近一周外围主要股市均收跌，其中英国市场下跌3.94%，跌幅最大。A股市场也出现较大的调整，其中上证指数下跌3.25%，深证综指下跌3.90%。美元指数近一周有所回落，下跌0.72%。国际大宗商品方面，黄金上涨5.38%，原油下跌2.61%。国内商品期货市场方面，本周沪镍和豆油分别上涨10.2%和8.2%，表现最好；下跌品种中，铁矿石和螺纹钢领跌，分别下跌15.6%和5.9%。
市场估值与流动性
截至8月8日，上海市场平均市盈率为13.3倍，深圳主板15.8倍，中小板24.8倍，创业板39.4倍，市场估值水平较上周四有所下降。10年期国债利率为3.0465%，较上周下降10.22个基点。
大事回顾
MSCI：中国大盘A股纳入因子从10％提高至15％。
标普道琼斯指数：9月23日开盘纳A生效1241只A股入围。
中证金融公司整体下调转融资费率80BP。
美国将中国列为“汇率操纵国”。
中国相关企业暂停新的美国农产品采购。
行业与主题热点
本周市场延续下跌，行业和题材板块均涨少跌多。上涨板块中，黄金股概念上涨7.0%，表现最好，但其他板块涨幅均很小。受中美贸易影响，领跌板块主要集中在港口、贸易类板块，其中自由贸易港和港口运输概念分别下跌13.7%和12.2%，跌幅最大。
市场本周延续下跌，受中美贸易影响，周一、周二大盘均出现较大的跌幅，周三至周五则进入横盘整理。经历了本周的调整后，上证指数跌破了5月份的低点，市场进入了新一轮的调整，目前仍没有明确的见底信号。市场风格上，中小市值股票的跌幅略大于权重股，但分化程度并不大，近几年大小盘风格股票呈现轮动下跌的状态。最终，上证指数本周下跌3.25%，深证综指下跌3.90%，创业板综指下跌3.99%，上证50指数下跌2.52%。
中美贸易是导致近期A股市场调整的主要原因。上周贸易谈判中，双方并没有表示“取得进展”，而且谈判时间较短，因此市场猜测谈判可能再一次“不欢而散”。并且，美国总统特朗普1日下午通过社交媒体表示，美国将从今年9月1日起，对从中国进口的3000亿美元商品加征10%的关税。受此影响，全球主要股票市场，包括A股在内，出现了不同程度的下跌。但矛盾并没到此结束，本周，中国相关企业暂停新的美国农产品采购，美国将中国列为“汇率操纵国”，进一步升级，A股市场也因此继续走低。
由此可见，中美贸易变化对市场短期的走势仍然存在较大影响，目前双方没有缓和迹象，市场短期内仍将处于弱势。但从基本面来看，市场中长期走好的因素仍然存在，A股市场整体估值水平仍然处于历史低位，而且国内利率水平也处于较低的水平，市场流动性充裕，同时国内经济数据也表现平稳。
与此同时，海外资本加速进入中国，产业资本也大举增持A股，这也印证了A股市场当前的投资价值和基本面支撑。海外资金方面，标普道琼斯将以可投资权重因子的25%来将A股纳入标普道琼斯的15只指数；MSCI把中国大盘A股纳入因子从10％增加至15％，将在8月27日收盘后生效。产业资本方面，截至7月31日，A股上市公司回购实施总金额已超过1000亿元，创下历史新高，远超此前年份。
在基本面的支撑下，我们认为市场的调整空间不会太大。当然，技术走势上，市场还没有明显的见底信号，短期的入场时机仍需要等待。
