昨天拖累A股下跌的凶手找到了。本来上午的时候还好好的，A股反弹势头很猛，大盘一度收复2800点，创业板涨幅也超过3%。结果午后开盘，三大指数集体转头向下俯冲，直至收盘。而A股跳水之际正是美股期指暴跌熔断的时候，我们还是外盘影响了。
美股期指的大跌，引发了市场对于美股再度下跌的担忧。这种情况下，原本有意反弹的A股，也受到了牵连，由涨转跌。不止A股，亚洲股市和欧洲股市也都应声暴跌。
昨晚的美股，遭遇了10天内的第四次熔断，道指已经跌破20000点，抹平了川普任期内的涨幅。涨上去用了3年，跌下来只用了不到3周，足以见得这次的暴跌有多惨烈！相对而言，A股还是最坚挺的那个。
除了A股跳水，昨天市场上都在传这样一个消息：全球最大的对冲基金-桥水基金爆仓了。对冲基金，就是利用不同金融衍生产品对冲风险的基金，也叫避险资金。对冲就是特意购买和A投资相反方向的B投资来降低A投资风险的投资，比如同时持有股票A和股票A的的看跌期权。因为对冲基金的运作是高度保密且高度复杂的，你不知道它买了什么。
最简单的理解就是做空，它预期市场未来行情会下跌，将手中股票卖出，等行情跌后再买进，获取利差。举个例子，你看到10元的A股票，分析其后市一定时间内会跌至8元。
这时你从持有A股票的人手中借来100股A股票，以10元的价位卖出，得到1000元。等到股价跌至8元，你以8元买进100股，花费800元，并将这100股还给原持有人，原持有人股数未变，而你则赚到了200元。而桥水基金就是做这个业务里面最出名的，因为它历史上曾有多次惊艳战绩。
2008年金融危机，桥水基金一战成名，在全行业平均亏损19%的情况下，桥水仍然获得8.7%的正收益，并成为行业之首。2016年索罗斯年收益亏10亿美元，保尔森亏30亿美元时，桥水的年收益达49亿美元，登上全球二十大顶尖对冲基金榜首。
市场传言桥水基金爆仓的版本是这样的：桥水的资产结构，一开始是购买美债后再回购市场用债券融资，然后做空美股做多黄金。后来美股下跌到29000的时候，桥水反手做多。原因是他们看涨美股。然后新冠疫情和油价下跌这两支黑天鹅引爆了回购市场，沙特开始在回购市场要求巨额赎回，瞬间回购市场流动性就没了。大家都不愿意给融券方借钱，利率起飞，美债暴跌，桥水被迫抛售黄金，结果金融市场整个信心炸掉了。
美股流动性崩盘，最近A股北向资金流出特别多也和这个有关。作为全球最大的对冲基金，管理超过1万亿资金，再联想到08年的雷曼银行。如果桥水爆仓，必将引起市场情绪的极大恐慌，对全球市场产生极大的影响。没过多久桥水的达里奥就立马出来辟谣，并甩出了旗下产品的业绩：
全天候基金跌了9%-14%，纯阿尔法对冲基金跌了7-21%。桥水爆仓是假，巨亏却是真的。从业绩表现来看，最多的一只今年亏了21%，其他产品也亏了不少。虽然桥水的收益已经超过了欧美股市的整体表现，毕竟美股已经30%没了。
老实说这个业绩是很糟糕的，特别是阿尔法基金这个亏损完全不正常。毕竟在熊市里，桥水通常会迸发出超强的生命力，别人暴涨，它暴跌。
通过这件事，也反映了市场的脆弱性，有一条消息出来，就会极度恐慌，哪怕是假消息，也会引发踩踏事件。另外，股神巴菲特最近也亏得很惨，他的投资组合近一个月蒸发800亿美金。
自2月19日美股开始暴跌以来，他的投资组合已经跌去32%。暴跌之下，谁人都难以独善其身。不过咱们也不用操心，人老爷子手里还持有1200亿美元的现金。巴菲特已经在股市修炼了80多年，也有充足的现金储备和源源不断的现金流，足以应对眼前的亏损。倒是我们普通人，别说暴跌30%，就是亏损10%估计就遭不住了。
桥水基金这事呢，我们换个角度来思考一下，其实也挺有意思的。达里奥被认为是史上最成功的的对冲基金经理，业绩又好，又出畅销书，把自己的基金规模做到了一千多亿美金。人设太好，大家对你期望也很高，甚至被很多人当做是信仰。
不允许你犯错，稍微有个操作，就会拿放大镜看你。然后业绩表现稍微差点，就赎回，比如这次的业绩危机。去年桥水就大幅跑输市场，然后他们的妥协就是由做空翻为做多，结果刚翻多，就碰上市场暴跌。
业绩也就跟着下锤，带来的结果就是挤兑式赎回，并引发流动性危机。人设太好，市场造神这事不仅在投资领域，其他领域更常见。比如现在的愈演愈烈的粉丝追星，明星塑造的人设在粉丝眼里就是完美无瑕的。一旦人设崩塌，形象破灭，当初被捧的有多高，现在就会被踩的有多厉害。
总之，你承载的希望越多，就会被更多的失望给搞死。希望桥水的“爆仓”能带给我们更多反思，我们要在狂欢中保持冷静。投资中，多一份理性思考，少一份情绪盲从，或许你就比别人多赚一份。
