对宏观经济有深刻的洞察,投资银行业一把好手的巴菲特就是个好例子,别说老巴不关心宏观,他只是不根据宏观下注,也不看看他当年在1968年末关闭自己的基金以及08年手握大笔现金危机发生后大肆收购。

其次我认为投资银行股必须有对管理层和企业文化有着深入的了解,银行很多,银行家很少,银行只要不做傻事就是一门好生意,这都是大师说的金玉良言。如果看估值就能做好投资那还不如去看K线。现在我对银行浅薄的理解:假设完全不懂宏观经济和被争论好久银行业不良,把银行当做一个黑箱,把银行赚的钱当做假钱,只用股息率估值估值。这样比较下来发现农业银行也不便宜,汇丰13pe,却有6%的股息。

看到这一句牢记大师的话,经营良好的银行企业:绝对不是追求“规模”快速增长与市场占有率,而是非常严格成本控制,避免贷款损失,实现行业遥遥领先的ROA,不断增加股息回报,无需添加新资本与避免糟糕的并购,回避“机构强制”下的旅鼠银行,坚决回避投资银行。

基本面改变后再次买了风华高科,犯了瞄定效应的错误。去年因为MCLL涨价,在风华高科股价低点买了很多也坚定持有了不少日子终于涨价的逻辑被市场认可,也赚了不少钱。清仓后发现股价大跌后,看见现在股价与24元的高点相比很便宜,在看看估值与同行业相比也很低,然后果断下手。

风华高科虽然估值便宜,但是利润没有可持续性,低估值意义就不是很大。其实风华高科作为国产MLCC龙头,它的主要投资逻辑,其实是周期品的涨价。很好跟踪:1、你可以看台湾国巨的股价,因为国巨跟它一个逻辑;2、以手机为主的消费电子,一季度销量都是大幅下滑的,只有华为品牌是增长的,那么MLCC的需求和价格可想而知。

某大师说过,你可以去寻找市场的盲点,但最好不要去寻找低估,这是两个概念,特别是你所认为的低估如果是在静态理解下得出的,那么它对你的杀伤力可能会远大于你不计买点进入成长股所受的损失,所以请勿轻言价值、请勿轻言低估。

因静态的低估与瞄定效应买股是我犯下的第二个错。

在基本面研究不深的情况下买下的定制家具公司--志邦家具。

基本面研究不够深刻:1、忽视了房地产周期对家具行业的影响;2、定制家具的外观、性能弱差异化,带来同质化的产品体验;3、精装修趋势对家具企业的影响。最关键的这个行业集中度到底能否提高,行业的终局究近是怎么样。

今年股价是上涨是基本面房地产市场的回暖和市场面的趋势反转,我对市场的好转是有把握的,而房地产市场非常复杂不在我的能力圈之内。今年看了志邦的年报,老板还很有情怀地写了致股东信,今年对股东的回报也不错十送8.6还配4股,是一个比较厚道的公司,唯一担心是四季度的业绩下滑。

年前买一点点了分众传媒,这是个很热的票,分析的贴子很多,只看财务数据像是一个印钞机。但让我很担心的是管理层的人品,他们的能力我毫不怀疑,但他们对待股东的方式我很不放心,如今股价上涨后就马上放弃回购,以前也有不少前科。

还有一点我观察过坐电梯许多人都是看手机,这种电梯广告纯粹是路人流量,而且广告投放也不应该只看流量,更看粘性和转化率,这种商业模式到底成不成立?仔细想想,这种存在重大争议的机会虽然正确的人收益很高但不在我的能力圈,卖了之后安心了不少。

买了创业板指数这笔完全是投机的交易,却没有及时止损,犯了大错。尽管最终是以盈利出局,但是丧了投资的纪律。

在去年季报出来之前买了25pe的山大华特,山大总体而言属于中等偏上的公司,有利基达因药业,赔率也不错,但最大的问题是国企体制不透明,信息获取比较困难,对于散户而言投资这类公司没有任何优势,以后要减少这类公司的配置。

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