新冠病毒会引起全球金融危机吗

2020-02-2915:10:07 发表评论 3,491 views

新型冠状病毒继续在全世界范围内蔓延,恐慌情绪愈演愈烈,因此很多悲观者开始担忧,本次新冠病毒是否会带来一次新的全球金融危机呢?今天我们就来浅显的做个探讨。

我们先来看看人类历史上经历过哪些金融危机。根据记载有1637年的荷兰郁金香危机、1720年的英国南海泡沫事件、1837年的美国金融危机、1907年的美国行业危机以及1929年的美国股市大崩盘等等,这里就不一一列举了。但我认为太久远的事件并不能为这次疫情事件提供参照。因为欧洲工业革命那会儿,中国虽然经历了康熙乾隆盛世,但因为太过于自大而使得中国一直处于闭关锁国状态。而我们的邻国日本当时是处于幕府时期,武士当道,闭关锁国程度不亚于中国。至于中日两国后来怎么打开国家,怀抱世界的方式真的太不同了,大家感兴趣可以自己了解一下,顺便也可以了解一下日本威士忌...

因此,我们就选最近的两次金融危机作为一个参照来进行分析:1997-1998年的亚洲金融危机和2008年的全球金融危机。

先说1997-1998年的亚洲金融危机。这次危机始于泰国。当时东南亚的几个国家包括泰国都迫切希望本国经济快速发展,所以大量引入外资。但正所谓欲速则不达,尤其是泰国,开放资本项目后,外国资本肆虐国内金融市场,不受任何管制。热钱都是逐利的,这些钱大量投向泰国房地产和股市,最后导致泰国泡沫经济的加剧。等赚到钱之后这些热钱又快速把泰铢兑换成美元流走,导致后来泰国的外汇储备严重不足,根本接不住卖家的持续做空,最后被迫放弃固定汇率制。

泰铢贬值后,资本大量流出泰国,继续肆虐东南亚的其它国家。这次事件直接导致了东南亚几个国家经济倒退几十年,并引起全球股市大跌。为何香港幸免于难?这是因为中国大陆动用了几千亿的美元外汇储备筑起了一道高墙才抵制住热钱的冲击。说到这里,大家也许能明白了,一个国家国力的强大,金融体系的完善以及充足的外汇储备的重要性。目前,人民币汇率不可能出现巨大波动,因为我国外汇市场供需基本平衡,金融体系有强大的抗风险能力。加之在日趋完善的外资管制条例下逐步审慎开放资本项目,使得国外资本对人民币的配置需求增强,人民币贬值的风险就更小了。

2008年的次贷危机的爆发,可以追溯至“911事件”。“911“事件””是导致此次危机的一个表面的导火索。就像当初日本偷袭珍珠岛一样,美国的这次遇袭必须要用一种方式来提高民众对国家的信心,因此小布什不久就发动了阿富汗战争和伊拉克战争。但更深层次的原因是美国正处于互联网泡沫经济破裂时期,处于经济衰退期。小布什一上位就身处于风口浪尖中,为了让美国经济重回互联网时代的辉煌,小布什和美联储的格林斯潘老人家商量了一个对策,就是通过减税和直接降息来重新刺激经济。后来有些银行家觉得既然来钱这么简单,所以就创新了很多放大贷款利用率的金融工具,于是次级贷就产生了。就连没房、没业、没存款的人都能贷款买房。

在电影《大空头》里连一只狗都能申请贷款,这是个戏剧化的场面,但生动地反映出了当时房贷市场的混乱。那个时候,美国一时间好像变成了穷人们的天堂,房地产和股市引来了空前的繁荣,人们都疯狂了。但是泡沫终归是泡沫,假的永远成不了真,06年石油价格和通胀率的急剧上升,美联储被迫升息。这时,那些本没有资格贷款的人只能违约,出现了大量的不良贷款,银行破产,人们无家可归,使的一直处于贸易逆差,经济衰退中的美国经济雪上加霜。之后,美元大幅贬值,全球流动性过剩,资源价格下跌,通胀压力上升。到今天为止,次贷危机给全球经济带来的伤害至今都没有完全恢复。所以真正的金融危机都是非常血腥的。

通过了解这两次危机,我们可以看出一些共同的特点:

1.危机爆发的根源其实早已深埋于某个经济体。

2.没有完善的金融体系支撑以及充足的资本作为后盾。

3.并不是一个突发事件。

4.对危机早已存在毫无意识并最后迅速发展成全球金融危机。

5.事后不可预测性。

现在,我们再拿这次疫情和2003年的非典做一个对比。作为一个突发事件,非典并没有造成全球性的经济衰退,有些人说这是因为疫情大多爆发在中国,但是我们要反过来想,就是单单发生在中国,在疫情得到控制后,中国的MSCI指数就快速恢复了,并没有造成经济衰退。比如在刚开始爆发的几个月里,中国的房地产投资增速虽然放缓,但是投资额继续稳步增长。这次新冠,跟非典一样,都是病毒引起的一个突发事件。

