股票投资者要懂得敬畏市场

2019-08-2823:51:48 发表评论 69 views

好久不聊市场先生,还记得上次聊市场先生的时候,还是半年前,个人根据自己近3年不断筛选与经历中尽量筛选出来各行各业中相对优质或者说有代表性的企业,简单点,就是行业不错,龙头老大公司。先不说贵不贵,首先投资者保持初心,假设忽略现在的股价波动,仅仅从企业内在价值考虑,这样的企业是否值得投资。

然后,最终个人考虑这些企业一方面过去股价跟随内在价值逐步稳步增长,符合正常投资者可以拿住的心理,比方简单的典型标志是企业每年年K线图为正,且不超过100%以上的涨幅的若干标准,当时筛选到的第一稳定股是长江电力,这只普通股。

手把手尝试从N家上市企业中筛选出8朵稳稳的金花

当然后来有部分投资者提到这家企业的历年的稳定增长有虚的成分,特别是其中2008年是因为停牌导致的只有区区-24%的增长,对比当时大盘指数-65%,大多数优质企业普遍都是-60%以上的收益率。这是长电这家企业停牌的侥幸,并非企业真实抗跌。这很明显是个人投资中筛选企业的疏忽,可见个人还是有很多企业并非了解那么透彻的,还是需要学习的方向还有很多。

再来说近期在浏览股票时,看到一些投资者投资一些港股银行烟蒂股的情况。这不是原来的讨论的市净率破1不破1的问题,而是破0.5还是没破0.5的问题。

虽然站在目前的角度上,如果持有这样的企业,无论如何,从企业极端情况以及赌一把国运的角度来说,也必须坚持下去。但是如果没持有的呢?这些未来大概率依然恒定保持在一定价值企业的内在价值的银行股肯定是不值得投资的,除了便宜,好像没别的优点吧!

所以关于银行股投资,再次重温老巴的建议:

我们对于用便宜的价格买下经营不善的银行一点兴趣都没有,相反地我们希望能够以合理的价格买进一些经营良好的银行。

1.对市场先生保持敬畏之心

这次提到的敬畏,说出来手都有点抖的感觉。还以上面的银行股为例,比方你看它年初才0.8,0.9PB,5,6PE,真他妈便宜啊,但是如果投资者没有敬畏市场先生,或者说顺手加了20%的杠杆还好,如果后期因为低估,继续加杠杆,比方目前达到约1:1的水平,此刻投资者认为以上的这几家银行企业会不会在2PE附近,在0.2PB附近呢?肯定会纠结吧!

对于银行未来的企业发展,投资者必须保持一种乐观的态度,比方长期任何企业都可以享受10PE以上的待遇,为何银行不能?但是如果市场先生极度疯狂,就搞到2PE附近呢?这真的难以想象么?

当然,依然会有投资者认为,我们投资的企业都有杠杆,为何我们自己的投资不能有杠杆?

个人认为,首先大部分优质企业的杠杆,所谓负债都是无息占用上下游资金,少量占银行,券商等金融机构低利率的借款的资金,而至于一些真的举大量杠杆疯狂扩张的企业本身就不是优秀的企业,不值得投资者关注。甚至来说,假设一家企业内在价值是200亿,就算市值跌倒1亿。企业只要正常生产,极端情况下保证自己有盈利,这家企业可能破产么?最多也就是因低位贱卖。但只要企业有真实盈利。这家企业所创造的价值永远存在于世上,生产的产品供客户使用,给投资者点点回报。

所以,优质的企业负债和普通投资者股票负债不是二回事。可能开始的时候确实是一会事,比方大家都赚钱的时候,但是如果企业只是赚钱能力下降,但依然赚钱导致内在价值降低时,投资者杠杆买入证券时,这就不是二回事了。一个是只要正常发展,就总有希望,无论会不会好起来。而另外一种就是本金永久性损失与企业每跌1%,5%时,投资者考虑的是企业太便宜不舍得卖最后很可能爆仓的结局,还是被迫割肉止损,而且还要承受未来大概率倒在黎明前黑暗的二边打脸的结局。

