为什么桥水基金爆仓与否这么引人重视

2020-03-1823:36:07 发表评论 2,276 views

今天市场都在疯传“桥水基金”爆仓,虽然事后桥水基金出来辟谣,但仍然令市场心有余悸,因为很多人想到了08年雷曼兄弟的倒闭后出现的金融海啸。我跟大家简单的聊聊为什么桥水基金有没有爆仓这么引人重视。

桥水基金创办于1975年,创始人雷蒙德·达里奥是一名意大利裔美国人,凭借其惊人的天赋,在长达40年的时间里为其投资者创造了巨大的财富,截至2015年年底,桥水联合基金累计盈利450亿美元,超越金融大鳄索罗斯的量子基金,成为全球范围内最赚钱的基金。管理资产规模1600亿美元。

作为一个对冲基金,桥水基金主要配置债券、股票、黄金、商品等,并且适当的使用杠杆,最终组成一个组合。这个组合的好处就在于,不管在任何经济环境下,风险资产之间是存在跷跷板效应的,只要这个跷跷板效应存在,他们就可以灵活的调节杠杆,并且实现最终盈利。

但如何去判断这个跷跷板呢,他们选定了一个锚,即芝加哥交易所的VIX(俗称:恐慌指数),该指数表现的是标准普尔500指数未来30天的波动率,VIX低代表市场恐慌情绪较好,VIX高代表市场情绪恐慌,因此他们根据这个指数,在VIX低的时候抛债买股,VIX高的时候抛股买债,屡试不爽。

这种策略有一个前提,就是市场流动性充足的情况下,但近期显然很反常,所有资产的风险特征趋同,全部大跌,那么这个策略失效。

大家要知道,作为一个非常成熟,金融衍生品很复杂的美国市场,类似于桥水基金的公司在美国不在少数,其策略的实效会对市场造成不小的冲击。

而美国风险资产集体下跌就是从原油大跌开始,据悉沙特在美国大量赎回资产,沙特这些年靠卖石油,积累的大量的美元,并在美国市场中进行投资,包括桥水基金,巨额赎回导致了美国金融市场的进一步恐慌。

所以美联储前期火急火燎的降息,一定是看到了金融市场流动性危机。而这次桥水基金“空穴来风”的事件是市场投资者对美国担忧的结果。

这里我不得不说一下沙特,作为美国的坚定盟友,沙特先是与俄罗斯唱双簧强力打压油价,等到美国情绪恐慌的时候再巨额赎回,强力补刀,似乎做得有点不厚道。小萨勒曼可能有不小的野心。所以,美国近期的金融表现并不单纯是疫情引起。

今天下午,外资疯狂流出,或是为了应对美国的流动性危机。A股外资持股总额约2万亿,总额不算大,我认为央妈能够应付。

如果美国这次处理得好,流动性危机应该能够较快解除;而如果处理得不好,A股一定会受到短期的较大的冲击,但绝对不会引发自身的危机。

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