根据目前来看,发病范围和发病时长都远远大于非典。这种恐慌比非典时期要严重得多,连东京奥运会都有取消的可能,严重性可想而知。不过我们在预测此次疫情是否会导致新一轮全球金融危机的同时,也要冷静思考一下,全球金融形成的条件。金融危机总是与区域经济失衡,国际游资,经济过热和不完善的金融体系等等条件相挂钩,主要表现为全球金融资产的大幅贬值或者金融机构倒闭,同时伴有失业率上升,货币贬值等,陷入一片混乱。

因此对于此次新冠疫情,站在是否引起全球金融危机的角度,好的一面有:

1.它属于突发事件。

2.各国政府迅速认识到严重性并积极响应处理。

3.全球信息传播迅速,各国都意识到疫情的严重性并提前预防。

4.中国有效控制疫情后,对于其它各国都有一个较好的事后可预测性。

不好的一面也是最不想要的结果就是全球全面爆发疫情,控制不住,我想这种情况的发生应该微乎其微吧,不知道大家怎么想。

所以我认为,全球金融危机在目前中国控制住疫情的情况下,各国也积极做出有效措施的前提下,不大可能发生,除非各国疫情持续加重,拖得时间太长甚至控制不住。再者,对于这种突发事件,影响肯定有,但影响是短暂的。所以我觉得这不但不是危机,而且是布局的好机会。

另外,本期疫情究竟对国内哪些行业产生重大影响了呢?结合近期的券商调研,我做了一个简单概括。

一、金融保险地产

金融保险自身业务发展受到本次疫情影响不大,各岗位关键人员早早在岗,再加上近几年金融信息化程度提升,业务办理一般不受影响。这里唯一要注意的就是金融作为国有经济的支柱,在拉动经济的特殊时期,有一定让利属性。它们给与中小企业更多扶持政策的同时,意味着自身将承担更多责任和压力。地产行业关键看销售,前期关闭售楼处对一季度业务指标的确造成了压力。但是前期同样提到过,类似招商银行、平安银行这样的大行和万科、融创这样的TOP5房企,其自身本来就具备着更强的风险抵御能力,这次事件属于短暂利空,反而会产生更好的参与时机。

二、电子通信半导体

电子科技行业是本次行情的领军者,一直上涨不断,但是对具体企业基本面来说,可能没有那么乐观。例如消费电子,受到春节期整体消费疲软的影响,需求不足,可能会影响到上游公司的订单。通信、半导体企业整体复工延迟,部分前期订单可能会延后,对于出口为主的公司,会面临一定的国外客户的丢单风险。总体来看,本次疫情对于这类科技行业公司来说,至少不能算利好,那么最近有些股价上涨过多的科技公司,就需要格外注意风险了。

三、家电食品饮料

家电行业可分为大、小家电。尽管商场停业对家电销售产生一定影响,但这个属于刚性需求,春节期间没有去购买为未来还是会去购买。而特色小家电,尤其在线上销售,在疫情期间反而是人们增添生活情绪的调剂品,所以销售反而可能有所增长。普通食品由于物流的发展,影响不多很大,同样该购买的还是会购买。白酒行业发货和回款多于年前完成,所以正常情况下一季度无忧,但是渠道处于节后去库存阶段,要重点看二季度是否能够消化。对于消费类的龙头贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团来说,中长期不构成利空,只不过再次提供了一次上车机会。

四、医疗医药生物

医疗医药公司这块同样需要细分,疫情直接相关药品企业春节加班生产,需求旺盛。各类防护用具厂商同样面临着较大的供需缺口,前期口罩概念股的上涨也是这个道理。药房企业尽管营业时间缩短,但是需求旺盛,预计一季度也会保持较快的业绩增长。而与疫情无直接相关的企业需要保持谨慎,由于复工的推迟,同样面临着丢单的风险,有些公司仅仅旗下一个营收占比很小的子公司参与了新冠病毒相关业务,但是股价反应剧烈,这时就需要一双慧眼,鉴别哪些是题材炒作哪些才是成长价值。

所以,危机危机,危中有机,本次疫情对国内大部分企业的影响都是暂时的,无论是利多还是利空,对于大部分行业龙头企业来说,都是扬帆起航途中的一阵小涟漪,不会改变公司自身的价值。

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