股票投资中如何尽可能地避雷

2019-07-0610:16:28 发表评论 66 views

巴菲特说过,投资的首要准则就是不要亏损。他为什么如此强调投资的稳健性呢?我们不妨先举几个不同投资风格的例子,假设以10年为一个投资周期。

风格1:非常稳健型,10年中有9年的复合收益为15%,1年收益为0,也就是零亏损。则10年总收益为3.52倍。

风格2:稳健型,10年中有8年的复合收益为25%,2年收益为-25%,也就是亏损2次。则10年总收益为3.35倍。

风格3:激进型,10年中有7年的复合收益为50%,3年收益为-50%,也就是亏损3次。则10年总收益为2.14倍。

怎么样,这个结果是不是让你很意外?虽然激进型的年复合收益高达50%,10年中有7次盈利,3次亏损,这个成功率也算相当高了。但最后总收益居然输给稳健型,而总收益最高的居然是非常稳健型。

这个小例子告诉我们,复利的威力来自于两个因素,一是复合增长速度,二是增长的周期。大多数人都太过看重增长速度,而忽视了增长周期的重要性。而人的生命是有限的,稳健的投资风格可以尽量避免亏损,在有限的投资生涯中增加盈利的年数。正如一个完整的赛季,最后赢得冠军的往往不是速度最快的那个车手,而是每场比赛都能稳定发挥的那个车手。

那如何提高投资的成功率呢?

首先,一定要有一套正确且稳定的投资体系,只有形成了自己的投资体系的人,才有可能能持续地赚钱。不管是趋势派,价投派,还是其他什么派,这个体系就是你股市生涯的信仰,是你坚定持股的心灵鸡汤。而持续稳定地赚钱反过来又可以强化你的信仰,正如一个小孩,不断地通过勤奋学习,取得了好成绩,得到了父母奖赏的糖果和老师同学的认可,他会更加坚定地勤奋,勤奋又会得到更多的糖果。

有了这个信仰,你才会不管熊市牛市都能泰然自若,按照自己的节奏来操作,你再也不会羡慕别人家的股票涨势好,因为你知道你家的最终也总会涨,而且还涨的更稳。

其次,就是选股的能力了。以我自己选股的原则来说,总结了如下几条不买原则。

一、不买业务前景不明朗的公司

包括主营业务太过分散、经营方向飘忽不定、两年一转型、三年一跨界并购。

再就是公司产品的市场前景不明朗,面临被替代的风险,在高科技行业表现比较突出。如果你不能确定未来10年这家公司的产品不会消失,你就不要买它的股票。

对于靠高补贴过活的企业,我也持谨慎态度,补贴这股风可是说来就来,说走就走。

二、不买没有深入研究过的公司

这个逻辑很简单,但却有很多人悟不透,为什么对自己持仓的公司一定要深入研究?因为大跌时的恐惧来源于未知和不确定,只有你对目标公司的优秀了如指掌,才有胆量在大跌时果断建仓,目标公司的这种优秀一定是来自于你自己研究后的结论,而不是道听途说,在选股方面,我特别反对抄作业。同样地,在大涨时你也能悟住,因为你知道它未来业绩空间有多大,现在还远不是卖的时候。

三、不买财务不健壮的公司

所谓财务健壮就是能经得起风波,你就想像一下,假设这家公司两年不挣钱,依靠自身的资金实力它还能活下去吗?具体来说就是我一贯坚持的三低一高:低应收账款、低存货(白酒、地产公司除外)、低负债、高分红。

四、不买管理层有劣迹的公司

最近新城控股的黑天鹅给我们上了深刻的一课,管理层品德的重要性不言而喻。对公司掌舵人和高管要尽可能地了解其信息,听其言观其行,包括其演讲、访谈、履历,这些信息多少可以从侧面反映出一个人的内心。不要说这些信息没有用,那是你洞察力不够,不够敏感。如果是已经爆过丑闻的管理层,千万不要侥幸,要果断pass。

五、不买业务经营过于激进的公司

有些公司虽然有核心技术,产品也有市场前景,但如果经营管理太过于激进,比如过高负债运营,这方面的例子太多了。

再比如产品线太广,和其规模不匹配,之前的乐视,营收几百亿的公司,业务线比腾讯、阿里还广,什么业务都想做,想赚尽天下所有钱,最后必定是什么也没做精。

总之,稳健是投资的基石,财富的增长是一个缓慢的过程,切忌贪多图快。

而要保持投资的高成功率,一定要选稳健的公司,把握好攻守平衡,不要只图涨的快,也要看搞跌的能力。

我的一个习惯是,看这家公司在大熊市的时候股价回撤的幅度,真正优秀的公司除了涨起来喜人,在面对大熊市时也会表现出超强的抗跌性。

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