有价值的公司和资金的流动性

2020-03-2100:05:39 发表评论 371 views
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近期的下跌,让很多人开始怀疑人生,包括前几年很顺利的白马价值投资,市场总是如此。市场总是由两部分组成的,有价值的公司,资金的流动性,经济学原理告诉我们,市场是用来加强流动的,流动性是有价值的。流动性到底多值钱,看看最近外盘的下跌就知道了。

长期市场永远都是价值主导的,看看美国,香港,中国的优质公司,拉长了看,基本就是业绩涨多少,股价涨多少。价值决定价格,这是长期行为,但短期市场永远都不是这样的,短期市场看情绪,看资金,资金决定供求关系,股票市场短期看到的就是上蹿下调。很多人表示看不懂市场投机,其实很简单,市场短期关注点在哪里,资金就去那里,资金在,股价就有支撑,涨的时候快,跌的时候抗跌,这个属于市场供需关系决定,供不应求,价格就会高高在上。

而在短期市场情绪极端影响下,更是如此。暴跌大家恐慌,首先兑现流动性,所以本次看到的就是价值白马股暴跌,反而前期资金介入比较深的概念股比较抗跌,这也是一部分人疑惑的原因。既然如此,能够找到一种方法,知道市场短期情绪在哪里,获利就很容易了,但是,短期情绪翻脸比翻书还快,太难了。所以,我选择长期可见的利润兑现,也就是累计价值增长,用时间换价值。

但是,追求长期利润的价值投资远远没有想象的那么简单,企业的经营是一个连续的过程,但是股价是跳跃的,股价短期内是不会对应应有的价值的,价值投资赚的是时间价值的累积。

打个简单的比方,公司今天赚5块,明天赚10块,后天赚20,直到每天赚1000块钱,但市场股价完全有可能无视你赚5块、10块、100块、直到500块的周期,直到业绩到了500块,市场才发现,然后一口气炒到预期赚1500的价格。

这就是市场的扭曲,价格跟价值大部分时间是不一致的,中间有个情绪影响的资金面。看看年线,最近几年的白马龙头整体就是进二退一的跟随企业利润增长。这也是投资最难的事情,忍受时间波动,于是,大部分人选择了投机跟随趋势,游资更是把市场情绪引导的风生水起。

只要是参与情绪博弈,必然就是零和游戏,你要站在聪明人一侧,事实很残酷,大部分人都不是聪明人。很多人照着A股的方式觉得香港低估去买外盘,结果被跌的七荤八素的。

这个就是流动性弱带来的问题,所以我们看到的外盘上涨下跌基本都是指数指标的大蓝筹涨跌,但是一些非指数的个股,看着估值很低,但是跌起来更凶狠,打个比方,你以为0.5PB已经很低估了,但是跌到0.2就是跌去了60%;你以为拿股息8%很高了,跌到股息率12%就是跌了25%,甚至跌到16%的分红率都是正常的,这就是没有流动性的低溢价,当然你如果纯粹只把投入不当钱,不会兑现,就是拿分红可以不理会50%的股价波动。

另外,低流动性还带来一个问题,就是一只股票你觉得很低估值,有可能十几年没人理,股价一只在那里越来越低估,就是不动,没准十几年后一把涨了几十倍,或者直接被退市了,这就是外盘的低流动性问题,巴菲特可以通过接入管理层解决这些问题,但是小资金没有这个能力,去外盘很容易被玩死。

去外盘抄底一定要谨慎,找流动性好的标的,而不是便宜的标的。未来A股的生态也会慢慢趋于这种生态,看看近期,科技类活跃,但是一些小公司根本也是没人理,这个市场越来越大,资金越来越难以撬动整版。

看最近很多五毛网文动不动就宣扬各种对抗态度,一种高高在上的架势,这些人的知识水平基本都限定在18岁高中以前,书本上的知识结构。

目前的情况下,最好的方式其实是输出普世价值观,让全世界看到我们对世界的友好,接纳我们,而不是搞对抗,去激化各种矛盾,既然我们要强大,容忍,输出普世价值观才是最重要的。

纵观美国的强大,美元经济体系的建立也不是战争对坑得来的,而是靠不断地输出普世价值观,获得了全世界的认可,当全世界乱糟糟找不到锚定的时候,成了大家的依托。

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