从猪周期看周期股的投资逻辑

2019-05-0110:45:08 发表评论 43 views

节前最后一个交易日,大盘缩量反弹,投资者无心恋战。北向资金也罢兵休战,资金流入流出基本平衡。市场人气有所好转,涨跌停板维持在72:80,跌停板家数尽管大幅缩减,但仍超出涨停个数。猪票在昨日的大幅补跌后,今天又反转剧情,暴力反弹,猪肉板块指数涨幅达5.22%,位列各板块涨幅榜首位,有4只封涨停板。

从传统猪周期看,基本上经历反转预期、猪价上涨和业绩兑现三个炒作阶段。目前即将进入第二阶段。市场普遍预期进入5月份后猪价将开始真正的趋势性上涨,今天资金的强力介入,应该是在布局即将到来的猪价上涨阶段。

在史无前例的非洲猪瘟肆虐下,我们迎来的将是一轮不同于以往传统猪周期的“超级周期”,从能繁母猪、种猪、仔猪、商品猪出栏的降幅、养殖户的退出数量等方面看,产业的出清正在加速,业态的重构、猪价涨幅超过历史纪录、以及高猪价将维持多长时间,还需要时间的验证。至少有一点是可以确定的,周期和逻辑的演绎显然还在进行时中。

万物皆周期。尤其对于强周期股的交易,周期的逻辑和演变过程,是不以人们的意志为转移的。周期是第一位的,其次才是趋势。现在,无论是周期逻辑,还是价格趋势,都在顺畅的演绎过程中,人为的、主观的YY猪票股价高了、涨过头了、透支了,都是纯属扯蛋!

有些人很可笑,总认为市场是错的,自己的臆测或主观想法是对的。就是不愿意去了解基本事实和实际情况,而是脑袋一拍就能得出一个可笑的结论。看不懂不参与也就罢了,还要不断出来大放厥词,恣意评论,除了证明自己的无知以外,还有什么意义?

不少韭菜怎么也想不通,为何这些猪票一个个都大幅亏损,凭什么股价翻番地上涨?不是瞎JB炒作又是什么?这些人压根儿就不懂强周期股炒作的逻辑和路径,还要拿价值股、成长股的标准来衡量强周期股的业绩。假如猪票现在就赚很多钱了,兑现业绩了,那还不赶紧跑路?买高PE,卖低PE,这个逻辑再简单不过了。

本轮超级猪周期,是传统周期反转带来的猪价上涨预期,和非瘟带动的产业出清与重构、行业集中度大幅提升的预期两个逻辑,叠加周期股和成长股炒作的双重属性。因此,头部养殖上市公司具有前所未有的想象空间,猪票行情的纵深,取决于猪价上涨的高度、维持高位的时间、出栏量、以及上市公司产能的扩张规模。进口猪肉、疫苗、消费替代、猪瘟的蔓延等,可以作为风险因素来考虑,但不可能成为主导逻辑。

今天总持仓降低了3成,毕竟要过一个长假嘛,风控摆在第一位。趁反弹也减持了一些猪票的持仓,并不是不看好猪票,而是猪票仓位实在太重了,早已经违背了我的仓位配置原则。

随着猪票的继续上涨,忍不住参与进来的人越来越多,尤其是游资的参与,猪票的股价波动将更加剧烈,这一点一定要有心理准备。如果没有对猪票的周期和逻辑有清晰的认识乃至信仰,是拿不住单子的,一个大幅回撤就会让你怀疑人生,就被洗出来了;其次,就是控制仓位。仓位过重,超出自己的心理和风险承受能力,也会整天睡不着觉,一个大幅波动,吓都要被吓出来,因为以后的涨停和跌停将变得司空见惯。

我以为,目前的猪价还没有真正开涨,猪票股价还在半山腰上,这里风险与机会并存。年初至3月中旬炒反转预期的第一阶段行情结束了,很多人吃到大肉,有的已经下车了,有的还在坚持。我是参与了第一波行情,但仓位不够,丢掉一些行情;现在参与第二波,仓位放得比较重,这是我一直在提醒自己的地方。如何防范预料之外的风险,采取有效的防守措施,是我一直在思考的问题。

马上进入红五月了,大盘回撤下来是好事,提供的是重新布局牛市的机会,踩好节奏就行;而我更关注的是5月猪价涨势是否会如期展开,有什么因素会是自己没有考虑到的;同时关注股价对猪价上涨的如何做出反应,然后采取相应的跟随策略。屁股决定脑袋,没办法。

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