现阶段环保行业股票为什么低迷?还有希望吗

2018-10-1510:35:19 发表评论 568 views

股市摧人心肝,尤其在双十一节后,对股民更是加班加点没有底线的鞭笞蹂躏,市场的声音也是精彩纷呈,有唱高调说没风险到底了的,有空仓说风凉话的,更有海外点赞的。令人眼花缭乱、目眩神迷、不知所然。

我这两天基本远离了炒股软件,出去游逛散了散心,并试着放开个股,思考了三个稍微宏观的问题。我觉得对现在的持股是有一些指导意义的:

一、现在到底是股市的什么阶段

最近的行情实在是太糟糕了,以前市场上一直在讨论的金融系统性风险现在也销声匿迹了。承认也好,缄口不言也罢,我觉得我们已经在经历股灾了。

看这个问题要分开看,仅从上证指数看,1月29日是3587的高点,上周五的低点是2536,跌幅达29%;从代表新经济的央视50看,从7910到了5669,跌了28%。但是,在A股看上证指数或者沪深300指数来炒股,大概率要赔到没有底裤的。

而从大部分人的实际感受来看,谁手里没有几只腰斩的股票呢?

我的东江环保由2017年4月的21元,1月底的17块钱,现在10块钱,现在跌幅41%。启迪桑德2017年4月是28元,1月份在23.5元,现在低点10.48元,跌幅55.4%。

所以不要害怕股灾或者系统性金融风险,我们已经在深刻经历了,未来已来。只不过这次是主动刺破,慢刀割肉,温水煮青蛙,所以很多人还可以流着泪感觉还好而已。

周末两天为释放压力一直在各景点游逛,发现其实股票之外的生活仍然是有声有色,歌舞升平。只不过,股市之外,其乐也融融;股市之内,其乐也泄泄。

二、环保行业为什么更加低迷-难捱的寒冬

中证环保指数由去年11月份的1918,已经跌到最近的1005,跌幅47.6%。这是一个表现更糟糕的板块,其实环保股的凛冽寒冬,也不是一天两天了,自从PPP暂缓、自从去杠杆之后,就一直低迷,所以也算是冰冻三尺非一日之寒,遭遇难捱的冬日。

依我的习惯,还要再往深挖一下:即使中证环保指数,居然第一重仓国电南瑞、第二重仓许继电气、第四重仓上海电力、第五聚光科技、第六爱康科技,持仓前十的环保股仅有伟明环保、铁汉生态、京蓝科技、盾安环境、美尚生态。还持有大仓位的比亚迪、长江电力、三峡水利、科陆电子等等,我也是认知浅薄了,这是环保指数吗?说一套做一套这个风气,自证监会至基金机构,皆如此了。

我总结了一下,环保行业的艰难应该有以下几个原因:

从基本层面上来说:

1、一轮业绩爆发之后的平缓期到来

环保企业属于重资产行业,资金链普遍很紧。同时很多环保企业借PPP涨了一波,业绩也有一定的爆发。现在一波已平,一波未起,叠加业绩增速下滑,暴雷不断,市场有一个杀估值的过程。

2、央企对环保企业的跨界挤压,竞争环境恶化

自从PPP大行其道,建筑类央企就大举蚕食,环保企业俯首。中国交建对海绵城市综合环境整治的入侵、葛洲坝全力转型固废水务居然成了行业营收第一、水泥板块的金圆股份和海螺水泥等等,都纷纷进入环保行业。

还有雅乐居、新奥集团等等草根跨界。使得竞争环境急剧恶化。

3、PPP模式的艰难-猪队友的权力寻租

很多环保企业都是在做政府购买服务或PPP项目,收入来源是政府财政收入。

在政府层面:而PPP的上层建筑并未做好,加上大跃进式推进,导致把政府财政的杠杆一下子加的太重,导致难以为继。

在企业层面:在没想太清楚的情况下一味迎合政府,想要通过投名状拿到更多的利益,结果把自己也套的难以为继,现金流面临断裂。

4、环保遇到光说不练的作秀

国家一直在唱高调,绿水青山环保大计,环保法、水十条、土壤治理等法规出台,但是并未有实际可行的配套扶持政策。

环保类各企业更多是在自生自灭,孤独的自己找自己的出路。当然大部分是投靠央企,有些是在苦苦坚守。

我们看到了集成电路大基金,多么的璀璨耀眼。但是可否记得,集成电路产业由于投资大、见效慢、效果不理想,是经历过十年低估的,被市场及资本抛弃。终于火燎眉毛了,被卡喉咙了,才知道疼了。

