结合股票实际操作分享我的投资观点

2018-09-1510:39:15 8 387 views

在今年熊途漫漫的过程中,本人的收益是—3.63%,今年从最高25%左右的收益掉到如今的收益,不禁也一阵唏嘘叹息,同时也有了许多新的投资感悟。

本人的投资体系是相对保守的投资体系,保守,保守,保守,这是我最大的原则。所以经常被诟病为谨小慎微,所以去年在大家大赚特赚的时候,本人也仅仅录得22%的收益。可能会被大多数散户耻笑,但是确实是我的整体体系的特点,就是波动较小,增长更加稳健。

一、持仓现金配比

常常保持30%到40%的现金比例,特殊时候可以将比例调到20%或者50%,不论何时都要严格的留有现金。一旦现金用尽将会比较被动,毕竟我们不是巴菲特,有源源不断的保险浮存金和源源不断的企业分红供其加仓。巴菲特上的杠杆也是没有成本的杠杆,而我们如果没了钱,上的杠杆可是致命的。不到万不得已,不能没有现金。如果短期满仓了,如果短期效果不好,也要立即清理腾出现金。

有一个案例:今年六月底到七月份我曾经策略性满仓,五穷六绝七翻身,持仓配置相对分散,力求策略性的求的一个反弹获得一些收益,但是市场继续萎靡不振,至使整体收益表现出现5.47%的回撤,直接从今年盈利状态变成亏损状态。随后立即恢复到了20%以上的现金比例,也算是没有严格遵照自己的规则而犯的错误。

二、持仓企业杠杆比例

同时持仓企业当中负债率整体高于60%,每多5%,要多留总仓位10%的现金。投资当中发现很多朋友在持有很多杠杆很大的企业的同时,还在自己的持仓中上了很多杠杆,这个是不可取的,除非对企业非常了解,不然一定要慎重。

第一个案例:本人今年投资中国华融(02799),最初投资占总仓位的8.5%左右,由于其后出了赖的事情,其后做了两次减仓再买回来,但是最终都无济于事,只能放着等待了,现在中国华融占我总仓位的4.16%(股数还是原来那么多),惨目忍睹。未来本人会对净资产有息负债率超过300%以上的企业更加小心,即使特别优秀要买配置比例不能超过5%,之前中国信达在2.12港币的价位买过,力求靠信达来给华融回本,但是2.08港币我将信达全部卖掉了,因为左思右想,信达的资产包也不清楚,不能妄想通过同质化的企业来给这笔投资回本。

第二个案例:本人去年持仓到今年的新城控股(601155),因为其净负债率保持60%的水平,增长非常快速,所以本人拿的非常安稳,但是今年一月份的股价急速上涨到45元附近,这个过程中,我对该股的持仓比例急速变大。大概在32元就开始逐步减仓降低持仓比例。首先比例过重给我带来了不小的心里的压力,同时我自己也觉得到了今年的合理价位,适当腾出现金来预备回调,当时是这么想的,毕竟大幅上涨带来的资产增值的快感,也会带来一些重新评估的忧虑。到了38元左右的时候我的减仓力度大了一点。将其持仓比例控制在了25%左右,随后几次减仓加仓再减仓,依然不能阻止股价从45元附近的回落带来的回撤,现在股价是24.7元。这家企业也是本人今年个人收益起伏很大的重要原因,为今年从到最高收益25%到现在—3.63%贡献了很大的一部分回撤。长期看我仍然觉得投资新城的回报会比较不错,整体经营稳健,骆驼一般的企业,我是很有信心的

三、买入便宜的企业

便宜这个概念,千差万别,何为便宜,我们谁也没有一个准确的数据和点位。但是我对便宜的判断要有两个标准。第一,企业当前估值要在历史下限附近,最起码不能在历史中位线以上。第二,企业的未来的增长,能够在三年内达到pe10倍甚至更低的水平。投资回报率的高低取决去企业的增长和内在价值的提升,特别是企业的行业地位的提升和增强。

第一个案例:今年持有的中信证券(600030)就是看中了企业质量优质行业龙头的前提下,看到其pb在历史估值下限进行了买入。长期看亏钱的概率极低,但是市场好起来,中信证券的业绩也是会比较受益的。本人现在仍然继续持有3.4%的仓位比重,这也是本人低估企业配置的一部分。

第二个案例:新华保险H股(01336),这家保险公司的pev达到了0.5的水平,我觉得当前已经处于一个极度低估的状态,每年的增长20%的内生价值,长期看健康险和意外险也符合趋势。新华的策略我是认可的。投资方面也比较保守,虽然不会像平安那样优秀,但是在足够便宜的位置,我认为亏损的概率不大。长期回报率有保证。

四、买入优秀的企业

这里的优秀就是能够在未来带来更大增长的企业。如何能做到更大增长呢?这里面必须要有两点关键的因素。第一,企业必须要有核心竞争力,只有核心竞争力足够强才能够保证企业未来不衰落。第二,企业必须在内生性增长和外延式扩张的过程中,效率和规模提升齐头并进。

