比亚迪股票还能投资吗

2019-09-0720:17:49 发表评论 50 views

一、营销,是目前市场上对比亚迪喷得比较多的问题。但在我看来,是小股东们自作多情了。

比亚迪这样的企业,从一开始进入乘用车业务时,就没可能、也没必要懂消费者,看准社会发展趋势就够了。作为一家企业,也根本不可能完全依据消费者需求去构建内部资源,只能是以自己的禀赋去匹配能争取到的消费群体,并以此不断调和内外部矛盾,达到平衡,再寻扩张。

茅台、五粮液懂消费者?正好酿出了消费者喜欢的酒罢了。苹果尊重市场?乔布斯看准了IT技术发展的趋势,参透了人性罢了。格力懂消费者?看准了消费升级的趋势,认认真真把空调做好罢了。谷歌更懂消费者?搜索引擎的效率更高罢了。

比亚迪的F3为什么成功?不是市场调研和宣传做得好,是性价比做得好,性价比高到部分消费者无法拒绝,相同外形,价格秒杀花冠,什么LOGO、谐音,就都是浮云!比亚迪不需要了解消费者,消费者需求的本质就三个字——性价比!能做到就是尊重市场!哪怕是奢侈品,其实也摆脱不了性价比——装逼的性价比,哪怕LV比coach贵,但装逼效率更高啊,三倍的价格十倍的逼格!

而比亚迪的禀赋,就是王传福带领下的技术实现效率高(也就是@漠飞强调过的“快”,我的理解是对技术领悟到敏锐和技术实现方式的变通能力),生产成本控制能力强。这是比亚迪从电池到汽车、轨交一贯以来的唯一重要特征。这也是之所以比亚迪在各个领域的竞争中能从无中生有到脱颖而出的唯一原因。这也是为什么,王传福会为比亚迪定义出“技术引领战略”的企业基因的原因。

所以,企业必然是以“我”为主的,如果自己拿不出特别的东西,只是一味地引合消费者的需求,也只能归于平庸罢了,显见者如蔚来,连投资者需求都摸透了,但然并卵,销量和股价一路向东。

比亚迪从来就没必要尊重市场,消费者历来是乌合之众、羊群效应。消费者不是用来迎合的,是用来教育的,乔布斯教育好了消费者,所以苹果成功了!比亚迪需要考虑的只有“尊重客户”,这其实也就是大家诟病的“2B”基因。错了吗?没错!既然“技术引领战略”,也就必然“技术引领市场”,而不是被市场需求牵着走,不管2B2C都一样。

F3的成功,也是技术引领,虽然没有可吹的黑科技,但有当年国内最高的山寨能力!而败局就是因为疏忽了品质的保持和提升,怠慢了客户。

至于新能源市场。客户定位其实没那么复杂的,就限购和网约、专业粉丝、再就是三四线以下的低端需求。扣除选购和网约,为了剩下的3、5千销量去做精准定位细分、去铺张撒广告?得不偿失!比亚迪只需要做的品比竞品更好,就是最有效的营销策略了。

所以,说比亚迪目前乘用车业务的瓶颈是因为不“懂客户”、“不会营销”的论调,可以休矣。比亚迪的抱负不是对着市场需求照猫画虎,而是用技术带着客户飞、带着市场膨胀!否则,我们这么高市盈率去投一家常规化的企业,就是有病了。

二、管理也不行,似乎已经成了某些人口中的“共识”。

如果这样,那么从95年到2008年的收入和利润高速增长就不可能实现。当年外行造车,比亚迪是硕果仅存,牛逼如美的和五粮液都没搞成。没管理能力、没营销实力,怎么混得出来?

2010年之后的困境,都是在给2008到2010年的冒进背锅。F3败局怎么来的?不是不会营销,而是营销过甚,但品质维护没跟上。管理确实出了问题,但并不是出了问题没改。这样的败笔之下,能不倒闭已经是祖坟冒烟了。做到现在这样,差不多是人间极致了。这说明什么?管理高明!不但及时止损切割,且持续改进完善,并不拖累技术研发突破。

质疑比亚迪管理水平不行的人,应该自省一下,是否过于理想化了?

三、以上两个“主流”看法的成因。

比亚迪的车主和二级市场股东,多是一群自命不凡的人,一群追求卓尔不群的人,追求完美和期望值太高是通病。因为把自己看得高,所以把比亚迪也看得高,所以当初饥不择食得买入。所以有天股价或产品没达到自己的预期,就怨天尤人,甚至有爱生恨了。“我怎么会看错?”,“肯定不是我的问题,是比亚迪的问题!”。其实比亚迪一直是那样特立独行地存在。股民自己投资时机把握不准的锅,比亚迪不背!任何企业,毛病自然一大堆,但我们做投资分析的,是找主因,而不是挑毛病。

四、比亚迪当前的主要矛盾和投资心态。

比亚迪目前的主要矛盾是技术投入、规模扩张诉求和资产负债表平衡的匹配问题,所以主要任务是业务健康发展之下的组织架构调整和资本运作。

而对乘用车业务来说,是产品力持续往上走的能力。比亚迪新能源乘用车业务的主要问题,不是不懂管理,不懂营销,而是应用场景局限和性价比仍劣于燃油车,一旦政策扶持力度抵不上性能提高、成本下降的速度,就会碰到销售困难,这是任何营销手段都无法解决的问题。

这个瓶颈需要在一两年内突破。需要持续性的提升性价比达到市场接受的阈值,比如最近推出更实惠的双擎版唐宋。这才是比亚迪最需要集中精力去做的,也是我们需要去持续观察和分析的。

在这样的行业格局下,大家也不要把扩产想得太简单。一次扩产,肯定要把整个折旧周期的变量考虑进去,哪怕可以共线,有些部件还是要独立产能的,特别如新能源这样的新兴品种。如果元去年底爆款时的产能满足了,当时的盈利能弥补目前的低迷期的折旧吗?前几年红得发紫的知豆怎么失踪了?作为比亚迪这样的企业,不会再去干一锤子买卖了,肯定要考虑可持续发展。F3吃的亏,王传福会记一辈子,甚至矫枉过正。

至于销量提升,也需要外部环境的配合,新能源需要政策扶持,燃油车需要别人犯错。但希望显然不能寄托在别人身上。如果政策扶持力度减弱超预期,友商也不犯错,比亚迪需要做的就是继续努力,股东要做的就是继续等待。

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