最近一段时间，市场形成了一个新的概念，叫“新基建”。之所以称为“新基建”，是要跟传统以房地产行业为核心的传统基建概念做区别。从这两天的市场表现上看，水泥、建材、工程机械类的表现不错，感觉跟传统的基建概念也没什么区别。
难道“新基建”和“旧基建”只是新瓶装旧酒，换汤不换药的小把戏吗？
一、曾经的辉煌
首先要解释一下，为什么市场特别钟情于房地产加基建行业，这是有历史原因的。在2008年全球金融危机的时候，当时国家就出台了一系列刺激政策，主要的思路是以房地产为核心，拉动一系列产业链，从而带动整体经济复苏。
当年的这个政策思路效果实在是太好了，不仅如此，还创造了很多财富神话，炒房致富的案例不胜枚举。由于当年的效果显著，因此每当经济有所下滑，管理层和市场自然而然会想到“故技重施”，多少有点“路径依赖”的感觉。
曾经效果显著的方式，为什么到了现在就不允许使用呢？要知道，不再使用房地产拉动经济这个模式，不是因为这个方式实施效果不好，因为自2012年以后，严格来说应该是自从经济从2008年金融危机的影响中走出来后，就一直没有重新大规模使用过。在2016年和2018年虽然有短暂的使用，但基本上还没有生效就被叫停了。
二、2012年以后很少使用
回顾政策历史，大约在2017年初才明确提出“房住不炒”的概念，所以不能解释为什么2016年经济放缓的时候也放弃房地产拉动经济的做法。因此可以推测，早在“房住不炒”的政策导向出台之前，管理层基本就确立了不再以房地产拉动经济的思路了。
你可能会想，这是因为领导体恤民情，重视民生，所以不再允许炒作房地产。
这个理由过于苍白无力了，如果一件事明摆着能产生巨大“政绩”，压肯定是压不住的，除非是真的弊大于利，否则该刺激楼市的时候还是会忍不住刺激，比如近期很多地方就忍不住尝试放松房地产限制，只是立刻被上级叫停了而已。
这么说，难道现在以房地产为核心拉动基建，已经不能起到提振经济的作用了吗？这就是接下来要探讨的问题。
三、房地产抑制普通消费
首先，我们要有一些背景知识。2008年金融危机之后，全球很多学者对基于房地产泡沫而产生的次贷危机做出了深入研究，其中一个研究成果表明，当人们购买了房产并背负了房贷后，在其他领域的消费会减少，这个效应是普遍的。
其实在直觉上也能有类似的感受，如果背负房贷，平时消费会更加精打细算，相反如果在股市赚了钱，哪怕只是账面上的盈利，平时也更可能多消费一些奢侈品。
四、经济结构变化
有了这个背景知识，我们就可以进入具体的分析了。从GDP的细分数据上看，2012年是一个历史性的分水岭，在2012年之前，第二产业也就是工业、建筑为主的行业占比高于第三产业也就是消费、服务、科技行业。
具体而言，在GDP的占比中，2008年第二产业为47%，第三产业为43%；到了2012年，两者占比都是45%；发展到2019年，第二产业占比39%，第三产业占比54%。
而且从同比数据上看，也能发现房价增速较快的年份，相应的消费增速会有所放缓。
这就引出一个推论。拉动房地产的方式，能提高第二产业的产值，但是会抑制甚至降低第三产业的产值。在2012年之前，由于第二产业的产值占比高于第三产业，因此以房地产带动经济增长的思路是可以成立的。
但是到了现在，第三产业的产值已经远超第二产业。如果还是走拉动房地产的老路，很可能得不偿失。不仅如此，可能还会影响未来多年的消费增速。
这就好比一家企业有多个项目，不可能牺牲掉最赚钱的大项目去保护不怎么赚钱的小项目。
所以从现实层面来看，政策不仅会继续贯彻“房住不炒”这个理念，未来为了释放社会的消费潜力，还可能会有一些措施去压一压房产价格。
五、以第三产业为主
这里还是要不厌其烦地强调一下，“房住不炒”的目的是释放“社会消费潜力”，让第三产业增速更快，保障第三产业的增长才是重点。
基于这个重点，我们还能解释各项降税措施，比如个税起征点上调。这对于高收入群体可能没什么作用，但是对于低收入群体就非常重要了，一个月入三四千的人，平白多了一两百，很可能就会直接消费掉，从而提升了消费数据。
回到文章一开头的那个问题，新基建和旧基建是不是“新瓶装旧酒”？基于上述的理由，我觉得答案是否定的。旧基建是以房地产为核心的一系列基础建设，而新基建其实是以“促进消费”为核心的一系列基础建设。
比如5G的建设，可以刺激电商，刺激虚拟文化产业，可以刺激新设备比如5G手机的消费。同样的，新能源汽车产业链，能带动充电桩、电池等一系列产业。这些基建项目，不仅不会像房地产一样透支消费者未来几十年的消费能力，反而会促进和增加消费的项目和场景，并带有持续性。未来可以形成良性消费的循环。
六、总结
今天通过数据的对比，说明“房住不炒”不仅仅是一句“口号”，还是符合经济发展的一种做法。通常符合利益的事情才能持久，因此我们也有理由相信“房住不炒”将是未来长久的政策。
在投资的时候，也可以基于这个推论进行分析，尽量选择有助于第三产业增长的行业，回避那些可能会降低社会消费意愿的板块。