第一个案例:周黑鸭(01458)是本人今年投资的一个重点,从7港币开始建底仓,6.2开始逐步加仓买入,5港币附近的时候我的整体周黑鸭仓位已经达到将近11%,现在也是我非常关注的企业,周黑鸭的产品具有同行业当中的优势,就是好吃,绝味鸭脖等产品的口味和周黑鸭比还是有差距的。于此同时周黑鸭也在不断外延式扩张,每年开店数量20%以上的增长。但是今年的问题就是内生增长出现了问题,同店效率的下滑,我的解释就是快速增长与内部管理能力不足的矛盾。内部管理跟不上开店扩张的速度。但我不觉得这个问题会一直存在,管理问题会逐步解决,开店的位置也会逐步的通过调整达到效率最优,管理进一步改善之后,会解决许多问题。我们可以拭目以待。当然好公司只有到了有争议的时候,才有比较好的价格进行买入,未来有可能有超额回报,例如当年的贵州茅台(600519)。

第二个案例:融创中国(01918)是本人今年第二个投资重点,成本在31港币,现在价格在24.9港币,当前仓位9.6%,基本上不会再加仓。但是这家企业在房地产行业中保持了非常不错的品牌优势,同时廉价土地储备丰富,今年经营非常谨慎,长期看投资回报率不会差。属于有核心竞争力,同时也有快速增长的能力和潜力(有大量的土地储备),短期因为房地产周期下行和调控的影响,长期还是看好这种具有品牌优势的企业的,同时极度便宜,处在降杠杆的安全通道之中。

第三个案例:澳博控股(00880)也是本人今年的投资重点,近期的股价大幅波动,也让我加了好些仓位,当前仓位占比11.3%,这家企业的核心优势在于行业稀缺的赌牌和赌桌和土地资源,这些都是其未来长期具有保底的保证,同时博彩行业的需求长期都会存在。澳博控股在明年底还会开幕新的赌场上葡京,这也符合外延式扩张确定性,与此同时澳博控股也换了新的管理层,管理运营团队有望换新,这也给了其内生增长的潜力。澳博的芳华在临近。我认为如果遭遇博彩业萧条股价继续下跌,那么机会会更加的好。

建议大家在炒股的同时也要多多总结,漫漫投资路,且行且珍惜!

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目前评论:8   其中:访客  8   博主  0

    • 新城控股(601155) 新城控股(601155) 9

      国内的钢铁产量现在是比较合理,以后也不会有更大的产能需要,就算一带一路成功,对于体量已经很大的钢铁来说产能向上增长空间也是很小的,只要保住供给侧改革的成果,保持这种现状,钢铁企业每年就有丰厚的利润释放。就像一个行业稳定,企业增长停滞,负债低,现金流好,估值便宜又分红高的企业,那么还是很有价值的。

      • 新城控股(601155) 新城控股(601155) 9

        我认为中国机构做投行不行,因为中国机构比散户还散,做投资不是考虑公司的利益,考虑个人的。就比如35以上买入新城控股,25以下大卖,23以下清仓。一句话 ,中国的机构投资者个人利益大于一切。(机构黑的很)就中信证券的业务结构还是比较看好。就是被这些不是东西的东西,搞砸了。

        • 新城控股(601155) 新城控股(601155) 9

          新城控股接下来的解禁,我觉得影响也还是很大的。很多人说没有影响 ,之前我也觉得影响不大,现在认真思考了以后,觉得影响还是蛮大的.主要体现前后三个月.之前我预测,今年42元的目标价,现在不得不预期调低到36左右。

          • 中信证券(600030) 中信证券(600030) 9

            如果策略是永远保持不满仓,那么和永远满仓有什么区别呢,反正不满仓的钱也不能用;如果用了就违反了最初的规则。

            • 中信证券(600030) 中信证券(600030) 9

              估值随时会变,今年很多鼓吹钢铁低估值的,一旦供给侧停止,产能飙升立马亏损,没有护城河的低估值是镜中月。

              • 中信证券(600030) 中信证券(600030) 9

                保守度上跟我有的一拼,我平时保持50%现金或者债券基金货币基金,只有50%在股市里。选股方面区别还是挺大的,我从来不买负债率高于50%的股票,越低越好,我从做生意的角度出发看,如果企业自我造血能力强,并且稳健成长的话,根本不需要借多大外力。

                • 中信证券(600030) 中信证券(600030) 9

                  老哥的能力我非常认可,唯有中信证券,我不同的意见,首先三五中国的股市只要规模扩容就没有牛市 ,未来五年有越过30%股票要打三四折。(如果每车退市力度加大十倍,中国股市有可能走牛)就我们的小地方,证券公司四五十家 ,我也在中信证券开户,大证券公司就牛,爱用不用,不是老哥说的中信证券,我忘了 ,早就想地把它取消。你买香港的股票的时候,没有考虑中国股市新股红利。我只所以能长期买入新城控股 ,主要中国股市新股红利,即使未来三年不涨,也是赚的。我觉得未来最大的利空就是,中国股市未来新股红利消失。这个利空会不亚于美国股市下跌20%。

                  • 中信证券(600030) 中信证券(600030) 9

                    我也持有中信证券,略亏。还有保利地产,略赢。今年的一点收获是,短时间大涨的优质票也一定要回避;反之,短时间大跌启稳的优质票可以适当介入,低位横盘的优质股那更是黄金啊。低位买入就是散户的安全垫。