印刷电路板引爆的科技股行情能持续多久

2019-09-0410:44:59 发表评论 65 views

近期由“PCB”(印刷电路板)个股引爆的科技股上涨行情究竟能走多远?这话题一夜之间成了市场热议。科技股行情火热与5G的推动密不可分,而在5G行情中PCB(印刷电路板)板块又起到至关重要的作用。沪电股份、生益科技、深南电路,眼下正被市场冠以PCB“三剑客”的称号。5G行情始于PCB,而随后PCB个股走势,则又不断验证5G投资逻辑。另一方面,5G品种估值抬升,又打开了其他科技品种的估值提升想象空间。三剑客近期不断刷新历史高点。昨日,沪电股份涨停,报收25.8元,年内累计涨幅达264.92%;生益科技上涨8.74%,报27.5元,年内上涨183.21%;深南电路上涨3.01%,报收141.12元,年内上涨113.24%。在PCB“三剑客”中最先爆发的是沪电股份,起因是中报预告业绩大增。

那么,这次由PCB引发的科技股上涨行情能走多远?让我们来分析一下:

1、从17-18年逐步形成的“精英牛市”,其核心逻辑就是收益增长以及未来增长确定性,不分行业题材,无论市值大小。其中代表性公司的股票如中国平安、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、恒瑞医药、长春高新、泰格医药、中国国旅、长江电力、上海机场、海天味业、迈瑞医疗……等等。这是迄今为止的市场主流,这是前提。

2、5G引领的收益增长型科技股行情具有“确定性”(市场人士语。但我认为这有待进一步验证),这些公司属于“快速增长型”公司(林奇先生把增长型公司分为6类,这是最理想的一类),这类公司股票涨得很快,有的可能涨很多倍。这类公司的股票价格上涨逻辑是收益增长且未来增长确定。

3、快速增长型公司的股票如果短期内涨得过快过高,有可能高估而不能持久,如年初的东方通信(也是5G),属于情绪性行情,就没有持续性。林奇先生特别提醒:“热门股上涨得很快,总是会上涨到远远超过任何估值方法能够估计出来的价值,但是由于支撑股价快速上涨的只有投资者一厢情愿的期望,而公司基本面的实质内容却像空气一样稀薄,所以热门股跌下去和涨上来的速度一样快。……因为当热门股下跌时,它决不会慢慢下跌,也不会在跌到你追涨买入的价位时停留一段时间,让你毫发无损地卖出。”

4、但是这次有一点不同,就是行情是由个别公司业绩增长点燃引擎的,这是好的现象。但是是否具有普遍性,必须观察分析。如果没有普遍性,或者这些业绩好转的公司只是市场中的一小部分,根本不足以带动整个科技板块发动大规模行情,那么行情就有可能是由业绩增长个股引起的借题发挥的另一种“情绪行情”,不能持续走很远。根据观察,这种可能性很大。5G是个好东西,但是从中获益的一时恐难普惠遍及整个科技领域并且取得突破性收益增长从而形成“科技牛市”。如果的确如此,那么就应该好好重温一下林奇先生的警告:“你应该独立思考。……不要理会什么热门消息,不要听证券公司的股票推荐,更不要看你最喜欢看的投资通讯上那些“千万不要错过的大黑马”之类的最新投资建议。”(《彼得.林奇的成功投资》导论P2)

5、A股已经进入精英牛市新时代,风格轮换的旧市场已死!“精英牛市”的核心资产是一批以收益增长为核心价值的优秀公司(不分行业题材、不论公司大小),它们具备这样的共同特征:收益高增长,产品大市场,治理高标准,负债低水平,核心竞争力,对标世界龙。

6、因此,不存在“风格切换”之说,地不分南北,市不分行业,盘不分大小,股不分题材,唯一的标准就是“收益增长+优质资产”,尤其首先是收益,没有其它标准。只要是收益持续增长,那么所有公司的股票都有机会,不在今天上涨,就在明天爆发。而以5G为代表的科技股也会在未来一定时间内出现分化,其中收益增长+资产优秀的龙头精英股票将并入“精英牛市”的核心资产总水池,享受公司增长+市场溢价的良性发展之惠。不具备优势的劣质公司的股票将逐渐被市场边缘化而沉入谷底与精英牛市无缘。

正如彼得.林奇先生所言:“收益,收益,还是收益。”“是什么因素使一家公司具有投资价值?为什么这家公司未来的价值会比现在的价值更高?我个人认为,最终还是归结为两点:收益和资产,尤其是收益。

据此——参与科技股行情的投资者,如果你手里的股票符合增长预期并且股价没有被市场情绪透支,那么就耐心持股不被市场短期波动所影响而抛售;没有参与科技股行情的投资者,如果你手里持有符合增长预期并且具有良好资产优势的股票,那么你也可以安心持股耐心等待股价上涨,而不必因为一时冲动而放弃已经掌握在手里的优势改弦易辙去追热门话题,那样很可能放弃的反而是你的优势而获得的却是劣势,最终导致得不偿失。

股票投资的基本原则非常简单并且永恒不变。与每一只股票紧密相关的是公司的经营……如果一家公司的经营状况比以前更差,那么这家公司的股价就会下跌;如果一家公司的经营状况比以前更好,那么这家公司的股价将会上涨。如果你持有一家盈利不断增长的公司的股票,那么你的股票投资回报将会十分丰厚。

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