小康未到止损价，继续持仓不动。在科技股下跌期间，有一些股不动声色地在前进并创下股价新高，其中就有今天分享的这3只药物股。私底下这两天我看了很多研报和资料，本想一股一篇专题探讨，但对比着看，可能效果更佳，下面为了控制篇幅，我就直接说重点，捞干货。
一、仙琚制药002332
1、主营业务特色。它是国内规模最大的甾体激素生产厂家，是甾体激素行业原料药和制剂一体化龙头企业。原料药工艺领先，制剂产品富有特色，呼吸用药前景广阔。噻托溴铵粉雾剂和糠酸莫米松鼻喷剂，是它的两大竞争格局良好的品种，而且有望通过新研发基地布局吸入制剂，长期看呼吸用药有望成为制剂业务线中的增长点。
2、业绩持续稳增。仙琚制药从2015年以来，连续6年净利润保持30%以上增长，成绩十分靓丽。2017年，它完成收购意大利两家公司100%股权后，通过高端原料药的生产和引进，快速切入到高端原料药行业，推动公司原料药行业增长。业绩快报显示，2019年实现营业收入37.12亿元，同比增长2.49%，归属上市公司股东的净利润为4.07亿元，同比增长35.03%，符合预期。
3、成长逻辑清晰。原料药市场格局稳定，预计皮质激素原料药和制剂，会稳健增长。妇科及计生用药业务，需求稳定，延续稳健增长。麻醉及肌松用药业务，景气度较高，核心品种市占率提升，预计实现超过20%较快增长。其他呼吸科制剂和皮肤科制剂，规模尚小，预计实现超过30%以上增长快速放量。整体来看，它的市场需求稳健，订单充裕，在甾体激素领域，综合能力不断提升。
4、政策影响较小。它的制剂产品主要由终端市场销售金额不大的专科产品组成，产品生产壁垒高，竞争格局好，而且有良好的成长性。由于产品小而专的特性，仙琚制药受带量采购等政策的影响较小。
二、天宇股份300702
1、主营业务特色。天宇股份主导产品为沙坦类抗高血压药物原料药及中间体。经过在沙坦类原料药及中间体行业近20年的生产经营,它已发展成为该细分领域国内最大、品种最全的沙坦类抗高血压药物原料药及中间体的生产企业之一,规模优势突出。
2、核心成长逻辑。天宇股份通过多年持续的研发投入，在格氏反应、金属催化偶联反应、手性不对称合成、杂环化合物合成等多项技术领域达到了国际先进水平。它的核心沙坦产能已扩建完毕，缬沙坦产能由300吨增至500吨，氯沙坦钾由500吨增至700吨，厄贝沙坦由300吨增至500吨。现有产能基本满产满销，新产能贡献增量。
3、持续性的预期。2020年天宇的缬沙坦销量有望继续增加，其他API新产品包括孟鲁司特钠、奥美沙坦酯、坎地沙坦开始逐步放量，有望加速复制沙坦类的成功。另外它与国内外主要制剂厂家建立长期良好合作关系,未来有望展现新增长动能。
4、业绩硬是亮点。业绩快报显示，天宇股份2019年实现营业收入21.11亿元，同比增长43.88%；归母净利润5.83亿元，同比增长256.13%。沙坦API量价齐升，逻辑持续得到兑现。
5、优质客户稳定。通过长期的业务合作,天宇股份与优质客户建立了相互依存、关系稳定的合作关系,客户范围覆盖国际原研药、仿制药巨头企业以及其它具有国际或区域影响力的医药企业,包括梯瓦、诺华、赛诺菲、美兰、凯茂、默克等。
三、普利制药300630
1、主营业务特色。普利制药是专业从事药物研发、生产和销售的企业，药物涉及心脑血管、消化道、非甾体抗炎等疾病领域。主要产品包括抗过敏类药物、抗生素类药物、非甾体抗炎类药物以及消化类药物等四大类，它们在利润收入中分别占43%、28%、19%、10%的样子。
2、产品核心要点。普利制药是注射剂国际化龙头，海外业务不受国内政策负面扰动，且当前估值具备显著性价比。目前有8个品种在欧美市场获批，其中6个品种（阿奇霉素、伏立康唑、万古霉素、左乙拉西坦、更昔洛韦钠、依替巴肽等注射剂）在美国获批上市。它拥有正在进行的注射剂研发项目有30余项，有望在未来 2-3 年内进行申报、获批，并逐步成为未来5年的高增长贡献品类。
3、享受政策红利。注射剂的技术和生产要求较高，一致性评价进展较慢。而普利的FDA注射剂批文数国内领先，5个品种纳入优先审评。它通过一致性评价、未带量采购阶段，高质量产品享受“单独定价”特权，且各省市给予优厚的招采待遇。它参与了带量采购，部分品种由“光脚”走上舞台，享受市场和份额扩大带来的红利。
4、业绩长期靓丽。当年TBS把这只股与金牌橱柜一起称为普京，“京”倒下了，而“普”还在长牛。历年来净利润增长非常漂亮。今年业绩快报显示，2019年度实现营业收入9.52亿元，同比增长52.52%。实现归母净利润3.00亿元，同比增长65.47%。业绩接近预期上限，有望超预期。
借以上三只原料药股，我来个抛砖引玉，总之，疫情全球化，公共医疗和新药研发会加大投入，疫苗也会再上议事日程，尤其重要的原料药可能面临估值重估，业绩在原有基础上加速增长，表现强硬的优质股，机会大于风险，个个之见，如有不妥之处，纯属我瞎掰掰。
