从公司发展长期前景分析其股票价值

2019-05-1111:25:26 发表评论 44 views

股市中股票数以千计,如何从众多的股票中选择一只值得投资的股票标的呢?对于这个问题,“价值投资之父”格雷厄姆曾用《聪明的投资者》一书来做出了回答,笔者就借用格雷厄姆的观点,浅析一下如何从一家公司“长期前景”来分析其投资价值。

何为“长期前景”?笔者认为一家公司的“长期前景”可以归结为两个问题,一个是公司业绩的增长原因是什么?另一个是企业未来的业绩将来自何处?只要投资者可以弄清楚这两大问题,基本上就可以大致分析出这家公司是否值得投资。

投资一家上市公司的股票,切不可盲目进行,在投资之前,我们应当对于上市公司过去几年的盈利模式完全了解,并弄清楚其核心竞争力所在。并非所有财报中盈利的公司都值得去投资,首先我们应该弄清楚这家公司是如何来盈利的。

在A股中,并购重组是最常见的一种业绩增长形式,但实际上这种依靠不断并购来提升业绩的做法是存在极大风险的,投资者在投资之前应该对此充分警惕。并购重组虽然可以在短期内提升公司的业绩,但并购往往会伴随着溢价,从而产生大量的商誉。不断累积的商誉就好像是不断被吹大的泡沫,数额越大往往也就意味着约危险,一旦被收购的公司业绩下滑,那么极有可能发生商誉减记,从而影响公司未来的业绩。

另一方面,不断进行并购重组的公司往往意味着管理层对于公司的主业缺乏信心,宁愿选择并购的方式来拓展公司的规模,也不愿意将更多的资金投入到自身主业的发展之中。正所谓术业有专攻,对于上市公司的管理层来说,很多并购重组的资产可能并非他们所擅长的,这极有可能发生盲目并购的情况。越来越大的企业规模也会增加管理层的管理难度,让投资的不确定性大幅增加。

除不断依靠外延式并购来进行增长的公司外,总是进行融资和客户过于单一的销售模式都是很容易存在问题的。真正值得投资的公司,是那些主营业务具备超强竞争力的公司,只有主营业务能够不断造血,才能让企业处于健康的循环发展之中。

投资者仅弄清楚了公司过去业绩增长的原因是并不足够的,我们还必须摸清企业未来业绩的增长点来自于何处。一家能够源源不断创造利润的公司,必须是一位善于常跑的运动员,或许在短期内公司的业绩增速可能较慢,但长期来看优秀的公司总能保持稳定的增速。

同时公司还要具备明显的竞争优势,例如品牌效应、规模效应、核心专利等等,这些竞争优势才是一家公司根本的核心竞争力所在,也是公司能够长期发展的动力之源。当然这家公司最好还在不断开拓创新,毕竟只有能够不断适应市场发展的公司,才能在不断变化的消费者喜好中胜出。

总的来看,格雷厄姆认为,一家优秀的公司不仅需要能够不断内生增长的主业,同时还应当具备明显的竞争优势,不仅需要企业过去有着很好的业绩表现,且未来依然可以看到公司清晰的路线规划。可以说满足这样要求的上市公司十分少,但如果投资者能够找到这样的公司,那么一定也会收益颇丰!

本文由股票学习网(http://www.gupjy.com)整理发布,仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎!

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