如何看待股市中的大票小票

2018-12-2011:05:06 发表评论 373 views

先声明这是一篇讨论中短期涨跌的文章。当然了,我尊重各种流派的投资者,无论投资还是投机。下面就来说说我对大票小票的一些个人看法:

首先我们要承认A股是一个投机市,真正的价值股很少,再加上波动率极大/政策变化快/缺乏做空机制,适合长期持有的更加少,所以择时、博弈、对市场风格的判断在A股显著的超额收益。价值股有的,长期持有也是可以的,但前提条件是你对基本面研究的非常透彻,并且预期回报也不高。这两条我都不满足,所以我选择更适合我的投机。

大票实际上在2016-2017走了两年牛市,这是在宏观经济回暖、消费强劲、流动性收紧导致抱团、外资流入、GJD引导、ZJH打压小票的众多背景下产生。去年多少只大票一年翻倍?还记不记得当时按照市值排序买股票,就能有超额收益?去年我刚入市,属于胆子最大的愣头青,半年赚了50%,这不叫牛市?

按照A股的惯例,上一轮牛市的标杆,在下一轮牛市前都是要被打断的。背后的原理是,一轮牛市的主线,一定是机构不断加仓抱团而产生的。A股缺乏做空机制,股价涨跌的背后是机构仓位的博弈,机构超配的,买方力量不足,也没人愿意抬轿,上升趋势破了之后就陷入囚徒困境,涨了一点都想着卖。

按照A股的惯例,上一轮牛市的标杆,在下一轮牛市前都是要被打断的。背后的原理是,一轮牛市的主线,一定是机构不断加仓抱团而产生的。A股缺乏做空机制,股价涨跌的背后是机构仓位的博弈,机构超配的,买方力量不足,也没人愿意抬轿,上升趋势破了之后就陷入囚徒困境,涨了一点都想着卖。

再说小票,小票也分两种:一种是基本面不错但是有点瑕疵的(比如现金流不好、业绩波动大之类),因为之前估值比较高/市场风格/行业周期下行等问题跌下来的,这种是机构买的,可能有趋势性行情,也是我主要关注的;另一种是垃圾股,讲故事为主的,这个可能也有机会,不过要看监管层的态度,这个不是我的能力圈,就不多谈了。

小票大多跌了三年,腰斩的比比皆是,时间、空间都满足。机构仓位也是低配,散户要么是早就被套的死死的没兴趣看账户,要么就是还想着“强者恒强”之类的逻辑只关注大票。所以从下跌时间、空间、机构仓位、市场热度来看,小票符合走一波牛市的条件。当然能不能走一波牛市我也不知道,走一步看一步呗。

具体到板块上,因为经济预期不太好,所以比较看好那些逆周期,或者自身周期与经济周期相关度不高的行业。比如火电、猪肉、贵金属。究竟哪些板块能走去趋势性行情,只有等走出才知道了。

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