差不多是美股的政策底了

2020-03-2422:43:59 发表评论 1,329 views

昨晚,美联储又放出大招,宣布将采取新措施来支持美国家庭、企业及整体经济发展,其中就包括开放式的资产购买。具体措施,是本周将每天购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券,以扩大货币市场流动性规模。这一招,又是一剂猛药!充分地反映了美国政府对近期金融局势动荡的重视。

什么是开放式购买?简单来说就是无限续杯式的量化宽松,按需分配,给金融市场带来足够的流动性。为减小疫情带来的经济损失,各国都采取了从控制疫情本身到减少由疫情带来的各种金融风险的各种措施,目前来看严阵以待,首先把重心放在疫情本身的控制上,损失会更小,也能提前占据主动权。例如我国采取了武汉封城这一短期影响极大的措施,短期确实给地方经济带来了一定的损害,但目前疫情已明显得到了控制,各地陆续复工,故从整体角度而言,控制疫情的发展是最根本的举措,魔女也已在前面文章中反复提及。

在2008年的金融危机中,雷曼兄弟倒闭、AIG接近破产,美国政府花费了海量资金才稳住市场,这个教训尤为深刻,在当时这种实质性金融危机已爆发的境地下用最猛的药无疑是不二选择。但应对疫情的发酵,美元过度的超发无疑会稀释全球的美元资产,从另一方面来说,可以说是一种变相的金融战争。裁判都上场踢球了,球员们反对也无济于事。不过,我国虽然没有干涉他国政策的能力,但我们可以提升自己的内功,尤其是继续大力推进人民币国际化,这样才能在面对此类事件时有更多的话语权。

尽管昨晚美联储发布的这一政策力度够大,然而在消息发布指数短暂的异动后,市场还是按照其固有的节奏在运动,这点其实我们并不陌生。经历了A股2015年那段股灾时期,我们都知道有句话叫政策底后面还有市场底,政策底是宏观经济政策刺激托底产生的,而市场底是市场自发形成的,这个规律不仅在A股成立,在美股也类似。

而目前这个位置,可以认为差不多是美股的政策底了,后期是否还会更低位置的市场底出现,这个就要结合疫情发展以及宏观经济调控力度来定了。比如美国救市政策陆续落实伴随着疫情新增病例的减缓,或者有特效药问世,那么就意味着指数短期下跌要告一段落了,后期即使二次探底,也未必会创出新低;而如果一揽子救市计划没有那么快速落实,甚至疫情进一步大范围蔓延,经济衰退失业率大幅提升,那么美股新低甚至阴跌不断恐怕难以避免。

说到这里,肯定会有读者问魔女,既然市场仍具备高度不确定性,为什么不空仓等待呢?市场中也有一句亘古不变的真理:顶部是新入市的小散追出来的,而底部是价值投资者买出来的。每一个人都希望自己每次买入后市场就见底,但这是无法实现的神话。就以最近一次我们创业板指数的底部为例,2018年10月19日,那时创业板已经连续跌了半年,毛衣摩擦的疑云未解,整个市场充满了绝望,但那时却是创业板最近五年的最低点。之后指数慢慢回升不再新低,直到上个月创业板指数距离这个低点接近翻倍。相信没有几个人会想到一年半前市场正处于底部,尽管现在去看是那么明显。

当然很多追求趋势突破的投资人也许会说,那个底部太难把握,我们完全可以等到2019年2月指数上涨突破后再买,创业板指数好像也没涨太多,实际上这又是一个巨大的误区,我们用全球电池巨头宁德时代的股价举例,如果2019年2月股价突破才开始参与,那么介入点正如下图黄圈的位置,买入后很快股价就出现调整,一度要被套大半年的时间,又有几个投资者能熬过那段日子不动摇呢?所以投资股票,比技术更重要的是心态,克服心态波动的方法有很多,放弃抄底抄在最底部的想法,采用魔女前文提到的“333准则”去分仓位介入,就是一条适合价值投资行业龙头的稳妥之道。

本次世界范围内股市整体走弱,新冠疫情显然是最强导火索。那么截止今日,世界范围内的新冠疫情又如何了呢?我们不妨分别分析一下数据。

首先是中国国内,新冠病毒目前已经得到了有效控制。近期的新增,也多为外来输入病例。只要目前国内全社会防范的力度不减,新冠在中国再次大范围扩散概率不大。

再者我们来看下亚洲。韩国、日本是本次新冠病毒最早波及的地区。韩国在3月初病例新增达到峰值后,最近三周以来新增一直在降低,可以说也差不多控制住了。前期比较担忧的日本,尽管只检验重病患者,但是按照统计数据,每日新增仍然控制在医疗资源足够应对的范围内,这样按照正常的康复期推算,未来入院者和出院者将实现平衡,所以日本应该也已度过的最艰难的日子。

最后我们重点来看欧美,意大利是本次疫情受灾最严重的国家,当然也是最早封城并实施隔离措施的欧洲国家。前期新增病例不断爬升后,3月20日似乎已达到了一个峰值,当然这个数据还不能确认,至少需要跟踪观察一周以上。而美国尚处于急剧加速新增状态,未来不排除人数会远远超过欧洲各国,世卫组织预测美国可能会成为疫情中心。不过美国的医疗水平应该不至于控制不住疫情,只要他们肯下定决心,放下对病毒的藐视,控制住是早晚的事。现在看来,美国稳经济的决心我们已经看到了,稳疫情的决心我们拭目以待吧。

因此,从世界范围来说,尽管局部地区新冠病毒还在肆虐,但是疫情被控制应该是必然的结果。全球GDP会受到较大冲击不可避免,欧美股市最近一月来瀑布式的下跌也已经反映了这一悲观预期。但对于A股来说,上证指数3000点下方属于黄金顶部底部,尤其对于核心资产来说,很多完全是依赖内需拉动的。控制疫情、加快复工,前两步我们已经完成得差不多了,最后一步促进内需将是二季度乃至全年经济方针的重中之重。每一次优质资产的黄金坑,都是在外界恐慌之中形成的,真正的高手从来都不是以精准猜底著称,这没人能做得到,而是在市场下挫的过程中逐步建仓。具体的介入时点,可以根据魔女之前分享的“333准则”来确定。

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