近几年A股市场对外开放不断提高，外资投资A股比重也是逐步提高，主要通过QFII/RQFII渠道，还有沪港通，深港通等互联互通机制，还有MSCI和富时等国际指数也给A股带来更多长期的增量资金。
外资投资A股的进展情况：
根据国家外汇管理局公布的数据，截至2018年末，通过证券投资流入我国的外资共计10964亿美元，其中股权投资6842亿美元，占全部证券投资的62.4%。截至目前，共有289家境外机构获得了QFII资格，210家境外机构获得了RQFII资格，投资额度分别为1015.96亿美元和6609.72亿元人民币。自2014年推出沪港通机制以来，由于其交易的便利性，相比QFII通道，外资更倾向于通过陆港通机制配置A股，因此虽然获批的QFII额度大幅增长，但QFII规模从2014年以后基本保持稳定，陆股通代之成为外资流入A股的主要渠道。截至2019年3月底，沪股通自开通以来北上资金累计达到4411亿元，深股通自开通以来北上资金累计达到3261亿元，合计为7672亿元，陆股通持股市值为9843亿元，占A股流通市值的2.2.%，总体上比例尚不高。
外资投资A股的持仓结构：
QFII不同于国内的公募基金，不需要发布季报披露持仓数据，只能通过上市公司披露的前10大股东和前10大流通股股东数据进行估计（涵盖数据约占QFII持仓规模的23%）。通过大体估算可以看出，QFII持仓占比较高的是银行、汽车、食品饮料等行业。从个股的角度，QFII更加偏好股息率高、杠杆率低、现金流状况良好的大市值股票，QFII持仓股票的平均PE低于市场平均，2016年开始QFII更加青睐高ROE的股票。
从板块分布来看，陆股通持股主要集中在主板。截至2019年3月底，其主板持仓市值占比达到83%，其次是中小板，持仓占比13%，创业板仅占4%。从行业分布来看，与国内机构相比，外资在持股行业分布上明显更加集中、偏好稳定，其持仓的前6大行业市值占比在65%以上，远高于国内机构的50%。外资更加偏好消费、金融和医药等行业，持仓市值占比近60%，食品饮料行业一直位居榜首。总体来看，陆股通北上资金的持仓结构相比MSCI中国指数明显超配消费板块，而低配金融板块。这主要是因为，国内A股的标的结构和海外（主要是美国）中概股形成了明显互补，国内最优质的消费品公司都聚集在A股，海外中概股主要是腾讯、阿里等互联网公司。在MSCI中国指数中，传媒娱乐（主要是腾讯）贡献了约22%的市值，零售（主要是阿里）贡献了约15%的市值。
从个股持仓风格来看，陆股通资金与QFII资金偏好基本一致，区别在于陆股通资金对低杠杆率的股票没有表现出明显倾向。同时，随着时间的推移外资呈现出明显的集中趋势，分A股龙头公司的成交金额中外资已占比近半。截至2019年3月底，陆股通北上资金持有的前5大公司为贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药和五粮液，其成交额占5只股票总成交额的比例分别达到38%、28%、60%、33%和31%。可以发现，外资对于其重仓持有行业的龙头公司，一直保持着较为活跃的交易状态，且成交占比不断上升。
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