这一轮白酒的复苏是和消费升级高度挂钩的，显现出的特点是总量没有增加，但龙头的市场集中度快速提升，出现了一线品牌厮杀全国，吃掉全国高度白酒市场份额，二线品牌厮杀地区市场，吃点本地其他中小酒厂份额的情况。另外，就是消费级品牌的崛起，以牛二和江小白为代表，吃掉传统的中低市场份额，这实际上也是低端市场消费升级的过程。
这个过程是不可逆的，背后是白酒新消费势力的崛起，就像我们中国的房地产正从城市化向都市化过渡一样，核心是人口结构和行为习惯的变迁，不是经济周期所能左右的。
而这一轮周期的兴起，则是从2016年刚刚开始，预计会短则4-5年，长则10年的过程，我认为周期和都市化周期相一致（10年），到那个时候，酒业集中度明显提升形成新的固化竞争格局，才是白酒的顶峰时刻。
那么这个周期是不是一个斜率网上保持上升的呢？肯定也不是。在长期上升中，必然会有回撤，这是市场投机力量和短期惯性决定的。
比如贵州茅台。全国白酒毫无疑问的龙头肯定是贵州茅台，在去年茅台大涨之后，全国肯定是经过了从补库存到囤货的过程。那么三季度茅台销量的不及预期就很好理解，某种程度上是茅台厂主动进行的供给侧改革，通过收缩共计，促使全市场出清，从而有效维持住合理的价格，推动景气周期延长，烫平市场波动。白酒市场和房地产市场很类似，是一个越涨价消费越多，一降价就卖不动的市场。所以，像龙头茅台这样，他的价格管理和渠道管理可以说是一个非常大的学问，总之从我身边的感受看是根本看不到茅台的需求在萎缩。从其他有关报道看，也可以看到这个是茅台主动调整的过程，当然市场预期也在不断修正，从而让老百姓对茅台的投机消费回归到了一个合理的水平，很多以前盲目在跟风吞茅台的普通消费者，可能现在就不再跟风了，这个和房地产调控是一个道理。同时，也正好叠加了市场不景气、中美贸易战，市场需求可能也确实遇到了些问题，促使了股价的大幅向下修正。
再看洋河，据报道，市场最先说出明年不乐观的是洋河。实际上在茅台主动调控高端市场消费预期之后，预计日子最不好过的就是洋河。真正有实力Pk全国的四大白酒品牌：茅台、五粮液、泸州老窖、洋河中，洋河的品牌位置最靠后，拉高自身品牌价值和梦系列价格之后，全国市场接受度最低，即便在江苏本地也受到茅台、五粮液的正面冲击，又受到国缘系列的追击，梦之兰高端系列没法降价，天之蓝涨价的价格带又被国缘站住，日子确实是难过的。在市场预期修正，高度市场需求增长趋缓之后，末尾的高端品牌日子是最难过的，这就是后劲品牌极难全国化的原因。就像汽车市场，三大高端品牌，最先落下来的就是奥迪。
再说今世缘，洋河的全国化之路，实际上给江苏白酒市场让出了一个合理的价格带空间，就为次高端的国缘品牌创造了很好的机遇，直接在省内形成了对海之蓝、天之蓝的替代效应。在名贵酒不适合喝和喝不起的场合，国缘就填补了进去。南京市场就形成了很好的范例。而且今年呈现出了加速趋势（前提是其数据真实）。国缘系列的走红是从2017年刚刚开始的，整个渠道建设完善需要至少两年时间，可以带动17/18年两年30%以上的增长，在2019年之后，会进入一个由品牌知名度提升，带动消费渗透率提升的过程，尤其在苏南市场，目前苏、锡、常、镇四市的销量还达不到一个南京市场，未来这几个城市达到2个南京市场还是很大概率的，尤其是渗透率提升之后，随着政务、商务消费向百姓日常用酒消费过渡，将从30%增速扩展至60%以上增速，所以预计可以在19-20年再带动30%的增长。所以，奋斗三年，实现翻番的目标是可以实现的。2020年20亿利润，市值乐观在600亿+，悲观在400亿以上还是有基础的。当然事物是变化发展的，是否能如预期实现还要持续观察。特别是苏南市场的增值率。
至于今世缘的全国化，说实话管理层比我们这些普通人聪明。光靠原有发展经销处、打广告的做法压根不可能。全国化中有三个市场，一个是河南，一个是山东，一个是浙江。都是白酒消费大省，也是本地名酒的弱省。是全国化白酒的兵家必争之地，这几个市场拿不下来，其他已经被高端白酒和本地白酒牢牢把控的市场，就更加不要想很好的切入进去。所以这一次跨省收购我认为还是很高明的，但是不同酒企之间的文化整合是一个复杂的过程，很考验管理层的能力。
总结以上，这几个白酒都是在争夺高度、次高端，300元+的市场，是传统白酒企业发展的打法。实际的白酒消费中，有一块市场一直没有引起足够的重视，就是同样在2017年迅速开始的，中低端白酒的品牌化。首先是江小白，现在是牛栏山。两个白酒定位于25元一瓶的主打市场，PK的就是消费级，是传统名酒不会花大资源投入的市场，又是本地普通白酒投入不起的市场，很快被全国品牌占领，且他们同样有提价空间，就像是当年的上海家化。所以牛二的趋势发展趋势也是很不错的。就我和常喝酒的同志了解，现在日常家用消费喝牛二，酒店火锅聚餐和江小白的还是很多的。这块市场确实需要投资人重视和注意，而且龙头集聚的过程还在继续。
总结：白酒版块因茅台所致的回调更多是短期冲击，高端绝对龙头茅台，次高端代表今世缘，普通消费级白酒顺鑫农业，都具有中长期价值。
