八成个股跑输创业板指数

2020-02-2622:28:03 发表评论 1,378 views

国外由于各种各样的原因,导致社会的防护措施不足,也没有针对疫情的经济措施。特别是日本,由于今年恰逢日本奥运,所以政府层面为了保障奥运顺利进行,对疫情的报道做了一些“处理”,导致日本民众普遍认为这只是一个稍微厉害一点的流感而已。

因此我们看到,面对疫情,中外的资本市场在最初的反应是一样的,但是后续的走势很可能会截然相反。除此之外,昨天的文章通过工信部的最新文件,分析了当前的政策逻辑以及值得关注的相关板块。结合周一的文章内容,很容易想到一个问题:

如果当前是牛市环境,根据以往的经验,闭着眼睛随便买就可以了,选择行业和个股似乎不那么重要吧?

告别“普涨”

这就引出了一个关键的市场变化,现在的牛市已经告别了“普涨”,进入高度结构化的时代。

从逻辑上分析,当前的市场已经跟从前发生了天翻地覆的变化,其中最显著的改变就是“规模”。如果把股票市场比喻成水池,那么十年前A股水池的大小,仅仅只有现在的五分之一大小。面对同样规模的流动性,十年前可以轻松把整个市场推升,但现在很可能只够推升几个板块。

板块涨幅“冰火两重天”

事实也确实如此。通过对比数据发现,截止至今天,102个申万二级行业指数中,年初至今上涨的共有58个,下跌的43个。6比4的涨跌比例差距不是特别明显,跟多年前普涨的格局差距非常大。其中,涨幅最大的三个行业依次分别是,半导体、视听器材和电子元件,不到两个月时间涨幅均超过40%,而跌幅最大的三个行业依次分别是:航运、机场和港口,跌幅均超过10%。显然是冰火两重天的局面。

除此之外,还有一些边缘行业隐藏其中,比如餐饮、林业、渔业等,在当前日均成交额破万亿的情况下,每天全行业的成交额甚至都不超过5个亿,还不如一些二线龙头个股的成交额。其中最典型的就是餐饮行业,逻辑上餐饮行业应该是受疫情影响最大的行业之一,但是从行业跌幅上看,下跌还不到10%。

究其原因,早在疫情发生之前,这个行业板块就已经被边缘化了,既没有资金关注,也没有资金炒作,疫情只是将这个板块进一步边缘化而已。这类板块的未来,很可能就是“僵尸股”,长期在一个窄幅区间里震荡,半死不活的样子。

个股差距更为明显

具体到个股,也出现了类似的情况,今年以来,三大指数,也就是沪深300、中证500和创业板分别上涨约1%,12%和25%,我们就以中证500的涨幅为基准对比一下全市场个股的表现。当前A股共有约3800家上市公司,年内涨幅超过12%的个股只有大约1200家,占市场的31%左右。换句话说,如果年初用“扔飞镖”的方式选股,有70%的概率跑输大盘,如果对标创业板,跑输大盘的概率还会进一步提高到83%。除此之外,年初至今还有45%的个股处于下跌状态。

基于这些数据可以看出,虽然处在牛市状态,但绝大多数人的收益率是跑输大盘的,甚至估计还有接近一半的人收益为负。这种现象不仅发生在A股,成熟市场比如美国、英国、日本等,早在几十年前就出现了这种现象。

所以,哪怕处在牛市环境,也不能保证所有投资者都能盈利。选择行业和个股的能力将变得越来越重要,这种变化有利于专业投资机构,不利于散户。

小结

因为市场规模越来越大,当前的流动性已经不可能支撑全市场普涨的行情,只可能出现结构性牛市。只有受到政策扶持,同时还受到机构青睐的行业板块,才能进入牛市状态。

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