大股东定向增发套利对股价的影响

2019-04-2823:19:38 发表评论 267 views

上周市场的普遍预期是指数攻破3300点,5月之后突破3500点。然而仅仅5个交易日后,一致性预期再次被市场检验为最大的利空,这个星期五看跌到3000点,甚至2800点的人估计和上周看到3500的应该是同样多的人,甚至是同一批人!马上临近51小长假,给大家说说一种A股的玩法,大股东定向增发套利以及定增对股价的影响。

定向增发属于一种非公开发行股票,发行对象不超过10人,发行价不得低于市价的90%,12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让。行情好的时候,市场部缺钱,定向增发容易实施。对于某些亏损公司,或者想要玩些花活的公司来说,定增只是一种圈钱、超高股价,从二级市场套利的技巧。

公司实际控制人要完成增发,就必须和定增方谈好条件,这些条件直接和大股东的心思挂钩,是套利、获取更大控制权,还是出于某种目的,都直接关系二级市场股价的走势,所以,我们有特别的理由要去学习和研究定增的玩法。

定向增发前,大股东会提前找到一些私募、机构、个人商量参与定增的条件,这帮人都会在定增方案发布前反复讨价还价,为自己争取更多、更有保证的利益。整个定增过程中,大股东一般都是最受益的,所以要帮大股东抬好轿子,大股东会跟定增方谈好价格甚至会以各种手段保证参与定增方式“稳赚不赔”。所以,在整个过程中,定增方案中规定的价格是个核心问题。

定增价格可高、可低,大股东会把定增价格设置在对自己有利的位置,参与的定增方有的时候表面上吃亏,但实际上日后都有某种补偿,这直接取决于大股东定增的心思到底如何。按照证监会的规定,上市公司定增价不能低于定价基准日前20个交易日均价的90%。基准日有3个,分别为董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日,最好控制的是董事会决议公告日,因此很多公司都会在股价达到设置的目标后突然停牌说要召开董事会研究定增方案,把股价给人为固定住。

因为参与定向增发的投资人是不能亏钱的,所以公司的大股东在定向增发实施之前,实际上都和定增发投资人进行了某种约定,这个约定的核心就是告诉他们,你们参与定增,将来一定少不了你们的好处在定向增发的核心过程中,最主要的是确定和稳住股价。如果定金价格和当前的股价额度差距很小,那么套利空间就很小。如果大股东打算积极认购此次定向增发,那么可一说。大股东要做的就是保证这个认购价格一定要尽量低,所以在定增方案的发布前,大股东甚至会积极地打压股价。这样的股价跌下去,日后从二级市场套利的机会就非常大。通常的做法就是大股东往往发布利空,把股价砸出一个大坑,在突然宣布定增停牌之后,再拉高股价。大股东参与定增的参与度很高,这个标准是一般来说至少不能少于百分之十,而且必须是真金白银的用现金来认购。

如果大股东并不积极的参与这次认购,而是仅仅给定增方进行认购,那么大股东从定向增发当中能够获得现金流,所以这个定增价格肯定是越高越好。因为低了,定增方拿出的钱就比较少。

还有一种情况就是在定向增发之前,股价已经被炒的很高。公司的实际控制人或者大股东已经在高位进行的减持,那么这个时候,推出定向增发的目标很可能就是高卖低买。因为之前已经进行过减持,继续减持可能就会失去公司的控制权,那么这个时候再推出定增方案,大股东就会积极认购,增加自己的话语权。大股东在高位减持之后,往往股价会大量下跌下跌,之后大股东再利用定向增发买回减持的股票。这样的从整个筹码来,大股东并没有丢失自己的控股人地位,反而利用高卖低买从二级市场大赚特赚。

所以通过上面几种对于定增类型的判断,大家要关注的的是:大股东是否自己掏钱、真的从定增方案中花钱买股票。有些大股东表面上也认购公司的股份,但认购的很少,或者以资产等方式认购,这样的就不属于特别诚心的认购,特别是资产认购,大家都知道资产评估水分不是一般的大。

通过以往对于定增方案的一些分析,我们知道,很多参与定制的公司其实都是皮包公司,或者某些带着特殊市值管理目的而来的私募,他们参与定增的目的其实也是为了配合大股东从二级市场套利,今年是牛市,如果碰巧你要买的标的近期有定增方案,那么不妨用我说的分析来分析大股东有没有可能利用定增来打压或者拉高股价!

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