股票杂谈之欧菲光中报预告

2019-07-1322:31:47 发表评论 67 views

欧菲光半年报预报出来后,虽然市场各种议论纷纷,但是这些都不是我们关注的重点,我们关注的重点一直是欧菲光所发生一切的背后逻辑性,这里的逻辑性包括两个方面,一是已经发生的事情的逻辑合理性,二是按照合理逻辑推演未来发生的事情。

在这次中报预告之前,有一件事差点偏离了合理逻辑的轨迹,就是公告暂时中止股权转让,当然后来股权转让重新启动,让事情又回到了合理的轨道。

关于这次中报业绩,按照合理的逻辑推演就是持平略盈,甚至是略亏。而大亏或者大盈就是不合理的逻辑。所以这次中报,符合逻辑,没有出轨,至少让市场一部分担心消除。

到目前为止欧菲光所发生的一切,虽然超出不少投资者的认知,但是依然按照一个合理的逻辑路径运行。如果实在难以理解,是因为对于欧菲光持有的时间较短或者是对于这个行业的理解依然是不足的。

当前投资者在欧菲光所看到的无论是看似合理或者不合理现象,其实是在两个因素共同作用下产生的。一是从12年开始欧菲光切入膜式触控领域开始,在7年时间,欧菲光完成了在触控,指纹识别,光线镜头模组三大领域的从零到国内甚至全球领先的变化,这是一个非常了不起的奇迹。二是欧菲光这种高速发展是在一种以百米速度跑马拉松的指导思路下产生的,而这种思路和做法的可持续性受到了挑战。其中影响最大的是后者,因此无论是欧菲光的老总希望能够歇一歇,喝口水,喘口气,还是欧菲光的18年报,Q1报还是半年报,都是这个因素的后果。对此投资者都必须正确认识,现在所发生的一切都是欧菲光在到达马拉松的休息区适当放慢脚伐,补充能量(资金,人才,管理水平)后,继续以百米速度跑马拉松的下一个阶段的征程。

到目前为止,欧菲光的无论和触控,手机光学,生物识别等三大赛道,欧菲光依然占据着最有利的位置,这三大领域都是处在全球都是前三位置的选手,而且和竞争对手相比,欧菲光的最大优势是这三大领域唯一的具备垂直一体化供货能力的供应商,而这个能力无论是舜宇,丘钛,GIS,TPK,LGinnotek,夏普甚至三星电机都不具备的。这是欧菲光在和全球同行竞争中的最大优势所在,也是欧菲光今年营收有望超500亿的最重要的动能。无论是哪个竞争对手,如果没有这个能耐,就没有资格在行业中自诩老大。欧菲光的镜头在两三年内也会处于国内前三,通过屏下超声波指纹识别芯片,切入芯片封装都是欧菲光未来的新希望。

关于市场上关于欧菲光触控拖累公司发展的理解都是片面的,欧菲光触控方面影响比较复杂,并非是存货问题,也非投资规模大,或者订单不足等单一原因造成的,而是各种原因的综合结果,目前公司采取的有效措施是缩减触控投资规模,减少利润率低的产品订单,剔除玻璃盖板,液晶模组等亏损公司。但是触控依然是一体化供货的载体,分别联系着摄像头和屏下指纹两个方向,公司对于这一块的考量和合理调整,远比市场上所有行家还是非行家都理解透彻,外行的评点更是毫无意义。

欧菲光在三大领域保持领先,说明无论是技术能力,规划力还是行动力都是具有过人之处,现在虽然股价受到压制,但是如果仅仅凭此就对欧菲光的能力低估就是自以为是的了。我们不期待投资者都看好欧菲光,大多数以价值投资自诩的投资者都会沉溺于数字和报表中,而此时的数字和报表对于欧菲光的前景判断基本无效,而采取从行业基本面出发的宏观的逻辑判断反而更加准确和有效。

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