中国建筑和葛洲坝股票对比分析

2019-08-0220:27:56 发表评论 242 views

今天大盘总体走势不好,很多个股下跌。今天在使用筛选功能,筛选股票的时候,我发现了一只之前并没有关注的个股“葛洲坝”。之所以从几百只个股中一眼就发现了它,主要是因为其名字具有一定知名度,我由此由名字推断这只个股可能是一只电力股,不过后来的事实证明了我的第一感觉是错误的,它其实是一只建筑股。

葛洲坝吸引我的第二个特点是在我查看该个股之时,其滚动市盈率只有5.97,市净率1.00,股息率4.49%。

在我的选股思路中,低市盈率,低市净率,高股息率一只是一条很重要的标准。

低市盈率,和低市净率,代表公司的估值较低,买入之后的风险较小,相对来说有一定的安全性。

高股息率,代表公司的盈利有一部分发放给了股东,从某些层面上讲,如果公司赚了很多钱,却多年一毛不拔,如果不是为了生产再投资,那么有财务造假的嫌疑。而高股息率,如果公司年年分红,分红需要现金,那自然是有钱的,基本不存在造假的可能性。

葛洲坝目前274亿的市值,2018年净利润有46.58亿,目测是有些低估了的。

不过话分两头,我们知道市盈率是判断估值高低的重要指标,但是同样,也因为市盈率这个指标,存在“低市盈率陷阱”的问题。

所谓的“低市盈率陷阱”,是指在周期性行业中,当一个繁荣期走向了尽头的时候,往往这一年赚到的钱非常多,因此导致市盈率极低,而没想到接下来的行业不景气,会导致未来的收益大幅下滑。

在这种情况下,根据极低的市盈率做出的估值判断,是在后视镜中看未来,是大坑。

葛洲坝的主营业务是建筑工程承包施工、水泥生产销售、民用爆破、投资和房地产,很明显是和整体经济形势相关的,可能具有周期性的特征。

因此在给葛洲坝估值时不能给予过高期望,由于未来的盈利预期和整体经济形势有关,具有较大不确定性,因此我暂时无法给出具体估值,只能说看上去好像是低估了。

接下来我研究了一下葛洲坝最近的新闻资料,发现其在青岛地铁的建设问题上可能存在问题。

根据相关新闻,5月27日,由中铁二十局施工的青岛地铁4号线沙子口静沙区间施工段坍塌,5名被困工人不幸遇难。7月4日,由中铁十九局承建的青岛地铁1号线胜利桥站施工围挡处发生塌陷,造成1名施工人员死亡。

虽然我对具体施工流程不是很懂,但依据常识判断,造成施工人员死亡是重大事故。

我这里的常识具体指的是“海因里希法则”,这个法则意为:当一个企业有300起隐患或违章,非常可能要发生29起轻伤或故障,另外还有一起重伤、死亡事故。这个法则是1941年美国的海因里希从统计许多灾害开始得出的。当时,海因里希统计了55万件机械事故,其中死亡、重伤事故1666件,轻伤48334件,其余则为无伤害事故。从而得出一个重要结论,即在机械事故中,死亡、重伤、轻伤和无伤害事故的比例为1:29:300,国际上把这一法则叫事故法则。

不过我后来仔细查看了一下新闻,发现其实葛洲坝并未造成重大事故,只是被怀疑违法分包,也就是说把自身的业务转让给其他人做。而真正造成事故的是“中铁”承接的项目,并不是葛洲坝的施工项目。而葛洲坝所承接的项目只是被怀疑,到底有没有问题还在调查之中。

新闻还是要稍微仔细一点看的,虽然如此,我作为一个小散户,心里也产生了一些警觉,因此我暂时停止研究,开始寻找葛洲坝股票的同行龙头。

经过一番研究,我找到了“中国建筑”。

中国建筑的各方面指标,包括市盈率,市净率等都和葛洲坝大致相同,但中国建筑的总市值是2426.52亿,而葛洲坝的总市值是274.91亿。

以我个人的经验而言,我认为在类似行业中,一家公司的市值是另一家的8.8倍,我更倾向于选择市值大的那个,毕竟规模效应可以节省成本,增加稳定性和抗风险能力。

中国建筑股份有限公司是一家建筑房地产综合企业,主要从事于为房屋建筑工程、房地产开发与投资、国际工程承包、基础设施建设与投资以及设计勘察等。公司位居《财富》“世界500强”第23位。

从规模上来讲,如果让我投一家建筑公司,对比这两家,可能更偏向于中国建筑。而投资者之所以给中国建筑6.23倍的市盈率,我猜测可能有对经济周期考虑的因素,我作为一个普通散户,后期可能继续关注或者在适当时机建立一些底仓。

但对其估值时,我觉得仅看市盈率是片面和不客观的行为,还需要更多的数据和思路。

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