反正,个人每次想着市场先生大送机会,有加杠杆买入某某企业时的冲动时,会不自觉的回忆起其他球友分享的关于亚马逊涨幅800倍,但是只要有0.5%的杠杆,哪怕持有20年,你也赚倒在黎明前的黑暗了。因为亚马逊自2000年最高点至今,最高跌幅达到99.5%。

2.保持内心平衡,降低个人的预期收益

简单从个人持股角度来说,比方同为食品饮料的龙头企业四家,茅台,海天,伊利,双汇这4家企业。茅台和海天2019年内涨幅超过50%以上。而伊利才区区30%,双汇甚至是下跌-3%左右。发生了什么,真的茅台2019年内在价值比2018年内在价值高出了30%?股价高出了80%,双汇内在价值就低了-10%,股价低了-3%?

个人认为这是需要打?的。虽然说食品饮料企业中,比方个人持有的伊利和双汇合计收益率也就20%-25%之间,相比2019年内酒类企业最冤枉的老三的洋河,可能还更惨的情况。那是投资者把眼光只放到与食品饮料类企业间对比,如果放到整体全体银行2019年内涨幅大约不足10%,而其他的要命3000的企业涨幅也就大致合计5%的情况来看。好像也没那么差吧!

所以说,投资者太多的烦恼来自相互间的对比,特别是眼光一直放到最风光的企业身上的原因,而且后面还可能会追高导致再次二边打脸的可能。我们应该定一个无论市场先生如何表演,就比方保持15%收益率的目标,如果说2018年大跌造成股价脱离内在价值过多的情况,2019年可以适度扩大些,20%收益率也不错了。

3.同样的资金,同样的操作,每个人面临情况都不一样

a、同样的资金,不同的态度

关于同样一笔资金,对有的投资者是一笔救命钱,对有的投资者则是全部身家,对有的投资者只是自己0.1%的仓位而已,对有的投资者也许就是一个月的花销而已。从时间来看,有的投资者对这笔钱的态度是放十年二十年养老,对有的投资者对这笔资金的态度是未来3-5年需要使用的,对有的投资者是下个月买房,下半年结婚的资金,对有的投资者可能是一笔准备随时创业的启动资金。

所以不要抱怨社会,抱怨各自的情况和对比差距,我们能做的就是对个人的资金分好类,然后做最佳的投资选择,而不是真的哪怕和其他投资者对这家企业的分析结果一致的情况下。

如果他的资金能等3年,5年,你呢?

他这笔钱亏了也就是其公司创造的一二天收益而已,你呢?

他这笔钱亏了,他有能力迅速赚取同样的资金,你呢?

b、同样的价格,有人买入,有人卖出,有人持有

世界很复杂,也很简单,投资很复杂,也很简单,同样的价格,有人买入,有人卖出,有人持有才能构成最终的交易。比方以茅台近期达到的最高价1111元为例,买入的人想法有的曾经在上面赚大发了,卖飞了,现在想接回来,有的是前2天创历史新高,没敢进,现在回调以为足够低了就买入;还有的是第一次买入,甚至是第一次买入股票,就选的这只个股;卖出的人也一样,都有各自不同的想法,所谓家家有本难念的经。

其实,任何一家企业,在任何交易价格被交易之时,投资者都可以发现买入的这家企业在嘲笑卖出的是SB,所谓不知道重大投资机会;而卖出这家企业的投资者在嘲笑买入的是SB,高位接盘侠。但是怎么来分辨到底谁是SB呢?其实真正的SB是没有的,只是大家被阶段性的问题所迷雾,导致最终的交易的达成结果。解决这个问题的唯一可靠办法,就是时间,通过时间对一家企业价值的检验,谁是谁非自然明了。而我们所要做的就是思考这家企业是随着时间的变化,未来5年内在价值翻一番还是原地不动,还是一直倒退。这才是投资者最应追寻的方向。

所以说,同样的资金量,同样的买入,卖出操作背后的原因都不一样,所以最终所有投资者的不一样构成了一副用时间和企业内在价值与股价变动的K线图,为世界舞上一曲。有人默默观看,有人拍手称赞,有人放声大笑,有人哽咽哭泣。

但终有散场的时候,朋友们!

股票家园
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