为什么政策性的A股现在喊话也没用

2019-06-0321:02:46 发表评论 92 views

近日,易主席亮相新闻联播,时长达3分43秒,他在接受记者采访时表示,中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的,但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强,抗风险能力在提高。

很多投资者也对于今天A股的表现充满期待,可指数仍旧是走了个冲高回落,延续5月份以来的疲软震荡走势,不仅如此,次新股的单边下挫也使市场人气颇受打击,炸板率持续走高,金力永磁,日丰股份等集体熄火。个股跌多涨少,北向资金逆势净流入超45亿元。我们今天想聊的就是为什么政策性的A股现在喊话越来越不管用了?我们认为原因有三:

第一:资金重回紧张态势。资金自然到期压力大、同业存单半年末到期规模大、地方债发行或提速。大量资金到期集中在6月第一周,包括5300亿元7天逆回购和4630亿元1年期MLF到期。同业存单到期多数为高评级,续发压力并不显著。而地方债发行提速也将成为货币政策预调微调的主要关注点。

第二:实体经济下滑压力继续加大。继我们前期分析的“水果自由”,包括猪肉价格也大幅上涨,通胀的压力也越显加大;同时PMI连续两个月下滑,5月底PMI录得49.4%,大幅低于荣枯线。

第三:中美贸易战有进一步恶化可能,从中方的反制措施而言,比去年更有战略,同时设立“不可靠实体清单”有点像齐桓公的召陵之盟,只列阵不打仗。正所谓“上兵伐谋,其次伐交,最次伐兵,最下攻城”。但事情是否会继续恶化,包括伊朗问题和台湾问题,这都是很难去判断。

在这里做个中期趋势判断;如果中美贸易战持续恶化,A股风险溢价中枢区间下移,光5月份沪港通流出资金就达547亿,财富效应铁定没有,股票质押问题也会再次引爆系统金融风险点(这也是为什么要喊话的原因,政策上只是希望保2800,就正如易主席说的,资本市场健康发展还需要3-4年),而科创板也只会再如18年初的“毒角兽”,反应到实体层面,很多小型出口企业只会大幅亏损,而国内的消费市场仍然受到房地产市场的挤压。

去看看深圳5月新房市场成交有多热闹就知道了,近3年首次成交超过4000套,居民仍是不敢消费。在消费这个事情上,再低的利率和多大规模的降费减税都只会成为镜中花水中月。而最近的汽车购置税和广深增加汽车小牌指标等政策,我们多少认为是缺乏诚意的。乱世之秋,还不如买点黄金或者黄金概念股,听说特朗普美联储又要逼迫美联储降息了,所以无论如何,是个机会。

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