从恒瑞医药股价创新高谈医药股的投资

2019-08-2320:59:38 发表评论 45 views

近期沪指围绕2900点震荡,显然市场下跌是否结束,有很多观点分歧,但今天医药的雄起是明确的。各家的侧重点还各有不同,比如恒瑞医药是因为近期有重磅药通过审批,也就是我们去年一直强调的PD-1,在癌症领域,恒瑞不是第一个PD-1,预计产品售价一年10到12万。

对于癌症,这不能算特别昂贵,而且其针对的是重点几种癌症,最核心的诸如肺癌和肝癌。其中肺癌是非常复杂的癌症种类,很多时候一小块肿瘤最终扩散全身,又有大量吸烟人口。

烟并不是必然导致肺癌,但是公认的是,当美国上世纪吸烟人口减少,时差20年,美国的肺癌发病率也显著降低。医学没有讲明白吸烟和肺癌的关联,统计学上早已一清二楚。

PD-1未来市场空间

艾瑞卡是恒瑞医药酝酿多年的重磅产品,2019年5月29日凭借其单臂II期研究结果被国家药品监督管理局有条件批准上市。

恒瑞医药的艾瑞卡属于PD-1单抗药物,是恒瑞在抗癌药领域获得的一个重磅品种,同时增强其抗癌药产品间的协同效应,有助于恒瑞医药强化其在国内抗癌药领域的行业地位。

参照海外市场情况,假设国产PD-1定价10-12万元/年,预计未来国内总体市场规模约为450亿元/年。

其中,由于发病人数多,预计肺癌是最大的适应症,市场规模约为168亿元/年;其次为肝癌、胃癌,预计每年市场规模分别为94亿元、85亿元。预计恒瑞医药PD-1整体市场规模超过90亿元。

我们知道股市有很多的茅粉,但是恒瑞医药的表现至少不比茅台差。

从恒瑞医药的投资经验来看,坚持医药投资明显是有回报的,pd-1疗法恒瑞也已经折腾好多年,投入5亿研发,虽然其依然不是突破性新药,但是的确比茅台有足够宽的行业壁垒——护城河。

关于医药股的估值

价值投资是以合理的价格买入优秀的企业。我们最近的确在抱怨国内医药股,上周的周预测我们也讲了看好的机会,恒瑞医药和爱尔眼科也在我十年前写的书里重点提及,平时也讨论过的股票现阶段的确太贵,贵的标的,近期我们在医药股上加码动力不足。

但是我们没有建议投资人出货,卖出,我们认为所有人的信息都不够充分,你不可能有能力掌控全局,而医药股也不需要你掌控全局。

医药投资在欧美成熟市场的估值也是有很大弹性。有些药的成功无法想象,甚至于一开始聪明人都没看出来,比如抗生素一开始被忽略,到二战才被重视。所以高估值可以持有,但面对不确定性我们不再加码。

医药股行情可持续吗?

喝酒之后,吃药行情未来还会惯性延续,还记得在喝酒行情的时候我们就已经说过了喝酒吃药不分家这个可能性,如今只是一个正常的延续。

对于医药的逻辑,不只是一个老龄化,还有一个角度是,我国医药研发方面十分薄弱,而如今外部环境需要我们加大自主以获得更多话语权。

医药研发比芯片追赶难度更大,因为医药是要从无到有的突破,芯片只是追赶摩尔定律。

当然,了解医药研发未来的不确定性也很重要。巴菲特很少触碰医药,因为医药不好懂,也存在风险。

这年头很多领域可以先有ppt,唯独医药,在成果出来之前,一切是零。

要说现阶段有什么明确的利好,可能要稍晚揭盖子,也许是具体的政策文件,也许是新一轮带量采购,对于医药投资人,这些都不重要。

医药的重心是研发,要看结果。靠政策的行业有很多,比如新能源的补贴,光伏的补贴。可医药行业是补贴不出来的,这是个人才密集型行业,也要有一定的运气。

总之,坚持走你认为对的路,如今医药股已经进入到收获季,我们今天都应该开心一点!干杯!

股票家园
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