2019年股市会有哪些潜在的黑天鹅需要防备

2018-12-1118:41:35 发表评论 250 views

即将到来的2019年,股票市场难免会存在不少的机遇与风险。然而,在新的一年中,投资者首要关注的问题,则是如何保障本金安全的问题。确实,投资安全性在投资三大要素中,一直占据着首要的地位,如果不懂得保护资产的安全,那么实现资产配置的意义也将会大打折扣了。

谈及股市黑天鹅,可能近年来投资者听得比较多,但未必了解到真正的含义。实际上,股市黑天鹅就是指股票市场中非常难以预测、不寻常的事件,而当股市黑天鹅事件上演之际,往往会引发市场连锁负面反应。

回顾2018年的股市黑天鹅事件,主要体现在以下几个方面:

其中,近期医药股集体大幅下挫,主要来自于带量采购引发的医药股估值重估压力。受此影响,不少医药股出现了连续大幅下行的走势,部分医药股上市公司的短期跌幅甚至达到20%以上。对于医药股投资者而言,这也是2018年底发生的黑天鹅事件。

再者,则是反映在上市公司身上。例如2017年报格力电器11年来首次不进行分红,并计划进军芯片行业。受此影响,格力电器股价出现了大幅下行的走势。不过,与当时的价格相比,如今格力电器价格更是明显下行,而当时格力电器的不分红动作,或多或少成就了格力电器股票价格的拐点。

此外,则是上市公司股权质押平仓风险的发生,对于部分质押率较高的上市公司,在面对市场非理性下行的表现,往往会形成资金踩踏的风险,而当资金踩踏现象得以形成,将会对股票价格形成较大力度的冲击,这也是投资者很难提防的风险。

需要注意的是,对于如政策环境的变化,尤其是外部政策环境、摩擦升级等因素的影响,会对国内相关行业的上市公司股票价格构成直接的冲击,轻则出现阶段性的价格下行,重则出现上市公司业绩大幅变脸、股票价格形成中长期的下行趋势,无论对上市公司还是对投资者,都是一个黑天鹅的冲击压力。

从市场大环境分析,经过了2018年股市的深度调整,2019年股市继续大幅下行的空间应该得到了显著收窄。不过,考虑到内外部政策环境、市场环境的不明朗化,料A股市场仍可能延续筑底的走势,而一旦美股市场确立熊市下行的走势,可能会进一步延长A股市场的筑底周期。

首先,对于美股市场的熊市确认预期,可能会是全球市场不得不警惕的风险因素。在实际情况下,虽然A股、港股等新兴市场股市已经提前释放出风险,但鉴于美股市场仍然属于资本市场的龙头,其下行表现仍可能会深刻影响到全球股票市场的运行趋势。

再者,对于A股市场而言,步入2019年,部分上市公司的盈利能力可能会发生变化,而这或多或少影响到整个A股市场的估值底部有效性。由此可见,对于盈利增速能力明显恶化,或业绩发生明显变脸的上市公司,可能会引发股票价格的进一步下行。

与此同时,对于存在商誉大幅减值预期的行业与上市公司,可能容易出现股市黑天鹅的风险。实际上,在未来的股票市场中,对于以往热衷于高溢价并购的上市公司,可能会存在商誉减值的风险,一旦盈利能力无法达标,则可能引发上市公司业绩变脸的问题。其中,从商誉占比行业净资产比重的情况来看,如医药行业、计算机行业、传媒行业的商誉占比较高,而对于以往热衷于高溢价持续并购行为的上市公司,投资者仍需警惕未来发生黑天鹅的风险。

除此以外,对于长期停牌的上市公司,在停复牌新规升级版的影响下,未来可能存在强制复牌的现象。在此期间,虽然上市公司的基本面与盈利能力未必发生实质性的恶化风险,但对于基金扎堆、机构云集的上市公司而言,一旦股票出现强制复牌的问题,那么不排除存在基金机构集中抛售的风险压力,而股票复牌后难免出现较大力度的补跌风险。

由此可见,对于投资者而言,2019年首要任务还是要防范股市黑天鹅风险,保障本金的投资安全性,而在此基础上,再行考虑资产的保值增值,这或许也是2019年投资的稳妥策略。

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