对股价运行逻辑的思考

2019-08-0111:05:54 发表评论 110 views

什么是市场?市场就是大部分交易者的看法,或者叫做一致性预期。从短期来看,股价上涨或者下跌的逻辑是预期差,或者叫市场情绪。即出了好消息(或者坏消息),市场没有预期到,股价就会上涨(或者下跌);预期公司表现好(或者差),实际表现更好(或者更差),股价就会上涨(或者下跌);公司实际表现跟市场预期的一样,股价就会平稳。

但是从长期来看,股价上涨或者下跌的逻辑一定是公司业绩的持续变化带来的。只要一家公司的业绩是持续增长的,最终一定会反映到股价的上涨上来。但前提是没有财务造假的增长,是有自由现金流的增长。这种股价的长期变化虽然中间也会存在若干个预期差的推动,但最终会击穿预期差,将其影响熨平。

无论你的交易体系是建立在短期逻辑上,还是长期逻辑上,首先,你都要搞清楚市场的想法是什么,目前它对一家公司的判断是什么;其次,你要站到市场的对立面去思考,形成自己的结论和看法,因为市场有时候是对的,有时候是错的。如果市场对了,这家公司表现确实很优异,那么股价已经涨上去了;或者这家公司情况的确很糟糕,那么股价已经跌下来了。

在这种情况下,我们是没有赚钱机会的。如果市场错了,这家公司没有那么好,股价不应该这么高,那我们就不能去当接盘侠,而如果这家公司没有那么差,股价不应该这么低,这时候就会出现错误定价,我们赚钱的机会就来了。总的来说,我们赚的是市场错误的钱,而不是市场正确的钱。

这个市场上,有的人基于短期逻辑来赚钱,每天追涨杀跌收割韭菜,有的人基于长期逻辑来赚钱,低价买入优秀公司长期持有,他们都赚到钱了。但最终能够持续不断获利,笑到最后的,还是那些基于长期逻辑交易的人。为什么呢?因为相对来说,把握一家公司在长期的表现要比预测明天股价的涨跌确定性更高,但这并不意味着基于长期逻辑赚钱就更容易,你不仅要克服认知的障碍,还要克服人性的弱点。

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