优质股票和注意高杠杆风险

2019-05-1511:00:44 发表评论 47 views

一、淡定持有优质公司

昨天收到一条老同学的信息,问我美股最近大跌,你的股票怎么样?我回复继续持有,老同学很惊讶。我觉得一点都不奇怪,因为我没有理由卖出或者减持,很多人说美股现在很贵了,不要买!这是一个集体与个体的差异问题,就好比说发达地区的人很有钱,但是也有很多穷人存在,美股整体高估,但是优质的公司估值还不算高估。

最优秀、资产质地最好的公司比如苹果、Facebook、微软、谷歌并不算高估,比起国内的创业板公司,我只能呵呵了;再比如国内最优质的一批互联网公司,除了腾讯以外,其他的绝大部分都在美股上市;这些很多算是国内最优质的一部分公司。

如果大幅下跌,当然是机会。美股的几大龙头估值本身就不高,中概股里的优质股比如阿里、新东方、好未来、微博等,之前存在问题就是高估,股价下跌岂不是机会?

二、高杠杆的风险

上周和国内某大行总行的人在一起吃饭,聊到了金融风险的问题,她说之前在某支行工作时,很多企业申请贷款,银行很难了解到企业真实的状况,对有些公司的资质有疑问,而且有些企业在借完钱之后,它的真实状况是怎样也是很难知道的,说明这里面的风险有些是不可控的。

我想到了投资高杠杆行业的风险问题,高杠杆行业包括金融(银行、保险)、传统行业(钢铁、采掘)、房地产等,这些行业里面有很多规模庞大的公司,比如工行、建行、招行、平安、万科、保利、恒大、碧桂园等,不少是牛股。

高杠杆其实是把双刃剑,用好了能让企业快速成长;用不好就会让一家企业瞬间死亡。所谓高杠杆就是借钱做生意,这些是行业的生意模式决定的,比如银行就是做钱的生意,低成本揽储,高价借贷出去,自己吃利差;保险公司收到的保险金,在到期之前都算作负债,保险公司用这些钱去投资,扣除运营成本和赔付保费之后就是利润;地产公司拿地——盖楼——卖楼回收资金,循环往复,中间周转需要大量的资金,大部分是通过融资和发债来完成的。

我们说长期收益看ROE,这个ROE的模式就有高利润率、高周转和高杠杆率,所以不少牛股是通过高杠杆实现的,正常情况下资金是流通的,负债是可以偿还的,高杠杆模式可以正常运转,但如果在资金流通的某一环节出了问题,导致现金流不顺畅,就可能造成致命的影响,这就是高杠杆行业的风险。

所以我们投资高杠杆行业要找稳健经营的企业,比如对不良认定严格,拨备覆盖率高的银行;不胡乱投资的保险公司;现金流控制出色地产公司等,优秀的代表招行、万科等。以上说的是企业,个人也是一样,不要借钱投资,家庭负债太高也是有很大风险的,比如房贷月供超过工资80%,那就麻烦了。

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