去杠杆也是砍向环保企业的放血一刀。在银行面对持续的风险暴露变得越来越谨慎、保守的同时,势必减少对相对高风险的环保企业投资。环保企业的土地是工业用地、厂房设备基本专用,抵押价值都不高,想要银行贷款太难了;在铤而走险股票质押融资的时候,遇到股灾,面临爆仓风险,真是祸不单行。

5、环保企业议价能力弱,成本风险无法转嫁

环保行业与基建施工行业有一定的可比性,大部分需要向政府求单。但环保企业散、规模小,使得对政府议价能力差;通胀导致的财务成本、经营的风险都无法向下游转嫁。只能生扛。

6、资本逐利主动规避

环保行业的重资金、长回收期的特点,决定了这不是一个能迅速见收益的行业。但资本对收益的追求决定了资本不会大量流入。

从非基本层面上来说:

1、非系统性重要股票

环保行业的上市公司多为中小市值,前三为三聚环保330亿元、碧水源246亿元、东方园林219亿元。对于A股最重要的资金来说,其目的是挺住指数,要想挺住指数,去拉环保企业根本没用,所以也就不管,任其自生自灭了。

2、舍车保帅式抽血

市场大势太差,宝贵的流动性资金纷纷向白马蓝筹集中,大股东在个人杠杆的压力下不得不减持,对要命3000的抽血严重。

3、黑天鹅事件爆发的太多

桑德国际、神雾环保、神雾节能、三聚环保、东方园林等造假的、资金链断裂的、增长不及预期的时间频发;东江环保的江西事件、涉诉事件、李永鹏的无限减持,以及先河环保的造假等;启迪桑德的文一波发公告兜底保本持股的情况下股东的不断减持,欲回购还休、欲回购泪先流的做秀式回购;盛运环保等的亏损等。

投资者已经被吊打的太多了,黑天鹅来的太多了,白天鹅即使真的来了,也都麻木了。

所以环保企业的处境是很艰难的,虽说艰难困苦,玉汝于成,但这最好还是让别人去承受吧;艰难困苦,容易死亡,不管是心死还是身死,都是死亡。

可以说,以上问题不解决,即使整个A股的春天来了,环保企业的好转也是镜花水月;夯实基础,才能喜迎春天。

三、环保行业还有希望吗

这一部分少写为妙,因为问题就是上面那些,我们研究问题、分析问题是为了更好的指导投资。但每个人都自己判断,自己负责好了。说多了容易变成忽悠,说少了容易变成唱空,又与我的判断不符。

我想从另外一个角度来想这个问题。

有某理论把所有事情分为四个象限加以分类:紧急且重要、紧急但不重要、重要但不紧急、不重要不紧急。

紧急且重要的事是火燎眉毛的事,形势和你都会推着你去做。比如以芯片为代表的集成电路、通信行业的5G、云计算、大数据、互联网、人工智能等。

紧急但不重要的事会催着你去做,但是你要自己区分要不要投入太大精力。比如贸易战,川普天天破鼓锤、推特狂。但有本事别只叫不咬啊。

最厉害的狗是不叫就咬的,比如美国要打哪个小国家,直接就开始轰炸了;其次厉害的狗是又叫又咬、咬叫结合、互为支撑的,比如美国对中国的贸易战;再次是只叫不咬的,比如美国对俄罗斯的军事(仅限军事),只敢去让军舰扫俄罗斯的外围;最怂的是狐假虎威吠一声挨一砖就来跪舔的,如台湾、菲律宾。

贸易战只是外因,攘外必先安内,这句话是很有道理的,也符合矛盾运行的原则,内部的不稳定才是最重要的,所以从这个角度来讲,贸易战是紧急但不重要的。

不紧急但重要的事,是最容易忽视但后果严重的。比如十年前的芯片就是不紧急但重要的事,忽视了,然后现在变成了紧急且重要;一带一路,以前也不紧急但重要,但现在随着内需饱和、美国贸易战,变的紧急了。我觉得环保也是不紧急但重要的事,说重要不言而喻,既能拉动内需又福泽万代;不紧急是因为有更紧急的事儿,无暇顾及,毕竟环保晚几年再搞也不会出太大问题。

不紧急且不重要的事儿,可以不用太放在心上。比如,如果你没有动用杠杆,现在的持股市值减少就是不紧急且不重要的事儿。我是不打算恐慌的。

关于我的个股,东江环保的重大利好公布后仍是一地鸡毛,无所谓了,在三年内业绩释放前,我大概率不会动80%的仓位;启迪桑德的雄安占位很好、启迪控股层面的战略投资者引入是值得期待的,而全产业链的一骑绝尘也是我喜欢的,值得拿着去穿越周期。

有钱了我会再买启迪桑德。现在是挣股数的时候,不是挣钱的时候。

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