猪肉股票还有投资价值吗

2019-05-0310:07:52 发表评论 224 views

算是忧国忧股民吧,猪肉总有下跌的一天,那时会是怎样的血雨腥风。14-16年的猪周期,正邦科技从2块涨到了接近10块,上涨5倍;17-18的猪肉下跌周期,正邦科技从10块跌到了3块多,下跌2/3。

看看2018年的正邦的资产负债表:账面15亿现金,37亿的短期借款,30亿的应付票据、账款,33亿长期借款,5亿债券。如果猪肉价格再低迷2年,我真怀疑正邦能不能扛过去。

而这一波的猪周期,比2016年蓝耳病要更夸张,正邦已经7倍,大家都在预期股价还要翻番、甚至翻两番;上市公司纷纷在疯狂扩张。两年后,猪肉价格开始下跌时,会是怎样的尸横遍野,会跌回多少钱?这两年疯狂扩张,那时又会带来多大的财务负担?这轮猪肉企业赚的钱,又能扛几年的下跌?

最后,大股东减持套现了,游资赚钱撤退了,受伤、被收割的还是股民。人人都觉得,反正那时我早已出掉了,与我无关;可进去的又是谁呢?损害的还是中国资本市场的力量。

所以,我厌恶猪肉的炒作。我真的希望,无论是上市公司,还是股民,能够理性一些。我认为猪肉股的价格空间可能没有那么大。

猪肉和茅台不一样。只要金字塔上层少量人不考虑价格的喝茅台,茅台就供不应求;但猪肉是日常消费,是全国十几亿人口累计起来消费,对价格的敏感程度是非常高的。

大家不妨做个调查:问问自己的父母,如果猪肉价格涨1倍,他们还会和以前一样吃吗?

明星们的餐厅,一碗面卖30多,无数人开骂,面馆开始冷清;而如果一碗猪肉刀削成本就变成了30多,消费量会是什么情况?

一直说中国是猪肉大国、猪肉不可替代。实际上,这里面忽略了一个问题:为什么中国人吃牛肉、吃羊肉少?除了习惯外,还有一个不大好说出口的原因:因为牛肉、羊肉相对更贵。

养羊相对简单;牛肉可以大量进口;养鸡啥的更不用说了,1个月就可以完成产能大幅扩充。

我相信股友们,都比我有钱的多,猪肉价格怎么涨,都不会考虑降低消费。可是,那些一个月工资两三千、三五千、六个钱包已经用尽的人群呢?他们的消费量会减少多少?他们会不会开始更多的吃“宫保鸡丁盖饭”,而不是回锅肉盖饭、红烧肉盖饭?当猪肉价格和牛肉相差无几时,老百姓会不会觉得“吃猪肉亏了”,改吃牛肉?一周多吃一顿牛肉,多吃一顿鸡肉,少吃两顿猪肉,猪肉需求会下跌多少?

我认为产能集中没有那么大作用

很多研究员乐观的认为,猪肉企业会在未来大幅度集中。我相信,会集中,但绝没有那么理想——理想到控制猪价、让猪肉长期保持高位的程度。

举几个行业例子:

中国啤酒产业,经历领头羊的四处收购、扩张,小品牌啤酒杯消灭,头部特征开始显现,2011年的格局:雪花21%、青啤14%、燕京11%、百威11%、嘉士伯8%,行业前五占据了65%的市场份额,多家研报指出,“集中度会进一步提升,根据国外的经验,一旦上升到80%以上,利润率会大幅提升”,如何如何。到现在呢?两家上市公司的财务报告,青岛啤酒、燕京净利润均大幅度低于2011年。

最近的网红股方大炭素,利润低于预期后连续两个一字板。我想反问一句:大家觉得是建个高功率石墨电极企业容易,还是盖个养猪场容易?上市公司纷纷大规模扩张,那些千万规模的中小养猪场,都不如股民明白、不会融资扩张?

估值真的已经不低了

养猪企业,已经10倍市净率。牧原股份(002714)14倍,天邦11倍,正邦8倍,再翻个倍。什么概念?申万104个二级行业,畜禽养殖市净率6.198倍,排名第二(仅低于医疗服务),高于食品饮料。如果再翻一倍。

再看看股价,现在都说“头均市值还有一倍空间”,可股价远远超出了上一轮周期,为什么,因为都在大幅扩产。三年后,全行业经历了三年的大扩产,猪肉价格回落,泡沫破灭,企业会是这样的亏损景象,有多少猪肉企业,还能扛得住。真的不敢想。

真的不希望,猪肉股票不要再这样疯狂下去了,猪肉也缓和一些,不要超预期了。否则,带来的,更多的是伤害。

本文由股票学习(www.gupjy.com)整理发布,投资有风险,炒股要谨慎!

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